ما معنى "الضغط على الشراء"؟ كيف يمكن للمستثمرين تجنب المخاطر

في تداول الأسواق المالية، على الرغم من أن استراتيجية البيع على المكشوف يمكن أن تحقق أرباحًا بسرعة، إلا أنها تخفي مخاطر غير معروفة — وهي عملية الضغط على القصير. العديد من المستثمرين، بسبب عدم فهم آلية عمل الضغط على القصير، يتعرضون لخسائر كبيرة خلال تقلبات السوق المفاجئة. ستقوم هذه المقالة بتحليل ظاهرة الضغط على القصير بشكل متعمق، لمساعدة المستثمرين على التعرف على المخاطر ووضع استراتيجيات لمواجهتها.

ماذا يعني الضغط على القصير؟ تحليل المفهوم الأساسي

الضغط على القصير (Short Squeeze) هو ظاهرة ارتفاع كبير في سعر الأصل الذي تم بيعه على المكشوف، مما يجبر المستثمرين على تغطية مراكزهم بأسعار أعلى، مما يدفع سعر الأصل للارتفاع أكثر. ببساطة، هو أن القصير يُجبر على “التحصين”.

يمكن تصنيف الضغط على القصير إلى نوعين: الأول هو انعكاس السوق الطبيعي، حيث يؤدي الارتداد السريع للسعر إلى إجبار القصير على تصفية مراكزه؛ والثاني هو تلاعب من قبل كبار المستثمرين، حيث يتم رفع السعر بسرعة لفرض ضغط على القصير وتحقيق أرباح هائلة.

ثلاث طرق شائعة للبيع على المكشوف

يرغب المستثمرون في المشاركة في البيع على المكشوف، وهناك طرق رئيسية لذلك:

اقتراض الأسهم للبيع: يقترض المستثمر الأسهم من مساهمين طويلين، ويدفع فائدة ثم يبيعها، وينتظر انخفاض السعر ليشتريها مرة أخرى ويعيدها. هذه الطريقة مباشرة، لكنها تنطوي على مخاطر إجبار على التغطية.

تداول العقود الآجلة (Futures): يودع المستثمر هامشًا ويشارك، وعند انتهاء العقد يحتاج إلى نقل المركز. إذا استمر السعر في الارتفاع، قد لا يكون الهامش كافيًا، مما يؤدي إلى مطالبات إضافية أو إجبار على تصفية المركز.

عقود الفروقات (CFD): تتطلب أيضًا هامشًا، رغم عدم الحاجة لنقل المركز، إلا أنها تنطوي على مخاطر مطالبات هامشية.

لماذا يحدث سوق الضغط على القصير

عادةً، ينشأ ظاهرة الضغط على القصير من خلفيتين: تلاعب من قبل أموال معينة، أو تحسن مفاجئ في أساسيات الشركة.

( مثال 1: حادثة الضغط على القصير لـ GME — الجمهور عبر الإنترنت ضد وول ستريت

في عام 2020، كانت شركة الألعاب الأمريكية GME هدفًا للضغط على القصير من قبل مؤسسات وول ستريت بسبب تراجع أدائها وانخفاض سعر سهمها. اقترضت المؤسسات أكثر من 140% من إجمالي الأسهم للبيع على المكشوف.

لكن على منصة Reddit في منتدى WSB، بدأ المستثمرون عبر الإنترنت في مقاومة ذلك، ودعوا لشراء GME بشكل جماعي. في 13 يناير 2021، ارتفع السعر بنسبة 50% ليصل إلى 30 دولارًا، وخلال أسبوعين وصل إلى أعلى مستوى عند 483 دولارًا. اضطر القصيرون إلى تغطية مراكزهم بسبب نقص الهامش، وخسائرهم تجاوزت 5 مليارات دولار. بعد أسبوع، انخفض السعر بأكثر من 80%.

) مثال 2: تحول أساسيات تسلا

تحول أساسيات شركة تسلا من خسارة طويلة الأمد إلى ربح في 2020، وهو مثال على تحسن مفاجئ في الأداء. ارتفع سعر السهم خلال ستة أشهر تقريبًا بمقدار 6 أضعاف، وبعد تقسيم الأسهم، زاد بمقدار 20 ضعفًا خلال عامين، مما أدى إلى خسائر فادحة للقصيرين.

السمات الرئيسية لهذه الظاهرة هي: ارتفاع نسبة المراكز القصيرة بشكل كبير، واهتمام السوق الشديد، حيث يمكن لأي خبر إيجابي أن يثير عمليات تصفية متسلسلة.

كيف يتعامل المستثمرون مع سوق الضغط على القصير

البيع على المكشوف يشبه مقامرة “مكاسب محدودة، ومخاطر غير محدودة”. بمجرد وقوع الضغط على القصير، قد يرتفع السعر عدة أضعاف أو حتى عشرات الأضعاف في فترة قصيرة.

استراتيجيات حماية الذات للقصيرين

المؤشر الرئيسي: نسبة المراكز القصيرة

عندما تتجاوز نسبة المراكز القصيرة 50% من الأسهم المتداولة، حتى لو كان السعر لا يزال ضعيفًا، ينبغي التفكير في التغطية المبكرة. الأرباح الصغيرة والخسائر الصغيرة ليست مهمة، والأهم هو الحفاظ على رأس المال.

التحليل الفني: مؤشر RSI

• RSI بين 50 و80: القوة الشرائية تفوق القوة البيعية، السوق يميل للاستمرار في الارتفاع
• RSI بين 20 و50: القوة البيعية لا تزال مسيطرة، يمكن الاحتفاظ بالمركز القصير
• RSI أقل من 20: حالة تشبع في البيع، انعكاس السعر وشيك، ويجب الخروج بسرعة

استراتيجيات المشاركة في سوق الضغط على القصير

إذا كنت ترغب في جني الأرباح من سوق الضغط على القصير، يجب مراقبة تحركات المراكز القصيرة عن كثب. طالما أن المراكز القصيرة تتزايد، يمكن الاستمرار في الضغط؛ وإذا ظهرت إشارات لتغطية المراكز، يجب التوقف عن الربح والخروج فورًا.

يجب الانتباه إلى أن هذه الطلبات غالبًا ما تكون بهدف “التقاط الأسهم” التي يرفعها المضاربون أنفسهم، وليس بناءً على أساسيات الشركة. بمجرد انتهاء السوق، قد ينخفض السعر بسرعة إلى مستوى معقول.

كيف تتجنب الوقوع في مأزق الضغط على القصير

عادةً، يتطلب الضغط على القصير شرطين: ارتفاع مراكز القصير بشكل كبير، واهتمام السوق الشديد.

نصائح عند اختيار الأصول للتداول:

يفضل اختيار مؤشرات السوق أو الأسهم ذات الوزن الثقيل. هذه الأصول ذات حجم تداول كبير، ومن الصعب أن تتجمع مراكز قصيرة مرتفعة بشكل مفرط، مما يقلل من مخاطر الضغط على القصير.

اختيار توقيت البيع على المكشوف:

في سوق هابطة، يُنصح بالانتظار حتى يرتد السوق قبل البيع على المكشوف. هذا يسمح ببناء مراكز قصيرة عند مستويات أعلى، وتحقيق توازن بين المخاطر والعائد.

استراتيجية تنويع المخاطر:

استخدام “التحوط بين المراكز الطويلة والقصيرة”: من خلال شراء الأسهم بشكل طبيعي، وبيع مؤشرات السوق، بحيث إذا زادت الأسهم أكثر من السوق، تحقق أرباحًا، وإذا انخفضت أقل، تقل الخسائر. هذه الاستراتيجية تقلل من المخاطر الأحادية.

الخلاصة

مفهوم الضغط على القصير، في جوهره، هو أكبر مخاطر البيع على المكشوف. على المستثمرين الانتباه دائمًا لنسبة المراكز القصيرة، والإشارات الفنية، والتغيرات الأساسية. خبر إيجابي واحد يمكن أن يثير عمليات تصفية متسلسلة، ويقضي على الأرباح.

إتقان طرق التعرف على الضغط على القصير ووضع استراتيجيات لمواجهته أهم من السعي وراء أرباح عالية بشكل أعمى. والأهم هو الإخلاء الآمن، وهو المبدأ الأول في تداول البيع على المكشوف.