أطلقت كبار مسؤولي وزارة الخزانة الأمريكية مؤخرًا إشارة قوية — حيث يجري حاليًا اختيار الرئيس الجديد للاحتياطي الفيدرالي بشكل مكثف. ومن المعلومات التي تم الكشف عنها، يتضح أن هذا التغيير في المناصب يخفي وراءه تأملات عميقة في السياسات النقدية التي استمرت لمدة 15 عامًا الماضية.

وفقًا للتقارير، صرح مسؤول وزارة الخزانة بصراحة خلال حوار صناعي حديث: يجب على الرئيس الجديد للاحتياطي الفيدرالي أن يتحمل مهمة — تقليل نطاق سلطة الاحتياطي الفيدرالي، وإنهاء حقبة "التسهيل الكمي الدائم" التي وُصفت بذلك. بمعنى آخر، قد تكون أيام طباعة النقود على نطاق واسع والسيولة غير المحدودة قد انتهت.

ما هو المنطق وراء هذا التحول؟ قدم مسؤول وزارة الخزانة نقدًا حادًا: سياسات الاحتياطي الفيدرالي على مدى أكثر من عقد من الزمن، أصبحت في الواقع "محفزًا للفجوة بين الأغنياء والفقراء". كيف تم ذلك بالتحديد؟ من خلال خفض معدلات الفائدة بشكل اصطناعي وشراء أصول بقيمة تريليونات الدولارات، قام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الأسهم والعقارات. والنتيجة؟ زادت ثروة من يمتلكون الأصول بشكل كبير، بينما تراجع الفقراء العاديون بشكل متزايد. هذا أدى إلى تكوين "اقتصاد ذو طبقتين" — إما أن تكون مالكًا للأصول أو مجرد مشاهد.

كما أشار الوزير إلى موضوع حساس: قيام الاحتياطي الفيدرالي بما يُعرف بـ"النظرية النقدية الحديثة"، أي طباعة النقود لمساعدة الحكومة على تعويض العجز المالي. هذا يعتبر محظورًا في النظرية المالية التقليدية، لكنه كان يحدث في الواقع. أحد مهام الرئيس الجديد هو إعادة التوجيه الحقيقي للتسهيل الكمي ليصبح أداة "طارئة" فقط، وليس أداة تشغيلية روتينية.

بالإضافة إلى توجه السياسة النقدية، تتعلق الإصلاحات أيضًا بالبنية الداخلية للاحتياطي الفيدرالي. قال الوزير بصراحة: هذا المؤسسة ضخمة جدًا، تفتقر إلى قيود الميزانية، وتعمل بدون انضباط مالي يضاهي باقي الإدارات الحكومية. ببساطة، يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى "تصغير" و"تنظيم".

فمن سيكون الرئيس القادم؟ كشف الوزير أن المرشحين الأبرز حاليًا هم ووش، هاسيت، بالإضافة إلى عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالي وولر. ما هو القاسم المشترك بين هؤلاء؟ جميعهم يوافقون على مبدأ أساسي: يجب أن يعود الاحتياطي الفيدرالي إلى وظيفته الأساسية — إدارة استقرار الأسعار، وعدم محاولة التلاعب بالاقتصاد بأكمله من خلال السياسة النقدية.

حتى أن الوزير ألمح إلى أن الرئيس الجديد يحتاج إلى جعل الاحتياطي الفيدرالي يبتعد عن الأضواء. السوق الآن حساس جدًا لكل كلمة يقولها رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وهو أمر مثير للجدل. لكن الحالة المثالية يجب أن تكون أن قرارات الاحتياطي الفيدرالي تكون أكثر قابلية للتوقع، بدلاً من أن يظل السوق في حالة ترقب دائم لخطاب الرئيس.

ماذا تعني هذه الإشارات الإصلاحية للسوق المشفرة؟ أولاً، إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بتشديد السيولة ووقف شراء الأصول على نطاق واسع، فذلك سيؤثر حتمًا على تقييم الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة. ثانيًا، ستغير سياسة أسعار الفائدة من فرص الاستفادة من الفوارق السعرية. ثالثًا، يعكس ذلك تحولًا جذريًا في الفكر السياسي الكلي — من "إنقاذ السوق" إلى "انضباط السوق". بالنسبة للمستثمرين الذين يضعون آمالًا طويلة الأمد على سوق العملات المشفرة، من الضروري إعادة فهم الفرص والمخاطر في ظل هذا البيئة الجديدة.