فرص الاستثمار في الأسواق المالية الآسيوية: الوقت الآن

لماذا تستحق الأسواق المالية الآسيوية اهتمامك في 2024

عندما قال بنيامين غراهام، مؤسس التحليل الأساسي، إن الأسهم أقل خطورة أثناء انخفاض أسعارها، كان يحدد جوهر المستثمر المضاد للدورة. اليوم، يكتسب هذا المبدأ أهمية خاصة في آسيا. الأسواق المالية الآسيوية، لا سيما الصينية، تمر حاليًا بمرحلة تدهور كبير تفتح نوافذ فرص غير مسبوقة لمن يعرف كيف ينتظر.

السؤال ليس هل ستستثمر في آسيا، بل متى تفعل ذلك. وقد تكون الإجابة أقرب مما تتصور.

المشهد العام: كيف وصلنا إلى هنا

خلال الثلاث سنوات الماضية، شهدت الأسواق المالية الآسيوية تصحيحًا عنيفًا. انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لأكبر ثلاث بورصات في الصين — شنغهاي، هونغ كونغ، وشنتشن — بحوالي 6 تريليون دولار منذ ذروتها في 2021. هذه الأرقام، رغم أنها مقلقة، تروي قصة كاملة فقط عندما تفهم أسبابها.

الانهيار لم يكن حادثًا عارضًا. كان نتيجة تلاقي عوامل متعددة توافقت بشكل غير مواتٍ: سياسة كوفيد-صفر كانت عبئًا اقتصاديًا مدمرًا، القيود التنظيمية على القطاع التكنولوجي أوقفت الابتكار، سوق العقارات — العمود الفقري للاقتصاد الصيني — دخلت في أزمة عميقة، والمنافسة التجارية مع الولايات المتحدة أغلقت أسواق تصدير حيوية.

الأرقام الخاصة بأداء المؤشرات الرئيسية تقول كل شيء. فقد مؤشر الصين A50 بنسبة 44.01%، ومؤشر هانغ سنغ بنسبة 47.13%، ووصل مؤشر شنتشن 100 إلى خسارة أكثر من 51% منذ نهاية 2021. هذه الانخفاضات تعكس ليس فقط مشاكل ظرفية، بل تحديات هيكلية يجب على الاقتصاد الصيني حلها.

الوضع الحالي: إصلاحات متأخرة لكنها ضرورية

تباطأ النمو الصيني إلى 5.2% في الربع الرابع من 2023، وهو رقم كان سيُحتفى به في أي سياق آخر لكنه لا يزال غير كافٍ وفقًا للمعايير الآسيوية. وأخيرًا، استجابت السلطات.

أعلن البنك المركزي الصيني (PBOC) عن تخفيضات في نسبة الاحتياطي الإجباري، مما أتاح حوالي تريليون يوان (139.45 مليار دولار) لضخ السيولة في النظام. والأكثر طموحًا هو حزمة إنقاذ سوق الأسهم قيد النظر: 2 تريليون يوان (278.90 مليار دولار) مخصصة لشراء استراتيجي للأسهم لمواجهة البيع الجماعي.

من جهتها، ظلت سعر الفائدة التفضيلية على الائتمان عند أدنى مستوياتها منذ نهاية 2021، حيث بلغت 3.45%. هذه التدابير تتجه في الاتجاه الصحيح، رغم أن فعاليتها ستعتمد على تنسيق أوسع بين السياسات النقدية والمالية والتنظيمية.

الأسواق المالية الآسيوية: ما وراء الصين

على الرغم من أن الصين تحتل مركز الصدارة، إلا أن الأسواق المالية الآسيوية أغنى بكثير وأكثر تنوعًا. تقود بورصة شنغهاي المنطقة برأسمال سوقي قدره 7.357 تريليون دولار، لكن طوكيو (5.586 تريليون)، وشنتشن (4.934 تريليون)، وهونغ كونغ (4.567 تريليون) تحافظ على أهميتها. معًا، تصل هذه الأسواق الثلاثة إلى 16.9 تريليون دولار.

الهند، خامس أكبر اقتصاد عالمي، تظهر كبديل متزايد مع بورصة مومباي التي توفر الوصول إلى أكثر من 5500 شركة. كوريا الجنوبية، تايوان، سنغافورة وأستراليا تكمل منظومة متطورة من الأسواق المالية الآسيوية. الأسواق الناشئة مثل إندونيسيا، تايلاند، فيتنام والفلبين تعد بمرات نمو أعلى من نظيراتها المتقدمة.

ومع ذلك، لا تزال الولايات المتحدة تهيمن بشكل لا جدال فيه. بنسبة 58.4% من سوق رأس المال العالمي لعام 2022، فإن الهيمنة الأمريكية نتاج عقود من النمو والاستقرار المؤسسي. الأسواق المالية الآسيوية الرئيسية — اليابان، الصين وأستراليا — تشكل حوالي 12.2% فقط، رغم أن هذه الأرقام يجب أن تُفهم مع الاعتراف بأن اليابان كانت تسيطر على 40% في 1989.

أوقات التداول: استفد من التداخل الآسيوي

بالنسبة للمستثمرين الأوروبيين الذين يعملون من مدريد، تتطلب الأوقات دقة. تقع طوكيو على توقيت غرينتش +9 (8 ساعات متقدمة)، وشنغهاي، شنتشن وهونغ كونغ على توقيت غرينتش +8 (7 ساعات متقدمة).

إذا رغبت في التداول في هذه الأسواق في الوقت الحقيقي من مدريد، يجب أن تكون نشطًا بين الساعة 1:00 صباحًا — عند افتتاح السوق الأولى — و9:00 صباحًا، عند إغلاق السوق الأخيرة. يحدث “التداخل الآسيوي” بين الساعة 2:30 صباحًا و8:00 صباحًا، وهو الفترة التي تتركز فيها أعلى حجم وسيولة.

هذا التداخل حاسم. ليس مجرد نافذة زمنية، بل هو المكان الذي تتلاقى فيه أكبر تحركات الأسواق المالية الآسيوية، مما يوفر فرصًا مهمة للمتداولين والمستثمرين من مناطق أخرى.

التحليل الفني للمؤشرات الرئيسية

China A50: اتجاه هابط لكن مع إشارات تغيير

يتتبع مؤشر China A50 أكبر 50 شركة في شنغهاي وشنتشن. منذ أعلى مستوى له عند 20,603.10 دولار في فبراير 2021، وهو في اتجاه هابط مستمر. حاليًا يتداول عند 11,160.60 دولار، بانخفاض 9.6% عن متوسطه المتحرك الأسي لـ50 أسبوعًا (12,232.90 دولار).

مؤشر القوة النسبية (RSI) يتذبذب في حالة تماسك هابط، دون مستوى 50.0. لتأكيد تغيير الاتجاه، نحتاج إلى رؤية كسر مستدام فوق المتوسط المتحرك مع ارتفاع RSI نحو منطقة التشبع الشرائي.

المستويات الحاسمة للمراقبة: 8,343.90 دولار (أدنى أغسطس 2015)، و10,169.20 دولار (أدنى ديسمبر 2018) كمستويات دعم رئيسية، و15,435.50 دولار (أعلى مايو 2015) كمقاومة.

هانغ سنغ: مرآة لمؤشر China A50 مع نطاق إقليمي

يضم مؤشر هانغ سنغ أكثر من 80 شركة تمثل 65% من رأس مال سوق هونغ كونغ، ويعكس ديناميكيات مماثلة. يتداول عند 16,077.25 HK$ مع خطر الانخفاض نحو 10,676.29 HK$ إذا لم يتمكن من الحفاظ على المستويات. المقاومة الحاسمة تقع عند 18,278.80 HK$ و24,988.57 HK$.

شنتشن 100: ضغط أقصى على المدى القصير

تتداول أكبر 100 شركة في شنتشن عند 3,838.76 يوان، بانخفاض 16.8% عن متوسطها لـ50 أسبوعًا. مؤشر RSI قريب من التشبع البيعي (30)، مما يشير إلى إمكانية انتعاش فني قصير المدى. مستويات الدعم الرئيسية: 2,902.32 يوان (أدنى ديسمبر 2018)، والمقاومة عند 4,534.22 يوان.

التحديات الهيكلية للأسواق المالية الآسيوية

بعيدًا عن الصين، تواجه المنطقة أربعة تحديات رئيسية ستؤثر على أداء الأسواق المالية الآسيوية مستقبلًا:

جيوسياسية متقلبة: شبه الجزيرة الكورية، بحر الصين الجنوبي، مضيق تايوان، والحدود الهندية-الصينية هي بؤر توتر محتملة. دور الولايات المتحدة كحليف استراتيجي يعزز من هذه الشكوك.

تحول ديموغرافي سريع: شيخوخة السكان، خاصة في الصين واليابان، ستضغط على أنظمة الضمان الاجتماعي، سوق العمل، والإنتاجية المستقبلية.

ضغوط بيئية: تنتج آسيا حوالي نصف انبعاثات غازات الدفيئة العالمية. على المنطقة موازنة النمو مع الاستدامة الطاقوية.

اعتماد على التجارة العالمية: تباطؤ الاقتصاد العالمي يؤثر مباشرة على الصادرات الآسيوية، مما يحد من النمو الإقليمي.

استراتيجية الاستثمار: الأسهم مقابل المشتقات

الشراء المباشر للأسهم الصينية

إذا كنت ترغب في ملكية شركات حقيقية، فإن أكبر الشركات الصينية مدرجة في البورصات الغربية عبر ADRs (American Depositary Receipts). JD.com (156 مليار دولار إيرادات 2022)، علي بابا، تينسنت، بيندوديو، فيبشوب وصانع السيارات BYD خيارات متاحة. ومع ذلك، تواجه شركات مثل State Grid (530 مليار دولار إيرادات)، China National Petroleum وسينوبك قيودًا على المستثمرين الأجانب الأفراد.

المشتقات: مرونة بدون ملكية

عقود الفروقات (CFD) تتيح المضاربة على تحركات المؤشرات والأسهم دون شراء الأصل الأساسي. هذه الطريقة مفيدة بشكل خاص للمتداولين الذين يسعون للاستفادة من تقلبات الأسواق المالية الآسيوية دون الالتزام بحيازات طويلة الأمد.

المفتاح: متابعة إجراءات التحفيز

في الوقت الحالي، المتغير الأكثر أهمية هو فعالية التدابير التحفيزية التي أعلنتها السلطات الصينية. إذا نجحت هذه السياسات في تنشيط الطلب الداخلي، واستعادة ثقة الشركات، ووقف الانكماش الذي يؤثر حاليًا على الاقتصاد، فقد تبدأ الأسواق المالية الآسيوية في انتعاش مستدام.

حتى ذلك الحين، راقب باستمرار إعلانات السياسات النقدية، المالية والتنظيمية. فهي البوصلة التي يجب أن توجه قراراتك الاستثمارية في آسيا.