الدليل الشامل للأدوات المشتقة: من المبتدئ إلى المحترف، اقرأ مقالاً واحدًا لفهم خمسة أنواع رئيسية من المنتجات المالية المشتقة

في الأسواق المالية، بالإضافة إلى الأسهم التقليدية، والعملات الأجنبية، والسلع، هناك عالم تداول أكثر مرونة وأكثر مخاطرة — الأدوات المشتقة. العديد من المستثمرين المبتدئين يشعرون بالفضول والغرابة تجاه هذا المجال، وغالبًا ما يسألون: “ما هي أنواع الأدوات المالية المشتقة؟ كيف يمكنني المشاركة في هذا السوق؟” ستجيب هذه المقالة على الأسئلة الأساسية حول استثمار الأدوات المشتقة، لمساعدتك على التعلم بسرعة من الصفر.

ما هي الأدوات المالية المشتقة؟ تفسير جوهر الأدوات المشتقة

الأدوات المالية المشتقة (بالإنجليزية Derivatives) ببساطة هي عقد مالي قابل للتداول. قيمة هذا العقد مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأصل أساسي معين — قد يكون سهمًا، أو سندًا، أو سلعة، أو مؤشرًا، أو سعر فائدة. مع تقلبات سعر الأصل الأساسي، تتغير أيضًا قيمة الأدوات المشتقة بشكل مماثل.

على سبيل المثال، تريد شراء 1 بيتكوين (السعر الحالي حوالي 95000 دولار)، هناك طريقتان:

1. شراء البيتكوين الفعلي مباشرة من منصة تداول العملات الرقمية، ويتطلب دفع كامل المبلغ
2. شراء أداة مشتقة للبيتكوين (مثل العقود الفرقية)، فقط بدفع هامش صغير للتحكم في نفس القيمة

الطريقة الثانية هي الميزة الأساسية للأدوات المشتقة — باستخدام أقل قدر من المال، يمكنك التحكم في أصول أكبر.

خصائص الأدوات المشتقة الثلاثة

⭐ الرافعة المالية العالية: يمكن للمستثمرين المشاركة في التداول بدفع هامش جزئي، والتحكم في مراكز كبيرة بأقل رأس مال، مما يمنح مرونة عالية في التداول

⭐ آلية الربح المزدوجة: تدعم الأدوات المشتقة الشراء والبيع على حد سواء، بحيث يمكن للمستثمرين تحقيق أرباح سواء ارتفع السعر أو انخفض، ويمكن استخدامها أيضًا للتحوط من المخاطر

⭐ تحسين كفاءة السوق: تزيد الأدوات المشتقة من سيولة السوق، وتساعد في اكتشاف الأسعار، وتساهم في تخصيص الموارد بشكل أكثر كفاءة

لماذا يختار المستثمرون شراء وبيع الأدوات المشتقة؟ ثلاثة أسباب رئيسية

① للتحوط من المخاطر — مظلة حماية للشركات التقليدية

تواجه العديد من الشركات الكبرى تهديدات بتقلبات الأسعار في أنشطتها اليومية. شركة نفط تقلق من انخفاض أسعار النفط وتأثيره على إيراداتها، وشركة استيراد وتصدير تقلق من تغير سعر الصرف، ويستخدمون العقود الآجلة أو العقود المستقبلية لتثبيت الأسعار المستقبلية وتجنب المخاطر مسبقًا. هذه هي قوة التحوط.

② لتحقيق الأرباح من المضاربة — الاستفادة من تقلبات الأسعار لتحقيق الربح

أكبر جاذبية للأدوات المشتقة تكمن في الرافعة المالية. يمكن للمستثمرين السيطرة على أصول كبيرة بدفع هامش صغير، وعندما تتوافق السوق مع توقعاتهم، تتضاعف الأرباح. على سبيل المثال، إذا اعتقدت أن سهمًا معينًا سيرتفع، يمكنك استخدام العقود الفرقية لتحقيق أرباح بسرعة بتكلفة أقل.

③ عمليات التحكيم — اكتشاف الأسعار غير العادلة في السوق

في سوق العقود الآجلة، يحلل المتداولون الأذكياء علاقات سلاسل الإمداد والطلب، ويبحثون عن فرص للتحكيم. على سبيل المثال، إذا استمر انخفاض سعر خام الحديد، وتوقع انخفاض أسعار الصلب، يمكنهم البيع على المكشوف لتحقيق أرباح.

تحليل شامل لمزايا وعيوب الأدوات المشتقة

مزايا الأدوات المشتقة

سيولة كافية: يمكن تداولها في البورصات أو خارجها، مما يزيد من فرص التداول، وتتمتع السوق بسيولة جيدة

فعالية التحوط ملحوظة: يمكنها نقل مخاطر سعر الفائدة، سعر الصرف، السعر، وغيرها من مخاطر السوق بشكل فعال

تكاليف تداول أقل: مقارنة بتداول الأصول الأساسية، عادةً تكون العمولات أقل، والرسوم أرخص

مرونة عالية في التشغيل: تتيح الرافعة المالية للمستثمرين المشاركة بمبالغ صغيرة في أسواق أكبر، وتوفر استراتيجيات متنوعة

مخاطر الأدوات المشتقة

قواعد معقدة: آليات التداول والتسعير للأدوات المشتقة معقدة وتتطلب معرفة متخصصة

المخاطر والعوائد متناسبة: الرافعة المالية تعظم الأرباح وتضاعف الخسائر، مما قد يؤدي إلى تصفية المراكز بسرعة في حالات تقلب السوق

مخاطر طرف مقابل: في التداول خارج البورصة، قد لا يلتزم طرف المعاملة بتنفيذ العقد، خاصة في منتجات مثل مبادلة الائتمان (CDS) حيث تكون المخاطر أكبر

تقلبات عالية: قد تتغير أسعار الأدوات المشتقة بشكل كبير، مما يصعب التنبؤ به، وسوء إدارة المضاربة قد يؤدي إلى خسائر فادحة

شرح تفصيلي لأنواع الأدوات المشتقة الخمسة

تتنوع الأدوات المشتقة بشكل كبير، لكن هناك خمسة أنواع رئيسية. نعرضها عبر جدول للمقارنة بين خصائصها:

① العقود الآجلة — أكثر الأدوات المشتقة تقنينًا

العقود الآجلة تمنح المستثمرين التزامًا بشراء أو بيع أصل معين بسعر محدد في وقت معين مستقبلاً (ملاحظة: هو التزام وليس حقًا).

الخصائص الأساسية:

• مستوى تقنين عالي: مدرجة في بورصات العقود الآجلة، مع مواصفات موحدة، مما يسهل التداول المركز
• الرافعة المالية: دفع هامش جزئي للتحكم في كميات كبيرة من الأصول، مما يعظم الأرباح والخسائر
• مرونة في التداول: يمكن إغلاق المركز في أي وقت، أو اختيار التسوية نقدًا أو التسليم الفعلي (عادةً التسوية النقدية للمستثمرين الأفراد)

ملاحظة مهمة: للعقود الآجلة تاريخ انتهاء، ويجب على المتداولين إغلاق مراكزهم قبل ذلك، وإلا ستقوم البورصة بالإغلاق القسري. مع اقتراب موعد الانتهاء، تزداد متطلبات الهامش، لذا يُنصح بعدم شراء العقود الآجلة التي على وشك الانتهاء.

② الخيارات (عقود الاختيار) — حق وليس التزامًا

عقد الخيار يمنح المشتري حقًا في شراء أو بيع أصل معين بسعر محدد في تاريخ معين، مع إمكانية التنفيذ أو عدم التنفيذ.

الخصائص الأساسية:

• عقد موحد: يحدد الأصل، سعر التنفيذ، وتاريخ الانتهاء بشكل واضح
• الرافعة المالية: دفع هامش يمنح الحق، ويعتمد حجم الهامش على قيمة العقد واللوائح
• ثنائي الاتجاه: يشمل خيارات الشراء (توقع ارتفاع السعر) وخيارات البيع (توقع انخفاض السعر)، ويمكن دمجه لبناء استراتيجيات معقدة

تحذير: آلية الخيارات معقدة، وتنوع استراتيجياتها كبير، وبدون معرفة كافية قد تقع في أخطاء. كما أن قيمة الخيار تتناقص مع مرور الوقت، خاصة مع اقتراب موعد الانتهاء، حيث تتراجع قيمة العديد من الخيارات أو تفقد قيمتها تمامًا، ويجب على المتداولين تحقيق أرباح خلال فترة زمنية محدودة.

③ العقود الفرقية (CFD) — أداة مرنة خارج البورصة

العقد الفرقية يسمح للمستثمرين بالتداول بناءً على تقلبات أسعار الأصول، لكنه لا يمنح حق امتلاك الأصل فعليًا. يتداول الطرفان الفرق في السعر، ويحقق الربح أو الخسارة بناءً على تغيرات السعر.

الخصائص الأساسية:

• غير موحد: خارج البورصة، مع مرونة في مواصفات العقد، وسهولة في الدخول، ودعم استراتيجيات متعددة
• رافعة مالية عالية: يدفع هامش صغير مقابل قيمة العقد
• لا يوجد حد زمني: يمكن الاحتفاظ بالمركز لمدى غير محدود، ويعتمد على تحركات السعر فقط، مما يلغي تكاليف امتلاك الأصل الحقيقي

تحذير: نظرًا لعدم التداول في سوق مركزية، من المهم اختيار منصة مرخصة وموثوقة. بعض أسواق العقود الفرقية ذات سيولة منخفضة، وقد تظهر تقلبات سعرية حادة، وفروق سعر كبيرة.

④ العقود المستقبلية (Forward) — اتفاقية طويلة الأمد مخصصة

العقد المستقبلي هو اتفاق بين طرفين، يتفقان فيه على شراء أو بيع أصل معين بسعر محدد في وقت معين مستقبلاً.

الخصائص الأساسية:

• مخصص تمامًا: يمكن للطرفين التفاوض على شروط العقد، والأصل، وتاريخ التسليم، وسعر التسليم
• مرونة عالية: أكثر ملاءمة للاحتياجات الخاصة، والاستثمار طويل الأمد، وإدارة المخاطر
• طويل الأمد: غالبًا يستخدم للتحوط طويل الأمد أو للاستثمار

تحذير: العقود المستقبلية هي معاملات خاصة، غير علنية، وتحتمل مخاطر طرف مقابل — قد لا يلتزم أحد الطرفين بتنفيذ العقد.

⑤ المبادلات (Swaps) — اتفاقيات تبادل التدفقات النقدية

المبادلة، أو الـ"سواب"، هو عقد يتفق فيه الطرفان على تبادل التدفقات النقدية المستقبلية. الأنواع الشائعة تشمل مبادلات الفائدة، مبادلات العملات، ومبادلات السلع.

الخصائص الأساسية:

• غير موحد: يتم التفاوض عليه مباشرة بين الطرفين، ويمكن تخصيصه حسب الحاجة
• مرن في التخصيص: شروط العقد تتحدد بالتفاوض بين الطرفين
• طويل الأمد: غالبًا يتضمن تبادل التدفقات النقدية على مدى فترة زمنية معينة

تحذير: عادةً ما تتم معاملات السواب بين المؤسسات الاستثمارية، وتكون أكثر تعقيدًا، وتتطلب مستندات قانونية، وامتثال تنظيمي، وتكاليف أعلى.

الأدوات المشتقة مقابل تداول الأسهم: الفرق الجوهري

تداول الأسهم يتم في سوق مركزية، بقواعد موحدة، وتنظيم صارم، ويهدف إلى السيولة والأمان. أما الأدوات المشتقة فهي مصممة لتلبية احتياجات متنوعة، وتتميز بعقود أكثر تعقيدًا، واستراتيجيات أكثر تنوعًا:

من هم المستثمرون المناسبون للأدوات المشتقة؟

مستخدمو الأدوات المشتقة يشملون:

الشركات والمعدنون (شركات النفط، شركات التعدين، المزارعون، وغيرهم): يستخدمون العقود الآجلة لتثبيت أسعار السلع، وتجنب تقلبات السوق، وضمان استقرار العمليات

صناديق التحوط وإدارة الأصول: تستخدم الأدوات المشتقة في الرافعة المالية، والتحوط، وتحسين أداء المحافظ الاستثمارية

المتداولون والأفراد: يستخدمون الأدوات المشتقة للمضاربة على المدى القصير، والاستفادة من الرافعة لزيادة الأرباح بسرعة

المؤسسات المالية والشركات الكبرى: لإدارة المحافظ، ونقل المخاطر، وتنفيذ عمليات التحكيم

الخلاصة: النقاط الأساسية حول الأدوات المشتقة

الأدوات المشتقة جزء مهم من الأسواق المالية الحديثة، وتوفر مرونة عالية، وإمكانات مضاربة قوية، وإيرادات محتملة أعلى، لكنها تأتي أيضًا مع مخاطر أكبر.

فهم الأنواع الخمسة للأدوات المشتقة، والتعرف على خصائصها ومخاطرها، واختيار المكان والأداة المناسبة للتداول، هو أساس أن تصبح مستثمرًا ذكيًا. تذكر: الأدوات المشتقة ليست أدوات مقامرة، بل أدوات إدارة مخاطر وتخصيص أصول للمحترفين والمؤسسات. سواء اخترت أي نوع من الأدوات المشتقة، فإن الوعي بالمخاطر والمعرفة أمران ضروريان.