هل لا يزال هناك مجال لارتفاع الذهب؟ تحليل آفاق سعر الذهب في عام 2025

هذه الموجة من سوق الذهب تصل إلى ارتفاع حاد / قفزة قوية لا تصدق، الكثير من الناس يسألون: هل لا زلت أستطيع الدخول الآن؟ بدلاً من الانتظار للمشاهدة، من الأفضل أن تفهم منطق وراء أسعار الذهب.

لماذا يستمر الذهب في الارتفاع؟ ثلاثة عوامل رئيسية تدفع اتجاه سعر الذهب

عدم اليقين في السياسات التجارية يخلق طلباً للتحوط

خلال عامي 2024–2025، تتزايد تقلبات البيئة السياسية العالمية، وتُثير السياسات الجمركية المتتالية الكثير من المتغيرات في السوق. تُعلمنا التجربة التاريخية أنه خلال فترات عدم اليقين السياسي، عادةً ما يسجل الذهب ارتفاعات قصيرة الأمد تتراوح بين 5–10%. تدفقات رأس المال للتحوط تتدفق بشكل كبير، مما أصبح محركاً رئيسياً لارتفاع سعر الذهب.

تغيرات في سندات الولايات المتحدة وبيئة الفائدة

اتجاهات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تؤثر مباشرة على مستوى الفائدة الحقيقية، ويظهر سعر الذهب ارتباطاً سلبياً واضحاً مع الفائدة الحقيقية — عندما تنخفض الفائدة، يزداد جاذبية الذهب. وفقاً لبيانات أدوات سعر الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر القادم تصل إلى 84.7%. كما أن التوقعات بضعف الدولار زادت من جاذبية الذهب نسبياً.

الاحتياطي المركزي العالمي يواصل شراء الذهب

تحركات البنوك المركزية غالباً ما تعكس إشارات على تخصيص الأصول على المدى الطويل. وفقاً لتقرير جمعية الذهب العالمية (WGC)، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 حوالي 220 طن، بزيادة قدرها 28% على أساس فصلي. خلال التسعة أشهر الأولى، تم شراء حوالي 634 طن من الذهب، وهو رقم قياسي جديد. في استطلاع البنوك المركزية الذي أجرته WGC، قال 76% من البنوك المركزية المستجيبة إنها ستزيد نسبة الذهب في محافظها خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقع انخفاض احتياطي الدولار.

عوامل دعم إضافية تشمل

حجم الديون العالمي الذي وصل إلى 307 تريليون دولار (وفقاً لصندوق النقد الدولي)، في ظل بيئة ديون عالية، تتجه الدول نحو سياسات التيسير، مما يضغط على الفائدة الحقيقية؛ المخاطر الجيوسياسية (حرب روسيا وأوكرانيا، والأوضاع في الشرق الأوسط) مستمرة في التصاعد؛ ودفع الرأي العام عبر وسائل التواصل الاجتماعي تدفقات قصيرة الأمد من رأس المال.

كيف ترى المؤسسات مستقبل سعر الذهب؟

على الرغم من التصحيح الأخير، لا تزال المؤسسات الرئيسية تتبنى نظرة متفائلة على المدى المتوسط والطويل للذهب.

فريق السلع في جي بي مورغان يعتقد أن هذا التصحيح هو “تصحيح صحي”، ورفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة. غولدمان ساكس يؤكد أن هدف نهاية 2026 هو 4900 دولار للأونصة. أما بنك أمريكا، فيقول إن الذهب قد يختبر حتى 6000 دولار في العام القادم، بعد أن رفع هدف 2026 إلى 5000 دولار.

من ناحية الذهب المادي، لا تزال أسعار المراجع مثل تشو لوجو، لوفو للذهب والمجوهرات مستقرة فوق 1100 يوان/غرام، ولم تظهر علامات واضحة على التراجع.

كيف يجب على المستثمرين الأفراد التعامل مع هذه الموجة؟

المتداولون المتمرسون على المدى القصير يمكنهم استغلال التقلبات بشكل كامل لفرص التداول. السوق يتمتع بسيولة عالية، وتقلبات حادة مع وضوح في قوى العرض والطلب، مما يجعله مناسباً للاستفادة من الفرص. لكن تذكر أن تتبع البيانات الاقتصادية الأمريكية عبر التقويم الاقتصادي.

المستثمرون المبتدئون الذين يرغبون في المشاركة يجب أن يبدأوا بمبالغ صغيرة، ولا يغامروا بشكل أعمى. متوسط تقلبات الذهب السنوية هو 19.4%، وهو أعلى من الأسهم (مؤشر S&P 500 بمعدل 14.7% سنوياً)، مما يجعل الحالة النفسية عرضة للانهيار.

حاملو الذهب المادي على المدى الطويل يجب أن يكونوا مستعدين لتحمل تقلبات حادة على المدى القصير. على الرغم من أن المنطق الصاعد على المدى الطويل لا يزال قائماً، إلا أنه خلال دورة العشر سنوات قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف، وتكاليف تداول الذهب المادي تتراوح بين 5–20%.

المستثمرون الموزعون يمكنهم إدراج الذهب ضمن محفظة استثمارية، لكن لا يضعوا كل أموالهم فيه. التنويع هو الخيار الأكثر أماناً. إذا أردت تعظيم العائد، يمكنك على المدى الطويل أن تراقب تقلبات قصيرة الأمد قبل وبعد البيانات الأمريكية.

تذكير أساسي: تقلبات الذهب أعلى من الأسهم، وله دورة طويلة جداً، وتكاليف التداول ليست منخفضة. لا ينصح بالتركيز المفرط. دخول السوق الآن، مع توقعات مستقبلية لارتفاع سعر الذهب حتى 2025، ممكن، لكن يجب أن تتخذ قراراتك بناءً على قدرتك على تحمل المخاطر.