كشف أسرار تقلبات سعر صرف اليورو على مدى عشرين عامًا، وكيفية النظر إلى الاستثمار المستقبلي بشكل صحيح

المقدمة: أولاً نراجع الاتجاهات ثم نتحدث عن المستقبل

كعملة احتياطية عالمية ثانية، مرّ اليورو بأكثر من عشرين عاماً منذ أن بدأ التداول الرسمي في 2002. خلال هذه الفترة، شهدت أوروبا أزمة الرهن العقاري الثانوي في 2008، تليها أزمة ديون منطقة اليورو، ثم جائحة كورونا والصدمات الجيوسياسية، وكل أزمة تركت أثرًا عميقًا على سعر صرف اليورو. لتقييم ما إذا كان اليورو يستحق الاستثمار خلال الخمس سنوات القادمة، يجب أن نفهم أولاً ما حدث في الماضي والمنطق الاقتصادي وراء ذلك.

ثلاث لحظات رئيسية في تاريخ سعر صرف اليورو

يوليو 2008: الذروة وتأثير الأزمة المالية العالمية

لقد وصل سعر اليورو مقابل الدولار إلى أعلى مستوى له عند 1.6038، ثم بدأ في التراجع.

في ذلك الوقت، كانت أزمة الرهن العقاري الثانوي في الولايات المتحدة تتفاقم، وبدأ النظام المالي في الانهيار. نفس الشيء حدث في البنوك الأوروبية — تدهور كبير في الأصول، خاصة تلك التي كانت تمتلك كميات كبيرة من مشتقات الرهن العقاري الثانوي. بعد انهيار ليمان براذرز، زادت مخاطر المقاصة، وتجمّد سوق الائتمان العالمي فجأة.

واجهت الشركات والمستهلكون في منطقة اليورو صعوبة في التمويل، وتراجعت الاستثمارات والاستهلاك، وبدأت الركود الاقتصادي. ولتثبيت الوضع، أطلق البنك المركزي الأوروبي سياسات التخفيف الكمي الحادة وخفض أسعار الفائدة، مما وفر سيولة، لكنه ساهم أيضًا في تراجع قيمة اليورو.

الأكثر سوءًا، أن الأزمة كشفت عن نقاط ضعف هيكلية في منطقة اليورو. ظهرت مشاكل ديون اليونان، أيرلندا، والبرتغال، وبدأ السوق يشكك في استدامة نظام اليورو، وبدأت رؤوس الأموال تتجه عائدة إلى الولايات المتحدة كملاذ آمن.

بداية 2017: نقطة انعطاف من القاع

بعد تراجع استمر نحو تسع سنوات، وصل سعر اليورو مقابل الدولار في يناير 2017 إلى أدنى مستوى عند 1.034، ثم بدأ في التعافي.

بحلول 2017، كانت ظلال أزمة ديون اليورو قد تلاشت تقريبًا. بدأت سياسات التسهيل النقدي طويلة الأمد التي تبناها البنك المركزي الأوروبي تؤتي ثمارها، وانخفض معدل البطالة في منطقة اليورو إلى أقل من 10%، وارتفع مؤشر مديري المشتريات (PMI) في القطاع الصناعي إلى فوق 55، مما أرسل إشارات واضحة على تعافي الاقتصاد.

في الوقت نفسه، بعد بدء مفاوضات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، استقرت التوقعات السوقية، ولم تؤدِ الانتخابات في فرنسا وألمانيا إلى موجة معادية لأوروبا، بل زادت من ثقة السوق في الوحدة الأوروبية. بالمقابل، أدت السياسات غير المستقرة التي جاء بها ترامب إلى دفع بعض الأموال للتحول نحو أصول أوروبية أكثر أمانًا.

علاوة على ذلك، كانت قيمة اليورو قد انخفضت بشكل كبير على مدى أكثر من ثلاثين عامًا، مما أدى إلى تقييمه بشكل مفرط، وبدأت العوامل السلبية تتلاشى، مما وضع أساسًا لانتعاش تقني.

سبتمبر 2022: أدنى مستوى خلال عشرين عاماً وتحول السياسات

انخفض سعر اليورو مقابل الدولار إلى 0.9536، مسجلاً أدنى مستوى خلال عشرين عاماً، ثم بدأ في التعافي تدريجيًا.

بعد اندلاع الصراع الروسي الأوكراني، واجهت أوروبا أزمة طاقة، وارتفعت أسعار الغاز الطبيعي والنفط بشكل حاد، وارتفعت معدلات التضخم بسرعة. اضطر البنك المركزي الأوروبي في يوليو وسبتمبر 2022 إلى رفع أسعار الفائدة بشكل متتالٍ، منهياً عصر أسعار الفائدة السلبية الذي استمر ثماني سنوات. مع استقرار الوضع الميداني، وأعادت سلاسل التوريد العالمية تنظيم نفسها، انخفضت أسعار الطاقة في أوروبا منذ النصف الثاني من العام، وتخففت الضغوط على الشركات، وتلاشت المشاعر التشاؤمية في السوق تدريجيًا.

المنطق العميق وراء حركة سعر صرف اليورو التاريخية

عند مراقبة تقلبات العشرين عامًا، نلاحظ عدة مواضيع مشتركة:

سياسات البنوك المركزية: فترات التيسير من قبل البنك المركزي الأوروبي غالبًا ما ترتبط بانخفاض اليورو، في حين أن رفع الفائدة أو تطبيع السياسات يدعم استقرار أو ارتفاع السعر.

الأساسيات الاقتصادية: انخفاض معدلات البطالة، وزيادة النشاط الصناعي، وغيرها من المؤشرات الإيجابية تعزز ثقة المستثمرين في اليورو. والعكس صحيح، عندما يضعف الاقتصاد أو يواجه مخاطر ركود، يبيع المستثمرون اليورو.

المشاعر العالمية للملاذ الآمن: عند تصاعد الأزمات الجيوسياسية وتوقعات رفع سعر الفائدة على الدولار، تتجه الأموال نحو الولايات المتحدة، مما يضغط على اليورو.

القيمة النسبية: علاقة الفارق في أسعار الفائدة بين اليورو والدولار مهمة جدًا. عندما يكون عائد الدولار أعلى بشكل واضح، فإن عمليات التحوط تؤدي إلى ضغط نزولي على اليورو.

خلال الخمس سنوات القادمة: فرص ومخاطر استثمار اليورو

سقف النمو الاقتصادي

يواجه منطقة اليورو تحديات طويلة الأمد مثل شيخوخة الصناعة وسوء التركيبة السكانية. مؤخرًا، انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي إلى أقل من 45، مما يعكس تشاؤمًا في الآفاق الاقتصادية. إذا لم تجرَ إصلاحات هيكلية كبيرة، فإن النمو الاقتصادي سيظل ضعيفًا، مما يصعب على اليورو أن يحظى بدعم إيجابي.

نقطة تحول سياسات البنوك المركزية

في نهاية 2023، ألمح الاحتياطي الفيدرالي إلى بدء دورة خفض الفائدة، بينما لا تزال سياسة البنك المركزي الأوروبي حذرة بشأن خفض الفائدة. على المدى القصير، سعر الفائدة على اليورو أقل من الدولار، لكن موقف البنك الأوروبي المركزي الأكثر صرامة يساعد على بقاء اليورو قويًا. ومن خلال التجربة التاريخية، فإن كل دورة خفض فائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي عادةً ما تؤدي إلى انخفاض مؤشر الدولار خلال ثلاث إلى خمس سنوات، مما يرفع من قيمة اليورو.

عدم اليقين في الاقتصاد العالمي

إذا استمر النمو العالمي في التباطؤ، وتراجع الطلب على سلع منطقة اليورو، فإن الأموال ستظل تتجه نحو الولايات المتحدة. وعلى العكس، إذا انتعش الاقتصاد العالمي بشكل غير متوقع، وازداد الطلب على الأصول ذات المخاطر في الأسواق الناشئة، فمن المتوقع أن يستفيد اليورو من ارتفاع شهية المخاطرة.

كيف يشارك المستثمرون التايوانيون في استثمار اليورو

حسابات الفوركس البنكية

فتح حساب فوركس عبر البنوك التجارية في تايوان، مع ميزة الأمان العالي، وعيب محدودية المرونة، حيث تدعم غالبًا عمليات الشراء فقط.

منصات وسطاء الفوركس

يقدم وسطاء الفوركس الدوليون تداول الرافعة المالية والتداول الثنائي، وهو مناسب للمضاربين والمستثمرين القصيرين، لكن يجب اختيار منصة مرخصة بعناية.

خدمات شركات الأوراق المالية

بعض شركات الأوراق المالية المحلية تقدم خدمات تداول العملات الأجنبية، مع سهولة في الإجراءات، لكن قد يكون تنوع المنتجات محدودًا.

سوق العقود الآجلة

عقود الفوركس في بورصات العقود الآجلة توفر تداولًا موحدًا، وأدوات إدارة المخاطر متكاملة، ومناسبة للمستثمرين ذوي الخبرة.

الخلاصة: سر النجاح في استثمار اليورو

تحليل شامل، يُتوقع أن يكون اليورو ضعيفًا خلال النصف الأول من 2024، ولكن بمجرد أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، وإذا لم تحدث أزمة مالية كبرى، فمن المحتمل أن يبدأ اليورو في موجة صعود جديدة تستمر حتى تقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض كبير في أسعار الفائدة. وإذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية أو أدت إلى أزمة مالية جديدة، فإن الأموال ستتجه مجددًا نحو الدولار، مما سيكون سلبيًا واضحًا على اليورو.

ينبغي للمستثمرين متابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية والأوروبية، وقرارات البنوك المركزية، والأحداث السياسية الكبرى، لتقييم اتجاهات الاقتصاد الكلي، وتعديل مراكزهم الاستثمارية وفقًا لذلك. لقد بيّنت تقلبات سعر صرف اليورو عبر التاريخ أنه لا يوجد اتجاه دائم، وإنما الفهم العميق للأساسيات والتعامل الحذر مع المخاطر هو ما يضمن النجاح في هذه اللعبة الطويلة للعملة.