رهان تيم كوك $3 مليون على نايكي يُشير إلى الثقة في خطة التحول — إليك ما يعرفه المطلعون

عندما يرى العمالقة الفرصة

لم يصبح تيم كوك واحدًا من أنجح التنفيذيين في العالم من خلال اتخاذ قرارات استثمارية غير مدروسة. سجلّه يتحدث عن نفسه: ترك شركة كمباك في عام 1998 للانضمام إلى آبل (NASDAQ: AAPL)، وهي خطوة سبقت النهضة الرائعة للشركة. الآن، بعد عقود، يرسل هذا المشغل المخضرم إشارة سوق أخرى — ومن الجدير الانتباه إليها.

مؤخرًا، ضاعف كوك حصته الشخصية في نايكي (NYSE: NKE) باستثمار جديد بقيمة $3 مليون، اشترى 50,000 سهم بسعر متوسط قدره 58.97 دولار. كعضو مجلس إدارة يشرف على انتقال قيادة عملاق الملابس الرياضية، يتمتع كوك بموقع فريد لتقييم ما إذا كانت استراتيجية التحول الجديدة للشركة تكتسب زخمًا. استعداده لاستثمار رأس المال يتحدث بصوت أعلى من أي بيان علني.

الاستراتيجية وراء العودة

نفذت القيادة الجديدة لشركة نايكي بقيادة إليوت هيل ما يسمونه استراتيجية “الفوز الآن” — وهو انحراف حاد عن الاتجاه السابق. تركز الخطة على الابتكار القوي في المنتجات، وشراكات مع رياضيين مميزين، وتوسيع العلاقات بالجملة، وتصفية مخزون البضائع الأدنى تصنيفًا. التشابه مع خطة آبل في الإلكترونيات الاستهلاكية لافت: كلا الشركتين تتنافسان على الابتكار وقوة العلامة التجارية بدلاً من الحجم.

كانت النتائج المبكرة مختلطة. نما إيرادات الربع الثاني بنسبة 1% فقط على أساس سنوي، مع تراجع السوق الأكبر في الصين — وهو السوق الأكثر أهمية — بنسبة 17%. انخفض هامش التشغيل (EBIT) بنسبة 35% في نفس الفترة. تفسر هذه الأرقام لماذا تحولت معنويات السوق سلبًا بعد الأرباح، حيث انخفضت الأسهم بنسبة 10% مع تساؤل المستثمرين عما إذا كانت عملية التعافي ستستغرق وقتًا أطول مما وعدت به الإدارة.

ومع ذلك، يكشف توقيت كوك عن حساب أعمق. اشترى الأسهم تحديدًا عندما توقفت الزخم، مما يوحي بأنه يعتقد أن التقييم الحالي يعكس نظرة متشائمة بشكل مفرط لآفاق تحول هيل. لقد وضعت الإدارة بالفعل مسار المستقبل: عودة إلى هوامش EBIT ذات الرقمين بحلول منتصف العقد، من خلال توسيع الهوامش حتى لو ظل نمو الإيرادات متواضعًا في المدى القريب.

الأرقام وراء الثقة

الرياضيات المالية مقنعة للمستثمرين على المدى الطويل. العودة إلى هوامش EBIT ذات الرقمين من المستويات الحالية قد تمثل نموًا في الأرباح يقارب 50% بدون أي توسع في الإيرادات. ضعف الصين، رغم قلقه على المدى القصير، يظل فرصة نمو هائلة نظرًا لسيطرتها على استهلاك الملابس الرياضية عالميًا. أقرّت الإدارة بالتحديات، لكنها أكدت أن السوق لا تزال “فرصة عظيمة”.

الرسوم الجمركية المفروضة في 2025 والعقبات المستمرة في الصين الكبرى ستضغط على الأرباح حتى السنة المالية 2026. لكن الضغط المؤقت على الهوامش ليس هو نفسه الانحدار الهيكلي. البنية التحتية لنجاح التحول موجودة: علامة تجارية قوية، علاقات قنوات البيع بالجملة جاهزة لإعادة تنشيطها، وفريق قيادة ينفذ استراتيجية متماسكة.

رؤية كوك الداخلية لها وزن بالضبط لأنه عاش هذا السيناريو من قبل. عندما يختار مدير تنفيذي نظم أحد أعظم عمليات العودة في التاريخ أن يضع ثروته الخاصة في إحياء منافس، فالأمر ليس ضجيجًا — إنه إشارة موثوقة على أن أساس التعافي حقيقي.

ماذا يعني هذا للمستثمرين

قد يوفر سعر نايكي الحالي قيمة حقيقية لأولئك المستعدين لتحمل 12-18 شهرًا من الرياح المعاكسة المستمرة. الشركة ليست معطلة؛ إنها تعيد التموضع. إذا نفذ الفريق الذي جمعه كوك استراتيجية “الفوز الآن” كما هو مخطط، قد تتسارع الأرباح بشكل كبير قبل نهاية العقد، مما يجعل تقييم اليوم يبدو جذابًا عند النظر إليه من منظور رجعي.

المخاطرة تظل في التوقيت. نادراً ما تتبع عمليات التحول خطًا مستقيمًا، وصبر السوق له حدود. لكن تصويت كوك بالثقة — المدعوم بملايين دولاراته الشخصية — يوحي بأن الطريق نحو الربحية أوضح مما تشير إليه حركة سعر السهم الأخيرة.