الاضطرابات الجيوسياسية تدفع ارتفاع الذهب فوق 4,440 دولارًا—التحليل الفني يركز على هدف 4,500 دولار

قوة إشارات الزخم الفني مع كسر المعدن الثمين للأرقام القياسية

ارتفع الذهب (XAU/USD) بأكثر من 2% ليصل إلى مستوى غير مسبوق عند 4,442 دولار، مع تداول المعدن الثمين الآن حول 4,435 دولار بعد الارتداد من أدنى مستويات يومية عند 4,338 دولار. يعرض الإعداد الفني صورة مقنعة للثيران، حيث دخل مؤشر القوة النسبية (RSI) منطقة الشراء المفرط—إشارة إلى أن الاتجاه الصاعد لا يزال يحتفظ بقوة كبيرة. إذا استمر هذا الزخم، فإن نقطة المراقبة الحاسمة التالية تقع عند مستوى 4,500 دولار، تليها مناطق المقاومة عند 4,550 و4,600 دولار. إذا تراجع الزخم وتراجعت الأسعار دون 4,400 دولار، فإن أعلى مستوى على الإطلاق عند 4,381 دولار يعود ليكون دعمًا، مع مستويات ثانوية عند 4,350 و4,300 دولار.

التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين في السياسات يدفعان الطلب على الملاذ الآمن

يتمحور الدعم لصعود الذهب حول محفزين رئيسيين. أولاً، زادت التوترات الإقليمية—من إعلان ترامب عن “حصار” ناقلات النفط الفنزويلية إلى تجدد العدائيات بين إيران وإسرائيل—مما أعاد تنشيط تدفقات الملاذ الآمن إلى المعدن الثمين. عادةً ما توجه هذه النقاط الساخنة الجيوسياسية رأس المال نحو أصول دفاعية مثل الذهب، مما يعكس قلق المستثمرين بشأن مخاطر الاستقرار الأوسع.

ثانيًا، تلعب ديناميكيات العملة دورًا داعمًا. ضعف مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.40%، ويتداول عند 98.32، مما يترجم إلى أسعار ذهب أرخص لحاملي العملات غير الدولار. عند تقييم المعادن الثمينة بعملات بديلة—مثل سعر الصرف 118 CAD مقابل USD الذي يُشار إليه عادةً من قبل المتداولين في أمريكا الشمالية—يصبح تأثير ضعف الدولار أكثر وضوحًا، مما يجعل المعدن الثمين جذابًا عبر مناطق عملة متعددة.

تباين سياسات الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات خفض الفائدة تغذي الانتعاش

لا يزال الاحتياطي الفيدرالي في حالة خلاف داخلي بشأن المسار المستقبلي. لقد أخذت أسواق المال في الاعتبار تقريبًا 59 نقطة أساس من تخفيضات الفائدة من قبل الفيدرالي لعام 2026، وهو توقع كبير أثر بالفعل على عوائد سندات الخزانة الأمريكية. يبلغ عائد سند الخزانة لمدة 10 سنوات حاليًا 4.171%، مرتفعًا بنقطتين أساسيتين فقط، في حين أن العوائد الحقيقية (التي تتعارض عكسياً مع أسعار الذهب) قد ارتفعت إلى 1.91%.

ومع ذلك، لا تزال رسائل الفيدرالي مختلطة. أطلقت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، نغمة حذرة، محذرة من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر (CPI) قد تحتوي على شوائب مرتبطة بالإغلاق الحكومي الأخير، مما قد يبالغ في تقدير وتيرة التضخم المنخفض. وأشارت إلى أن معدل الفائدة المحايد قد يكون أعلى مما تفترض الحكمة التقليدية، داعية إلى ضبط النفس في مزيد من التخفيضات. على النقيض من ذلك، أكد محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران على توقعاته المتفائلة، مشيرًا إلى أن بيانات التضخم الأخيرة تتماشى مع تقييمه الاقتصادي المعتدل، وأنه من المحتمل أن تظل هناك تخفيضات إضافية في سعر الفائدة.

يلوح في الأفق جدول اقتصادي مع استمرار تساؤلات حول موثوقية البيانات

يواجه المتداولون جدولًا اقتصاديًا مزدحمًا هذا الأسبوع، مع إصدارات مجدولة تشمل متوسط التغير في التوظيف عبر ADP لمدة 4 أسابيع، ونمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بشكل مبدئي، وأوامر السلع المعمرة لشهر أكتوبر، وأرقام الإنتاج الصناعي لشهري أكتوبر ونوفمبر. التحدي أمام المشاركين في السوق هو تحديد البيانات التي يمكن الوثوق بها في ظل التشويش الذي أحدثه الإغلاق الحكومي الذي استمر 43 يومًا. يخلق هذا الغموض احتمالًا لزيادة التقلبات في قطاع المعادن الثمينة مع انتظار المستثمرين إشارات تضخم أوضح لتوجيه توقعاتهم حول مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026.

التقارب: لماذا يزدهر المعدن الثمين وسط قوى متباينة

ما يجعل هذه اللحظة ملحوظة هو قدرة الذهب على التقدم على الرغم من الإشارات المختلطة من المؤشرات الاقتصادية الكلية التقليدية. ارتفعت العوائد الحقيقية الأمريكية، وضعف الدولار بشكل غير متناسق، وقدم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي توجيهات متضاربة—ومع ذلك، لا يزال الذهب يتداول بقوة. هذا يشير إلى أن علاوة المخاطر الجيوسياسية والاقتناع الهيكلي للسوق حول تخفيف سياسة الفيدرالي تفوق التحذيرات hawkish من المسؤولين مثل هاماك، مما يدفع المعدن الأصفر نحو أرقام قياسية جديدة.