كل هبوط كبير يمكن أن يكشف من في حالة ذعر، ومن يخطط للمستقبل.

مؤخرًا، تم تكرار تنبيهات على الهاتف بشكل مستمر: سوق الأسهم سيعود إلى عام 2008، والعملات المشفرة ستنهار، والعملات الرئيسية ستصبح صفراً. زميلي الصغير لي جلس غير قادر على الجلوس، وأمسك هاتفه وسأل: "هل يجب أن أبيع كل شيء الآن؟ أشعر أن الأمر مختلف هذه المرة."

لقد سمعت مثل هذه الأسئلة مرات عديدة. خلال العشر سنوات الماضية، مررت بخمس موجات من الذعر كهذه، وأولئك الذين قرروا البيع بدون تفكير، ندموا جميعًا بعد ذلك.

أعمق ذكرى لي كانت في 12 مارس 2020. انخفض سعر البيتكوين ليوم واحد إلى النصف، وانتشرت نظريات "العودة إلى الصفر" في جميع أنحاء الشبكة. خاف زميلي الصغير لي من الهلع، وأفرغ جميع ممتلكاته في الليل، وبعد نصف سنة، ارتفعت السوق إلى 60,000 دولار. الآن، يقول للجميع: "لقد خسرت دفعة أولى لشراء منزل."

وهكذا تتكرر الأحداث مرارًا وتكرارًا. عندما ينخفض الذهب، وهو أصل تقليدي للتحوط من المخاطر، مع الأصول ذات المخاطر العالية، فالأمر غالبًا ليس نهاية أحد الأصول، بل إشارة إلى تشديد السيولة العالمية.

انظر إلى بداية أكتوبر من هذا العام. بعد أن تجاوز البيتكوين رقم قياسي جديد عند 126,000 دولار، تراجع بأكثر من 25% خلال أقل من شهر، وحتى أن بعض الارتفاعات التي حققها خلال العام تم تراجعها. من الظاهر أن الأمر كارثة في سوق العملات، لكن في الواقع يعكس تغييرات على المستوى الكلي — توقعات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تتغير، وتوقعات السوق لخفض الفائدة تتراجع، وتكلفة التمويل ترتفع، مما يضغط مباشرة على تقييم الأصول ذات التقلب العالي.

السؤال الرئيسي هو: هل الذعر نفسه غالبًا ما يكون علامة على القاع الجزئي؟ أظهرت دراسات منصة تحليل مشاعر السوق Santiment أن اللحظة التي تصل فيها المناقشات السلبية على وسائل التواصل الاجتماعي إلى الذروة، غالبًا ما تكون أيضًا وقت التعافي الأخير.