دليل توزيع الأصول التحوطية التي تستحق الانتباه في عام 2025

الأسواق المالية دائمًا مليئة بالتقلبات. من تفشي الوباء الذي أدى إلى انهيار سوق الأسهم الأمريكية، إلى تصاعد المخاطر الجيوسياسية، كلما ظهرت سوقات متطرفة، يسعى المستثمرون إلى الأصول التي يمكن أن تحوط من المخاطر. ما يُعرف بالتحوط، جوهريًا، هو التوجه إلى تلك الأصول التي تكون مقاومة للانخفاض، ذات سيولة عالية، خلال فترات عدم استقرار السوق، لحماية رأس المال.

نظرة عامة على أكبر خمس عملات ملاذ آمن

الدولار الأمريكي——ملك التحوط التقليدي

يتمتع الدولار الأمريكي بمكانة لا مثيل لها كعملة احتياط عالمية. كلما كانت تقلبات السوق، يزيد المستثمرون من تخصيصهم للدولار. على الرغم من أن مؤشر الدولار يتقلب مع الدورة الاقتصادية، إلا أن اعتراف العالم به وسيولته يضمنان مكانته الأساسية في المحافظ الاستثمارية.

الين الياباني——حاضنة تداول الفوائد

يحافظ الين الياباني على معدلات فائدة منخفضة على المدى الطويل، مما يجعله مفضلاً في سوق الصرف الأجنبي. غالبًا ما يقترض المستثمرون الين، ويستثمرون في عملات ذات فوائد عالية لتحقيق فارق الفائدة. في الوقت نفسه، يتمتع الين بسيولة قوية، ويمكن للمستثمرين تصفية مراكزهم في أي وقت، مما يجعله جزءًا مهمًا من محافظ التحوط التقليدية.

الفرنك السويسري——أفضل استقرار

مكانة سويسرا الدائمة كدولة محايدة سياسيًا، إلى جانب نظامها المالي المستقر وانخفاض معدل البطالة، يجعل الفرنك السويسري من أقل العملات مخاطرة للتحوط. سمعة البنوك السويسرية الدولية وتقلبات السوق المنخفضة في سوق رأس المال يعززان قيمة هذا العملة كملاذ آمن.

اليورو——ثاني أكبر احتياطي عالمي

يحتل اليورو المرتبة الثانية بين العملات الدولية، وعندما يواجه الدولار الأمريكي ضغوط انخفاض، يلجأ بعض المستثمرين إلى اليورو لتنويع المخاطر. في ظل استقرار سياسي نسبي في أوروبا، يُعد اليورو خيارًا جيدًا للتحوط.

البات التايلاندي——العملة الناشئة ذات إمكانات التحوط

مقارنةً بالعملات الأربعة السابقة، فإن اعتراف البات التايلاندي كعملة ملاذ أقل، لكنه يظل ثابتًا نسبيًا خلال فترات تعديل سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتزايد التوترات التجارية بين الدول الكبرى. في ظل تشبع سوق تداول العملات الرقمية الملاذة التقليدية، يكتسب البات التايلاندي تدريجيًا اهتمامًا.

ثلاثة خيارات لأدوات التحوط

الذهب——حامل القيمة الأبدية

يُطلق على الذهب لقب ملك أدوات التحوط لثلاثة أسباب: أولاً، هو أصل مادي لا يتأثر مباشرة بسياسات الحكومات النقدية والتضخم؛ ثانيًا، يرتبط الذهب إيجابيًا بالدولار، حيث يؤدي انخفاض الدولار غالبًا إلى ارتفاع سعر الذهب؛ ثالثًا، منذ القدم، يُنظر إلى الذهب كمقياس للقيمة عبر الزمن والحدود، ويُعترف به عالميًا. خلال جائحة العالم، أظهر سعر الذهب أداءً مقاومًا للانخفاض مجددًا، مما يبرز قيمته كملاذ آمن.

مؤشر VIX——مؤشر مشاعر الذعر

يعكس مؤشر VIX توقعات المستثمرين لتقلبات مؤشر S&P 500 في المستقبل، ويُعرف غالبًا بـ"مؤشر الذعر". عندما ينخفض سوق الأسهم، عادةً ما يرتفع مؤشر VIX، مما يدل على تصاعد الذعر السوقي وتراجع السيولة. خلال الأزمات الاقتصادية، يمكن أن يوفر إضافة مراكز شراء على مؤشر VIX حماية إضافية للمحفظة.

مقارنة بين العملات الرقمية والذهب

على الرغم من أن البيتكوين يُطلق عليه “الذهب الرقمي”، إلا أن قدرته على التحوط لا تزال محل جدل. الأسباب الرئيسية تشمل: حجم السوق أصغر نسبيًا (حتى في ذروته، يبلغ حوالي 350 مليار دولار)، أقل من الأسهم التقليدية؛ سيولته أقل من الأصول التقليدية، مما يجعله عرضة للتلاعب من قبل كبار المستثمرين؛ كأصل ناشئ، يفتقر إلى البيانات التاريخية الكافية، وسهل أن يُضلل بالمعلومات الزائفة؛ بالإضافة إلى قيود السياسات وصعوبة التعدين، مما يجعل اتجاه السعر معقدًا. لذلك، يُنظر حاليًا إلى البيتكوين بشكل أكثر على أنه أصل عالي المخاطر للمضاربة، وليس كأداة للتحوط.

جدول مقارنة الأصول التحوطية

أربعة محفزات لمشاعر التحوط

مؤشر الذعر السوقي: ارتفاع مؤشر VIX، هبوط كبير في مؤشرات الأسهم، وانخفاض سريع في عوائد السندات السيادية كلها تشير إلى تصاعد مشاعر التحوط.

المخاطر الجيوسياسية: الحروب، التوترات التجارية، عدم اليقين في الانتخابات، وغيرها من الأحداث غالبًا ما تؤدي إلى هروب رأس المال.

تدهور البيانات الاقتصادية: تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي، ارتفاع معدلات البطالة، وتجاوز التضخم للحدود، كلها عوامل تزيد من طلب التحوط.

الأحداث غير المتوقعة (الطائرات السوداء): جائحة، الكوارث الطبيعية، انفجارات مخاطر المؤسسات المالية، وغيرها من الأحداث المفاجئة، هي الأكثر عرضة لتحفيز عمليات التحوط المركزية.

كيف تتداول أصول التحوط

سوق الصرف الأجنبي الفوري: شراء وبيع العملات الملاذة مباشرة، بسيط في التنفيذ لكن محدود في الرافعة المالية.

العقود الآجلة والخيارات: تدعم البيع على المكشوف والتحوط، وتتيح إدارة مخاطر معقدة.

صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs): تتيح امتلاك أصول التحوط بشكل غير مباشر من خلال منتجات الصناديق، وتقلل من عتبة الدخول.

عقود الفروقات (CFD)(: تداول تغيرات أسعار أصول التحوط بدلاً من امتلاكها، وتدعم التداول الثنائي. يمكن للمستثمرين اختيار الشراء أو البيع بناءً على اتجاه السوق، مع ميزة الهامش التي تسمح باستخدام رأس مال أقل لتحقيق أرباح أكبر. بالطبع، الرافعة المالية تزيد من المخاطر، ويجب على المستثمرين توخي الحذر.

أفكار التحوط لعام 2025

لا يوجد أداة واحدة يمكن أن تكون دائمًا ملاذًا آمنًا للتحوط. بناءً على التحديات المحددة وظروف السوق، ستتطور أفضل استراتيجيات التحوط باستمرار. يجب على المستثمرين في 2025 بناء نظام تحوط متعدد المستويات: مستوى أساسي يستخدم الدولار والذهب لتوفير الاستقرار، ومستوى متقدم يستخدم الين ومؤشر VIX لمواجهة سيناريوهات مخاطر مختلفة، مع الحفاظ على اهتمامهم بالأصول الناشئة للتحوط مثل البات التايلاندي. فقط من خلال التنويع، يمكن حماية رأس المال في ظل التغيرات.