دليل المبتدئين للمؤشرات العالمية: ما هي العقود الآجلة للمؤشرات وكيفية المشاركة في التداول

يتمثل أصعب جزء في الاستثمار في اختيار الأصول، إذ أن غالبية الشركات لا تكون شفافة تمامًا بشأن أوضاعها التشغيلية الفعلية للمستثمرين الخارجيين. ولتمكين المستثمرين من فهم اتجاهات الأسعار في صناعات معينة أو دول معينة أو فئات أصول معينة بشكل واضح، قامت المؤسسات المالية الكبرى بإعداد مؤشرات متنوعة لتوفير مرجع سوقي بصري. تشمل أهداف تتبع هذه المؤشرات مجموعة واسعة من الأصول، مثل سلة من الأسهم أو محافظ من السندات، أو حتى مجموعات من العملات. ومع ذلك، نظرًا لكون المؤشر نفسه ليس سلعة مادية، ولا يمكن تداوله مباشرة، ظهرت العقود المستقبلية للمؤشرات العالمية، وأصبحت أداة مالية مشتقة يشارك من خلالها المستثمرون في تتبع اتجاهات المؤشرات.

الخصائص الأساسية لعقود مستقبلات المؤشرات تكمن في أن أسعارها تعتمد تمامًا على أداء المؤشر المقابل. يوجد في سوق العقود المستقبلية أنواع متعددة من عقود المؤشرات المستقبلية، كل منها له قواعد تداول واضحة ومواصفات تقنية محددة. يستخدم المستثمرون بشكل عام عقود المؤشرات المستقبلية للمضاربة أو للتحوط من المخاطر.

ما هو عقد المؤشر المستقبلي؟

عقد المؤشر المستقبلي (Index Futures) هو عقد مستقبلي يتبع مؤشرًا معينًا كهدف للتتبع. مثل جميع العقود المستقبلية، يحدد عقد المؤشر المستقبلي موعد استحقاق، ومواصفات العقد، ومتطلبات الهامش. ولكن، نظرًا لكون المؤشر نفسه ليس أصلًا ماديًا، فإن التسوية عند الاستحقاق تتم نقدًا فقط، على عكس عقود الذهب أو النفط التي تتطلب تسليمًا ماديًا.

في المراحل الأولى من تطوره، كان عقد المؤشر المستقبلي يُستخدم بشكل رئيسي لتلبية احتياجات التحوط للمستثمرين المؤسساتيين الكبار. عندما يمتلك هؤلاء المؤسسات كميات كبيرة من الأسهم ويجدون صعوبة في الخروج السريع من مراكزهم، وكان يتوقعون ضعف السوق، يمكنهم استخدام البيع على المكشوف لعقود المؤشرات المستقبلية للتحوط. ومع تطور السوق، لم يعد عقد المؤشر المستقبلي أداة حصرية للمؤسسات، بل أصبح متاحًا للمستثمرين الأفراد أيضًا. وقد تجاوز دوره مجرد التحوط، ليصبح أداة استثمار وتداول مهمة. تتنوع أنواع عقود المؤشرات المستقبلية بشكل متزايد، من مؤشرات الأسهم، إلى مؤشرات العملات الأجنبية، إلى مؤشرات التقلب، لتلبية احتياجات المستثمرين المتنوعة.

ما هي عقود المؤشرات المستقبلية العالمية؟

اليوم، يركز سوق الاستثمار بشكل رئيسي على “عقود مؤشرات السوق الكبرى”. على سبيل المثال، في تايوان، يكون هدف مؤشر تايبيه هو مؤشر تايبيه المرجح. تشمل المؤشرات المستقبلية الرئيسية في الاقتصادات الكبرى حول العالم:

مؤشرات الولايات المتحدة

• عقود داو جونز المستقبلية
• عقود S&P 500 المستقبلية
• عقود ناسداك 100 المستقبلية

مؤشرات أوروبا

• عقود مؤشر DAX الألماني
• عقود مؤشر FTSE 100 البريطاني

مؤشرات آسيا

• عقود نيكاي 225
• عقود هانغ سنغ
• عقود مؤشر الصين A50

من بين العديد من المؤشرات المستقبلية العالمية، تحظى العقود المستقبلية لأكبر ثلاثة مؤشرات أمريكية بأكبر اهتمام. أسباب تفضيل المستثمرين لعقود داو جونز، وS&P 500، وناسداك 100 تشمل:

حجم العقد المرن — بالإضافة إلى العقود القياسية، تم إصدار نسخ مصغرة (مثل نيكاي المصغر، داو المصغر، وS&P 500 المصغر)، حيث يكون حجم العقد فقط خُمس حجم العقد القياسي، مما يقلل بشكل كبير من متطلبات رأس المال للدخول، ويزيد من إمكانية مشاركة المستثمرين الصغار والمتوسطين.

قدرة تتبع المؤشر عالية وسيولة وفيرة — تمثل أسهم مكونات مؤشر S&P 500 حوالي 58% من سوق الأسهم الأمريكية، ومؤشر ناسداك 20%، على الرغم من أن مكونات مؤشر داو جونز أقل، إلا أنه أقدم تاريخيًا. ترتبط هذه المؤشرات الثلاثة بشكل وثيق باتجاهات السوق، مما يسهل على المستثمرين تقييم التغيرات السعرية المستقبلية.

الاختلافات في مواصفات عقود المؤشرات بين البورصات المختلفة

عادةً، يتم إدراج الأصول الأساسية لعقود المؤشرات المستقبلية في بورصات العقود المستقبلية الوطنية، وفي معظم الحالات، يتم التداول بعملة البلد المحلي. على سبيل المثال، تُقوّم عقود مؤشرات الولايات المتحدة بالدولار الأمريكي، ويُستخدم اليورو لمؤشر DAX الألماني، ويُسلّم مؤشر FTSE 100 البريطاني بالجنيه الإسترليني.

لتلبية احتياجات المستثمرين المحليين من حيث التداول بعملات متعددة، توفر العديد من الدول أيضًا عقود مؤشرات دولية تُقوّم بعملتها المحلية على بورصاتها المحلية. على سبيل المثال، توفر بورصة تايوان عقود داو ون ناسداك بالدولار الأمريكي مقوّمة بالعملة التايوانية. الميزة للمستثمرين المحليين هي عدم الحاجة إلى تحويل العملات، ويمكنهم التداول مباشرة بالعملة المحلية؛ أما العيب فهو أن عدد الأطراف المتداولة أقل، والسيولة أقل مقارنةً بالبورصات الدولية، وقد يكون الفرق بين سعر البيع والشراء أكبر.

كما يجب الانتباه إلى أن المنتجات المستقبلية المدرجة في البورصات المحلية تتبع أوقات تداول مختلفة عن تلك الخاصة بالبورصات الدولية، حيث تتوافق مع أوقات عمل البورصة المحلية.

وفيما يلي جدول يوضح الاختلافات في مواصفات العقود المستقبلية المدرجة في أماكن التداول المختلفة من حيث حجم العقد، وأوقات التداول، والرسوم، وغيرها:

تحليل مواصفات عقود المؤشرات المستقبلية

عند فهم مواصفات العقود، يركز العديد من المستثمرين على عوامل أخرى غير العملة وأوقات التداول، وأهمها مضاعف الرافعة المالية. تعتمد العقود المستقبلية على نظام الهامش، حيث يتطلب الاستثمار في أي أصل دفع نسبة معينة من قيمة العقد كهامش، وتحددها البورصة والعقد.

يتم تسوية العقود يوميًا، حيث يتم حساب الأرباح والخسائر في حسابات المستثمرين وفقًا لتغيرات سعر العقد اليوم، ويتم تعديل مستوى الهامش بشكل مستمر. على سبيل المثال، بالنسبة لمؤشر تايبيه، إذا دخل المستثمر السوق باستخدام الحد الأدنى للهامش الابتدائي، فإن انخفاض المؤشر بمقدار 215 نقطة فقط قد يؤدي إلى استدعاء الهامش الإجباري. حتى لو لم ينخفض المؤشر بنسبة 2%، فإن عدم تزويد الهامش في الوقت المحدد قد يعرض المستثمر لخطر الإغلاق الإجباري للمركز.

لذلك، يُنصح المستثمرون، سواء في السوق المحلية أو العالمية، بتخصيص الهامش بشكل مناسب لتقليل المخاطر وضمان استقرار مسيرتهم الاستثمارية.

وفيما يلي مواصفات أساسية لعقد مؤشر تايبيه في بورصة تايوان:

مزايا وتطبيقات المؤشرات المستقبلية العالمية

الكثير من المستثمرين عند ذكر الرافعة المالية يعتقدون تلقائيًا أن مخاطر العقود المستقبلية عالية، لكن في الواقع، الهدف الأساسي من تصميمها هو التحوط من المخاطر. وتكمن فائدة الرافعة الحقيقية في قدرتها على إدارة المخاطر بأقل رأس مال، وليس بالضرورة أن تعني استثمارًا عالي المخاطر. لذلك، لا ينبغي النظر إلى العقود المستقبلية بشكل نمطي، بل يجب فهمها جيدًا واستخدامها بشكل مناسب لخلق فرص استثمارية أكبر.

وفيما يلي الاستخدامات الرئيسية لعقود المؤشرات المستقبلية في السوق:

التحوط من المخاطر

يمتلك المستثمرون المؤسساتيون كميات كبيرة من الأسهم، ويجدون صعوبة في تعديل مراكزهم بشكل متكرر. عند اقتراب فترات الأعياد، أو في حالات الركود الاقتصادي، أو عند وجود أحداث مخاطر دولية، يمكنهم استخدام البيع على المكشوف لعقود المؤشرات للتحوط من مخاطر الهبوط في محافظهم.

التداول الاتجاهي

يمكن للمستثمرين بناءً على توقعاتهم للسوق أن يشاركوا في تداول الاتجاهات لتحقيق أرباح من تقلبات الأسعار. بالمقارنة مع التمويل بالأسهم الذي غالبًا ما يتيح رافعة 2.5 مرة، فإن العقود المستقبلية توفر رافعة تصل إلى عشرات الأضعاف، مما يعظم من عوائد الأرباح. وبما أن العقود المستقبلية تتيح عمليات شراء وبيع على كلا الاتجاهين، يمكن للمستثمرين الاستفادة من ارتفاع السوق أو هبوطه.

استراتيجيات الفروق السعرية

سوف تتقارب أسعار التسوية للعقود المستقبلية مع أسعار السوق الفورية مع مرور الوقت، ويمكن استغلال الفروق السعرية لتحقيق أرباح من خلال عمليات التحوط. على سبيل المثال، يمكن للمستثمرين فتح مراكز شراء مستقبلية وبيع فوري، ثم إغلاقها عندما يتقلص الفرق لتحقيق أرباح ذات مخاطر منخفضة. غالبًا ما تستغل المؤسسات الاستثمارية المحترفة هذه الفرص منخفضة المخاطر مع استخدام الرافعة.

المفهوم الأساسي هو: أن المخاطر تأتي من طريقة استخدام الأداة، وليس من الأداة نفسها. إذا تم استخدامها بشكل صحيح، يمكن لعقود المؤشرات المستقبلية أن تخلق عوائد مستقرة للمستثمرين.

طرق المشاركة في تداول المؤشرات المستقبلية العالمية

بعد فهم خصائص ومزايا العقود المستقبلية، إذا رغبت في المشاركة، فهناك عدة طرق رئيسية:

الطريقة الأولى: فتح حساب مع وسيط محلي للعقود المستقبلية

يمكنك فتح حساب عقود مستقبلية مع وسيط محلي، وإيداع الأموال للتداول. الميزة هي سهولة الاستخدام، والعيب هو أن حجم التداول أقل، وقد يكون الفرق بين سعر البيع والشراء أكبر، وتكاليف التداول أعلى نسبيًا.

الطريقة الثانية: فتح حساب على منصة عقود مستقبلية دولية

يمكنك فتح حساب مع وسيط دولي للتداول. الميزة هي حجم تداول كبير، وفروق سعرية صغيرة، وسيولة عالية؛ العيب هو الحاجة إلى تحويل العملات، وتحمل مخاطر سعر الصرف، وزيادة تكاليف التحويل عند التكرار.

الطريقة الثالثة: تتبع أداء المؤشر عبر منتجات مالية أخرى

توفر بعض المنصات المالية منتجات تتبع أداء المؤشر، وتقدم مواصفات تداول مرنة، وفروق سعرية صغيرة، ولا تتطلب تسليمًا ماديًا. يمكن للمستثمرين اختيار الطريقة الأنسب وفقًا لظروفهم واحتياجاتهم.

استراتيجيات تداول المؤشرات المستقبلية الشائعة

للمستثمرين الراغبين في الاستثمار في المؤشرات المستقبلية العالمية، إليك بعض استراتيجيات التداول التي تستحق الاهتمام:

1. تداول الفروق السعرية

يوجد في السوق عقود مستقبلية تتبع نفس الأصل أو أصول متقاربة، وغالبًا ما تتفاوت أسعارها مؤقتًا بسبب اختلاف المشاركين. عندما يكون الفرق كبيرًا، يمكن للمستثمر شراء العقود ذات السعر المنخفض وبيع العقود ذات السعر المرتفع، ثم إغلاق المراكز عندما يتقارب السعران لتحقيق أرباح.

2. التحوط عبر الشهور

عندما يقترب تاريخ استحقاق العقود المستقبلية، يميل سعرها إلى الاقتراب من السعر الفوري. يمكن للمستثمرين تداول عقدين، أحدهما قريب الاستحقاق والآخر بعده، والاستفادة من تغيرات الفارق بينهما.

3. التداول الاتجاهي

بعض المؤشرات المستقبلية تتبع اتجاهات طويلة الأمد مرتبطة بسياسات طويلة الأمد أو أساسيات اقتصادية، مثل مؤشر الدولار الأمريكي المرتبط بسياسات الاحتياطي الفيدرالي. بعد تأكيد الاتجاه، يمكن للمستثمرين دخول السوق باستخدام الرافعة لتعظيم العوائد.

4. التحوط من مخاطر الصرف

تواجه العديد من الشركات التي تتاجر دوليًا مخاطر سعر الصرف. على سبيل المثال، يصدر المصدرون بالدولار ويكلفون بالعملة المحلية، وتقلبات سعر الصرف تؤثر على أرباحهم. يمكنهم استخدام عقود العملات للتحوط، وتثبيت التكاليف أو الإيرادات.

الفروقات الرئيسية بين تداول العقود المستقبلية والأسهم

بالنسبة للمستثمرين الذين لم يتعاملوا من قبل مع العقود المستقبلية، قد يكون من الصعب فهم مفهوم الهامش والفرق بينه وبين تداول الأسهم. إليك الفروقات الأساسية:

آلية التداول

• تداول الأسهم هو تداول مباشر، حيث يتم دفع ثمن الأسهم واستلامها بشكل فوري.
• العقود المستقبلية هي عقود تمنح حق شراء أو بيع أصل معين في وقت محدد بسعر معين، مع تسوية مستقبلية.

طريقة الاحتفاظ

• لا يتطلب عقد المؤشر المستقبلي امتلاك الأسهم فعليًا، وإنما يتضمن تسوية الفرق في السعر.
• الأسهم تتطلب شراء الأسهم فعليًا وتحمل ملكيتها.

الهامش والرافعة

• العقود المستقبلية تعتمد على نظام الهامش، حيث يدفع المستثمر نسبة من قيمة العقد ويستطيع التحكم في كامل القيمة، مما يتيح الرافعة.
• الأسهم تتطلب دفع كامل قيمة الأسهم، أو استخدام التمويل، لكن الرافعة محدودة.

أوقات التداول

• بعض العقود المستقبلية تتداول على مدار 24 ساعة.
• تداول الأسهم غالبًا يقتصر على أوقات السوق.

وبناءً عليه، فإن العقود المستقبلية مناسبة للاستفادة من تقلبات الأسعار على المدى القصير، وليس للاستثمار طويل الأمد.

الخلاصة

عقود المؤشرات المستقبلية العالمية أداة مهمة للمستثمرين للمشاركة في تقلبات الأسواق العالمية، والأداة نفسها لا تحمل صفات جيدة أو سيئة بشكل مطلق. لكن، نظرًا لخصائصها الرافعة، فإن تقلباتها السعرية قد تؤدي إلى مخاطر الإغلاق الإجباري.

ينبغي للمستثمرين تعلم قواعد وخصائص تداول العقود المستقبلية بشكل جدي، ووضع استراتيجيات إدارة مخاطر واضحة، والالتزام الصارم بخطط التداول، لتحقيق أرباح مستدامة على المدى الطويل. يُنصح المبتدئون باستخدام حسابات تجريبية للتعرف على عمليات التداول وإدارة المخاطر، قبل الانتقال إلى التداول الحقيقي بعد اكتساب المهارات والقدرة النفسية.