EUR/JPY 2025: هل يجب عليك التحول من اليورو إلى الين؟ تحليل كامل قبل نهاية العام

السؤال الذي يتداوله العديد من المستثمرين في مايو 2025 هو مباشر: هل من الجدير بناء مركز في الين بينما يفقد اليورو زخمه؟ يتطلب الجواب فهم ما حدث لهذا الزوج من العملات في الأشهر الأربعة الأولى من العام وإلى أين يتجه قبل إغلاق 2025.

ما حدث مع EUR/JPY منذ يناير

لقد كان تقاطع اليورو مقابل الين بعيدًا عن الملل. بدأ عام 2025 عند 161,7 ¥ لكل يورو، وانخفض إلى 155,6 ¥ في 27 فبراير وارتد إلى 164,2 ¥ في 1 مايو. اليوم يتداول حول 163,4 ¥. هذه التقلبات التي تزيد عن ثمانية يين في أربعة أشهر تعكس معركة واضحة: يستعيد الين مكانته كملاذ آمن بينما يواجه اليورو ضغطًا متزايدًا.

خمسة أحداث رئيسية تفسر كل هذه التقلبات:

البنك الياباني يضغط على زر الإيقاف. في يناير، رفع بنك اليابان سعر الفائدة المرجعي من 0,25% إلى 0,50%، وهو أعلى مستوى منذ 2008. تقوى الين على الفور، على الرغم من أن التأثير لم يستمر لأن العوائد الأوروبية كانت لا تزال أكثر جاذبية بكثير.

واشنطن تطلق هجومًا جمركيًا. في فبراير، أعلنت الولايات المتحدة فرض رسوم بنسبة 10% على جميع الواردات و20% إضافية على سلع الاتحاد الأوروبي. الخوف من حرب تجارية يرفع الطلب على الأصول الآمنة: يهرب المستثمرون نحو الين، ويهبط زوج EUR/JPY إلى أدنى مستوياته السنوية.

الين هو مال الأزمة. اليابان دائن صافٍ عالميًا ولا تعتمد على التمويل الخارجي. عندما تأتي العاصفة، يبيع المستثمرون الأصول عالية المخاطر ويشترون الين. بالإضافة إلى ذلك، يقترض العديد من المتداولين بالين عندما تكون الأسواق جيدة؛ وعندما تتدهور الظروف، يعيدون تلك القروض ويشترون الين، مما يعزز تقديره. سوق الين ضخم ومرن للغاية: هو العملة الآسيوية الأسهل للشراء على الفور عند حدوث إنذار.

البنك المركزي الأوروبي يفتح الصمامات لأسعار أدنى. في ثلاث حركات (30 يناير، 12 مارس و17 أبريل)، خفض البنك المركزي الأوروبي سعر الودائع من 4% إلى 2,25%. كل خفض يوقف انتعاش اليورو مقابل الين.

التوترات التجارية تتجسد في أبريل. عندما دخلت الرسوم الأمريكية حيز التنفيذ، تعززت النفور من المخاطر، لكن التأثير على EUR/JPY كان محدودًا لأن الأسواق كانت قد أخذت ذلك في الحسبان؛ تقلب الزوج بين 158 و161 ¥ في تلك الأسبوع.

الصين تضخ تحفيزًا في مايو. خفض بكين معدل الريبو لمدة سبعة أيام إلى 1,40% ومرن متطلبات الاحتياطي المصرفي. عودة شهية المخاطرة: يبيع المستثمرون الين (العملة الدفاعية) ويشترون الأصول ذات العائد الأعلى. ارتفع EUR/JPY إلى 164,2 ¥ في 1 مايو.

المنحنى نحو نهاية العام: ماذا يتغير لبقية 2025؟

يصور السيناريو القادم تغيير دورة نهائي. الأسواق تتوقع أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة المرجعي إلى 0,75% في الصيف وإلى 1% في الخريف. ليس تحولًا جذريًا، لكنه كافٍ لوقف حمل الين الذي ضغط عليه لسنوات. كل زيادة في طوكيو تقلل من ربحية التمويل بالين لشراء أصول ذات عائد أعلى، بحيث ينخفض عرض الين في السوق ويجد العملة دعمًا هيكليًا.

في منطقة اليورو يحدث العكس. مع انخفاض التضخم وتوقف النمو بسبب الرسوم، من المحتمل أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة إلى 2% قبل عيد الميلاد. هذا التحرك سيقلص فارق العائد مع اليابان إلى أكثر من واحد بالمئة، وهو مستوى لم يعد يعوض تحويل رأس المال إلى اليورو عندما تصل العواصف الجيوسياسية.

النتيجة الأكثر احتمالاً هي تقاطع EUR/JPY محصور في نطاق واسع ولكن مع ميل هابط على المدى الطويل. عندما تستريح الأسواق ويعود شهية المخاطرة، ينبغي أن يحافظ اليورو على مقاومة فوق 165 ¥. عندما يظهر اضطراب (تضخم قوي في الولايات المتحدة، جولة جديدة من الرسوم، تصحيح سوق الأسهم)، سيستعيد الين دوره كملاذ وربما يدفع الزوج نحو 158-160 ¥.

سيناريو المركز لدينا يقرب EUR/JPY من 162 ¥ عند إغلاق 2025، مع ميزة هيكلية نحو يين أقوى إذا أكد بنك اليابان أن دورة الارتفاع مستمرة في 2026.

هل هذا هو الوقت المناسب لتحويل اليورو إلى ين؟ استراتيجيات عملية

قصير المدى (3 إلى 6 أشهر): البيع عند الارتدادات

يتحرك الزوج ضمن قناة 160-170 منذ بداية العام. في كل مرة يصل السعر إلى 165-170، من المنطقي بيع اليورو وشراء الين مع هدف عند 162، مع وقف خسارة منضبط عند 171. الأيام التي تسبق اجتماعات بنك اليابان تولد تحركات بمقدار يين أو يينين؛ يمكن للمتداولين النشطين استغلال تلك التقلبات باستخدام المشتقات أو العقود الصغيرة.

متوسط المدى (إغلاق 2025): التراكم بصبر

تتقارب توقعات البنوك الاستثمارية عند 160-170 لنهاية العام، بينما تصل بعض النماذج الخوارزمية المتفائلة إلى 170-173. استراتيجية حكيمة هي شراء الين على دفعات: كلما تجاوز EUR/JPY 163-164، قم بتراكم المركز مع متوسط السعر. من يحتاج تغطية تدفقات اليورو يمكنه تثبيت عقود آجلة أو ودائع بالين بالقرب من المستويات الحالية؛ التكلفة أقل مع تقلص فارق الفوائد.

متى تضمن الأرباح

إذا انخفض الزوج إلى 160-162 بعد ارتفاعات بنك اليابان المتوقعة في الصيف والخريف، من الحكمة أخذ جزء من الأرباح، وترك الباقي كحماية ضد اضطرابات جيوسياسية التي عادة ما تفضل الين.

النظرة الفنية: إشارات التوقف على المدى القصير

يحتفظ الرسم البياني اليومي لـ EUR/JPY بانحياز صعودي معتدل، لكن المؤشرات تشير إلى أن الزخم يتآكل. السعر يتداول فوق المتوسط المتحرك الرئيسي (حوالي 161)، مؤكداً الاتجاه الصاعد منذ بداية مارس. ومع ذلك، فإن الشموع الأخيرة ذات جسم ضيق مجمعة بالقرب من الحد العلوي لقناة بولنجر (الفرقة العليا 164,0؛ المتوسط 162,5)، إشارة كلاسيكية لغياب طاقة الشراء.

مؤشر RSI لمدة 14 جلسة عند 56 بعد أن وصل إلى 67 الأسبوع الماضي: يبتعد عن منطقة التشبع الشرائي ويظهر تباين هابط بسيط مع قمة 1 مايو. لقد ضاق النطاق مقارنة مع مارس، وهو مقدمة لحركة حادة عند عودته للتوسع.

الدعم الفوري: المتوسط في بولنجر عند 162,5؛ أدنى من ذلك، تلاقي الفرقة السفلى والمتوسط المتحرك حول 161. فقدان 161 يفتح الباب إلى 159,8-160. المقاومة الرئيسية: 164,2؛ الإغلاق الواضح فوقه يشجع على حركة نحو 166-168.

ملخص فني: الميل الشرائي لا يزال مسيطرًا، لكن من الحكمة مراقبة تراجع بينما تتخلص المؤشرات من الزخم.

توقعات محللين مختلفين لمايو 2025

تستخدم هذه المواقع منهجيات مختلفة: بعضها يعرض نطاقات شهرية محددة، أخرى تقدم نطاقات سنوية واسعة يحددها الخوارزميات، وبعضها ينشر توقعات إغلاق السنة. التقاء التوقعات في المنطقة 160-173 ¥ ملحوظ.

المخاطر التي قد تغير المشهد

توقف غير متوقع لبنك اليابان إذا تراجع التضخم الياباني، ارتفاع غير متوقع للتضخم الأساسي الأوروبي يوقف خفض البنك المركزي الأوروبي، أو انتعاش سوق الأسهم المستمر الذي يعيد تفعيل حمل الين، قد يعيد الزوج إلى الجزء العلوي من النطاق. من الضروري وضع أوامر وقف واضحة ومراجعة التعرض بعد كل اجتماع للبنوك المركزية.

كما أن المخاطر التجارية مهمة: جولة جديدة من الرسوم بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي قد تدفع الين إلى 158-160 ¥، في حين أن أي إشارة إلى تهدئة قد تتيح ارتدادات نحو 167-168 ¥.

السياق التاريخي: EUR/JPY منذ 1999

منذ إنشائه، شهد EUR/JPY قوة الين خلال الأزمات وتقلبات اليورو أمام التحديات الأوروبية. كسب الين أرضًا خلال 2008 بسبب مكانته كملاذ آمن، بينما تراجع اليورو بسبب عدم استقرار منطقة اليورو في عقد 2010. ساعدت الانتعاشات الأوروبية والسياسات التوسعية لبنك اليابان على تعزيز تدريجي لليورو في السنوات الأخيرة.

اليوم، مع رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة وخفض البنك المركزي الأوروبي لها، يتنقل الزوج بين 160-165 ¥، مجددًا يعكس الصراع بين استعادة الين لدوره كملاذ وآثار اليورو بسبب تباطؤ أوروبا.

الخلاصة: أول نافذة منذ ما يقرب من عقدين

تتقارب توقعات EUR/JPY عند إغلاق 2025 بين 158-170 ¥، وهو انعكاس لسوق بدأ أخيرًا في استيعاب تغير الدورة: ينهي بنك اليابان عصر المال الرخيص تقريبًا، ويخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة. الفارق في العوائد، الذي كان يقارب نقطتين قبل عام، سيُقلص إلى أكثر من واحد، مما يلغي الحافز التقليدي للتمويل بالين لشراء اليورو.

إضافة إلى ذلك، فإن العملة اليابانية تعتبر ملاذًا عند تصاعد التوترات التجارية. مع تذبذب الزوج بين 160 و170 ¥، هو وقت جيد لبناء مراكز في الين عند الارتدادات نحو 165-170 ¥، مع هدف عند 160-162 ¥ وإدارة المخاطر عند 171 ¥.

لأول مرة منذ ما يقرب من عقدين، لم يعد حمل الين طريقًا ذا اتجاه واحد. هذا يشير إلى اتجاه هابط، وإن كان تدريجيًا، لـ EUR/JPY في ما تبقى من العام. من يفكر في تحويل اليورو إلى ين لديه فرصة جيدة في السنوات الأخيرة للقيام بذلك بحكمة وصبر.