المستثمرون بحاجة إلى معرفة: كيف تستخدم (EPS) في اتخاذ قرار شراء الأسهم

عند الاستثمار في سوق الأسهم، الدور الرئيسي للمستثمر هو استخدام البيانات المالية الكثيرة لاتخاذ القرارات. أحد أدوات التحليل المهمة هو “EPS” أو “ربح السهم” والذي يخبرك بمدى قدرة الشركة على تحقيق أرباح للمساهمين كل على حدة. لكن EPS مثل غيره من أدوات التحليل، له مميزات وقيود. في هذا المقال، سنشارك كيفية استخدام EPS بشكل صحيح وشامل.

لماذا يستخدم المستثمرون EPS؟ تعلم تقييم جودة الشركة

في المرحلة الأولى من الاستثمار، غالبًا ما يقارن المستثمرون بين EPS لعدة شركات لمعرفة أي شركة تحقق أرباحًا جيدة. يمكن إجراء هذا المقارنة بطريقتين: إما بمقارنة EPS للشركات مع بعضها البعض في نفس القطاع، أو بمقارنة EPS الحالية مع نتائج الشركة في الماضي، لمعرفة ما إذا كانت الشركة تنمو أم تتراجع.

بالإضافة إلى ذلك، فإن دراسة اتجاهات EPS على مدى عدة سنوات تساعد على تصور الصحة المالية العامة للشركة. إذا زاد EPS بشكل منتظم، فهذا يدل على شركة مستقرة ومتنامية. وعندما يحدث تغير في EPS، ينبغي على المستثمرين التعمق لمعرفة السبب، سواء كان زيادة المبيعات، تقليل التكاليف، أو عوامل أخرى.

ما هو EPS؟ شرح الربح لكل سهم

EPS هو اختصار لـ Earnings Per Share أو “ربح السهم”، وهو صيغة مالية تساعد المستثمرين على معرفة مقدار الربح الذي تحققه الشركة لكل سهم.

ببساطة، يتم حسابه عن طريق أخذ صافي الربح (إجمالي المبيعات ناقص التكاليف، الفوائد، والضرائب)، ثم قسمته على إجمالي الأسهم المصدرة من قبل الشركة في السوق. النتيجة هي EPS، وهو رقم يساعد المستثمرين على تقييم قدرة الشركة على تحقيق الأرباح.

أهمية EPS تكمن في أنه يسهل مقارنة الشركات، حتى لو كانت أرباحها الصافية متساوية، فإن عدد الأسهم المصدرة يختلف، وبالتالي فإن EPS يختلف. وهذه المعلومات مهمة جدًا لاتخاذ قرارات الاستثمار.

كيفية حساب EPS: فهم الصيغة والأمثلة الواقعية

الصيغة الأساسية لحساب EPS

EPS = صافي الربح ÷ عدد الأسهم القائمة

إذا كنت تريد معرفة عدد الأسهم، ولم تكن تعرف الرقم، يمكنك استخدام الصيغة:

إجمالي الأسهم = القيمة السوقية (Market Cap) ÷ سعر السهم الحالي

مثال على حساب EPS بسيط

افترض أن هناك 3 شركات مختلفة، كيف تختلف؟

• شركة AA: صافي الربح 1,000,000 بات، ويمتلك 1,000 سهم = EPS 1,000 بات/سهم
• شركة BB: صافي الربح 1,000,000 بات، ويمتلك 2,000 سهم = EPS 500 بات/سهم
• شركة CC: صافي الربح 500,000 بات، ويمتلك 500 سهم = EPS 1,000 بات/سهم

المثير للاهتمام أن AA و BB يحققان أرباحًا متساوية، لكن AA لديها عدد أقل من الأسهم، لذلك EPS أعلى. أما CC، فهي تحقق أرباحًا أقل، لكن مع عدد أسهم أقل جدًا، لذلك EPS يساوي شركة AA.

مثال من شركة حقيقية

في السنة المالية، أعلنت شركة PTT أن:

• صافي الربح: 91,174.86 مليون بات
• عدد الأسهم القائمة: 28,562.9963909774 سهم
• EPS = 91,174.86 ÷ 28,562.9963909774 = 3.19 بات/سهم

إذا لم ترغب في الحساب بنفسك، يمكنك زيارة موقع سوق الأسهم (بورصة الأوراق المالية في تايلاند) > البحث عن اسم السهم > التحقق من قسم “النتائج المالية المهمة” (سيظهر EPS هناك)

استخدام EPS في حساب مؤشرات أخرى، أدوات عميقة للمستثمرين

نسبة السعر إلى الأرباح: هل السهم مبالغ في سعره؟

PE Ratio (Price-to-Earnings Ratio) = سعر السهم الحالي ÷ EPS

نسبة PE تخبرك كم من الوقت ستحتاج لاسترداد استثمارك، كلما كانت النسبة أقل، كان السعر أكثر معقولية. عند مقارنة مع الماضي، أو متوسط القطاع، أو السوق بشكل عام، يمكن أن تعطي فكرة عن تقييم السهم.

مثال: سعر السهم 100 بات، EPS 10 بات → نسبة PE = 10 مرات

( نمو EPS: قياس نمو الأرباح

EPS Growth = )EPS هذا العام - EPS العام الماضي### ÷ EPS العام الماضي × 100%

هذا المؤشر يوضح مدى نمو أرباح السهم. إذا كانت النتيجة موجبة، فهذا يدل على زيادة الأرباح، وإذا كانت سالبة، فالأرباح تتراجع.

مثال: EPS لعام 2022 = 12 بات، EPS لعام 2021 = 8 بات → نمو EPS = (12-8) ÷ 8 × 100% = 50%

( نسبة توزيع الأرباح: كم تدفع الشركة من أرباحها للمساهمين؟

Dividend Payout Ratio = أرباح التوزيع لكل سهم ÷ EPS × 100%

هذه النسبة تظهر كم من الأرباح تدفعها الشركة كمكافأة للمساهمين. المستثمرون الذين يبحثون عن دخل ثابت يركزون على هذا الرقم.

مثال: أرباح التوزيع لكل سهم 5 بات، وEPS 10 بات → نسبة توزيع الأرباح = 50%

الفرق بين EPS الأساسي، المخفف، والمعدل المعدل

عند دراسة EPS، ستجد أنواعًا مختلفة، حيث تقوم الشركات بالإبلاغ عن عدة قيم. لنفهمها:

) EPS الأساسي: القيمة العامة

هو ببساطة صافي الربح ÷ عدد الأسهم القائمة، دون النظر إلى الأسهم المحتملة أو المحتملة التحويل.

EPS المخفف: القيمة “المفتوحة” أكثر

عند وجود أسهم محتملة، مثل خيارات الأسهم أو السندات القابلة للتحويل، فإن حساب EPS المخفف يأخذها في الاعتبار، مما يقلل من قيمة EPS الأساسية، لأنه يقسم الربح على عدد أكبر من الأسهم.

EPS المعدل: القيمة المعدلة

هو تعديل للبيانات المالية، بحيث يتم إضافة أو خصم البنود الخاصة، لإظهار الصورة الحقيقية للأرباح العادية للشركة، مع استبعاد البنود غير المتكررة.

ما هو EPS الجيد وقيودها

( كيف يكون EPS جيدًا؟

بصراحة، ارتفاع EPS لا يعني بالضرورة أن الشركة جيدة. قد يكون ارتفاعه ناتجًا عن عمليات إعادة شراء الأسهم )Stock Buyback###، التي تقلل من عدد الأسهم، دون أن تزيد الأرباح الحقيقية.

EPS الجيد يجب أن يكون:

• يزداد بشكل منتظم على المدى الطويل، مما يدل على نمو قوي.
• نمو معقول، مع زيادة المبيعات والتحكم في التكاليف.

( قيود EPS التي يجب معرفتها

1. لا يأخذ في الاعتبار المخاطر - شركة ذات EPS مرتفع قد تكون عالية المخاطر.

2. البيانات تعتمد على الماضي - EPS المعلن عنه هو بيانات تاريخية، وقد لا يعكس المستقبل.

3. لا يأخذ في الاعتبار سعر السهم - EPS مرتفع لا يعني أن السعر مناسب، ويجب النظر إلى نسبة PE.

4. قد تقوم الشركات بتعديل الأرقام - يمكن تعديل بيانات EPS لتحسين الصورة، لذلك يجب الحذر.

5. يجب مقارنته بمؤشرات أخرى - لا تعتمد فقط على EPS، بل يجب النظر إلى PE، نمو EPS، نسبة توزيع الأرباح، وغيرها.

كيف يستخدم المستثمرون EPS لاتخاذ القرارات

الخطوة 1: قارن EPS للشركات التي تهمك مع شركات أخرى في نفس القطاع، لترى من الأفضل.

الخطوة 2: تتبع الاتجاهات، هل EPS يتزايد أم يتراجع خلال 3-5 سنوات.

الخطوة 3: افهم أسباب التغير، هل هو طبيعي أم لمرة واحدة.

الخطوة 4: حساب نسبة PE، لمعرفة ما إذا كانت الأرباح تتناسب مع سعر السهم.

الخطوة 5: تقييم نمو EPS، فشركة ذات نمو مستمر وإيجابي تعتبر جيدة.

الخطوة 6: استخدم EPS كجزء من أدوات التحليل، ولا تعتمد عليه وحده، بل اجعله جزءًا من تحليل شامل يشمل المبيعات، الميزانية، والمنافسة.

الخلاصة: EPS أداة يجب استخدامها بشكل صحيح

EPS هو مؤشر مفيد لاتخاذ قرارات الاستثمار، لكنه ليس الحل السحري. المستثمر الذكي يستخدمه كجزء من تحليل شامل، يدرس هيكل الأرباح، المخاطر، يقارن مع الشركات المنافسة، ويستخدم مؤشرات مالية أخرى.

الأهم، أن لا تعتمد فقط على EPS لاتخاذ قرار، بل استثمر الوقت في الدراسة، تتبع الاتجاهات، التحليل الدقيق، ثم استثمر بحكمة. فذلك هو السبيل لزيادة فرص تحقيق نتائج جيدة من استثماراتك في سوق الأسهم.