زوج تكميلي: لماذا تستحق هذين الحصتين في قطاع التكنولوجيا اهتمام محفظتك في 2026

الحجة وراء تحديد مراكز المحفظة الاستراتيجية

عند تقييم ما إذا كان ينبغي عليك الحفاظ على أو تعديل ممتلكات الأسهم الخاصة بك مع اقتراب عام 2026، فكر في إطار الاستراتيجية المزدوجة هذه. آبل [(NASDAQ: AAPL)] وبروكتر آند جامبل [(NYSE: BRK.B)] يمثلان جانبين من معادلة الاستثمار الحديثة—تعرض للنمو مصحوب بموقف مالي دفاعي. معًا، يعالجان سؤالًا أساسيًا يواجهه العديد من المستثمرين: كيف توازن بين التعرض للتكنولوجيا المتطورة واستقرار المحفظة.

قصة زخم آبل: الأرقام التي تهم

يُظهر الأداء المالي الأخير لآبل تسارعًا حقيقيًا للأعمال يتجاوز مجرد المشاعر. في الربع الرابع من السنة المالية 2025، حققت الشركة نموًا في الإيرادات بنسبة 8% على أساس سنوي، محققة رقمًا قياسيًا $416 مليار سنويًا. والأهم من ذلك، أن تكوين هذه الإيرادات يتجه نحو فرص ذات هوامش ربح أعلى.

قسم الخدمات—أعلى قطاعات الهوامش لآبل—وسّع بنسبة 15% على أساس سنوي، متجاوزًا بشكل ملحوظ معدل النمو السنوي الكامل البالغ 13.5%. هذا التسارع مهم لأن الخدمات تمثل إيرادات متكررة وثابتة مع اقتصاديات متفوقة مقارنة بمبيعات الأجهزة.

سلط المدير المالي كيفان باركه الضوء على الحجم: “نتائج الربع سبتمبر أنهت سنة مالية قياسية، حيث بلغت الإيرادات $416 مليار، بالإضافة إلى نمو ربحية السهم ذات الرقمين.” وصل قاعدة الأجهزة النشطة المثبتة للشركة إلى أعلى مستوى على الإطلاق عبر جميع فئات المنتجات والمناطق، مما يخلق أساسًا لمزيد من توسع الخدمات.

ماليًا، أنتجت آبل تدفقًا نقديًا حرًا كافيًا لإعادة رأس مال كبير للمساهمين. نفذت الشركة عمليات إعادة شراء أسهم بقيمة 90.7 مليار دولار خلال السنة المالية مع الحفاظ على وضع نقدي صافٍ في ميزانيتها.

يبلغ التقييم الحالي حوالي 33 ضعفًا على أساس السعر إلى الأرباح المتوقع، وهو مرتفع، لكن توجيهات الإدارة لنمو الإيرادات بين 10-12% في الربع العطلات—مدفوعة بقوة دورة الآيفون واستمرار نمو الخدمات ذات الرقمين—توفر سردًا نمويًا يدعم هذه المضاعفات.

بروكتر آند جامبل: الحصن المالي

إذا كانت آبل تمثل خيار النمو، فإن بروكتر آند جامبل توفر ما يمكن تسميته “تأمينًا ماليًا”. يتداول التكتل عند قيمة دفترية تبلغ فقط 1.6 ضعف، وهو تقييم محافظ نسبياً بالنسبة لقاعدة أصوله المتنوعة.

الرقم الرئيسي: أكثر من $350 مليار دولار من النقد، والنقد المعادل، وأدوات الخزانة. هذا المخزون من السيولة يمثل خيارًا حقيقيًا—القدرة على استثمار رأس المال في أصول بتقييمات جذابة إذا حدثت اضطرابات في السوق. هذا مهم بشكل خاص في بيئات متقلبة.

بالإضافة إلى مخزون النقد، تدير بروكتر آند جامبل تدفقات إيرادات متنوعة حقًا: عملية تأمين كبيرة تحقق أرباحًا من الاكتتاب، وأصل سكة حديد رئيسي، وبنية تحتية للطاقة مهمة، والعديد من الأعمال التشغيلية الأخرى. توفر هذه التنوعات تحوطًا طبيعيًا ضد الانكماشات القطاعية المحددة.

الفرق مع آبل واضح. تولد آبل أكثر من نصف إيراداتها من مبيعات الآيفون—رهان مركز على طلب الهواتف الذكية. يوفر تنوع بروكتر آند جامبل توازنًا للمحفظة تحديدًا عندما تتعثر المراكز المركزة.

سؤال مخاطر الانتقال

تواجه بروكتر آند جامبل تغييرًا هيكليًا كبيرًا. مع انتقال وارن بافيت إلى وضع رئيس مجلس الإدارة فقط، وتولي جريج أبيل السيطرة الكاملة على العمليات، يجب على مجتمع الاستثمار تقييم ما إذا كانت استراتيجية تخصيص رأس المال الأسطورية للشركة ستستمر تحت قيادة جديدة.

المخاطر كبيرة: استثمار مئات المليارات بشكل منتج أمر صعب للغاية. يجب على المستثمرين مراقبة أنشطة الاندماج والاستحواذ وإعلانات الاستثمار لعام 2026 عن كثب. سيكون العام الأول لأبيل موضع تدقيق شديد.

فهم المخاطر

مخاطر تركيز آبل حقيقية. تقلبات طلب الهواتف الذكية ستؤثر بشكل مباشر على النموذج المالي. التعرض الجيوسياسي العالمي يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين. والأهم، أن التقييم المرتفع يترك هامشًا ضئيلًا للأخطاء في التنفيذ.

يخلق انتقال قيادة بروكتر آند جامبل حالة من عدم اليقين التشغيلي. لا توجد ضمانات بأن تظل تميزاتها في تخصيص رأس المال التاريخي تنتقل بسلاسة إلى القيادة الجديدة.

الخلاصة الاستراتيجية

عند التفكير فيما إذا كان ينبغي عليك الاحتفاظ بأسهمك أو بيعها في 2026، فكر في تحديد المراكز بشكل تكاملي بدلاً من الاختيارات الفردية. توفر آبل تعرضًا للنمو واستفادة من الابتكار التكنولوجي. وتوفر بروكتر آند جامبل مرونة مالية وخصائص دفاعية. منطق المحفظة سليم: أحدهما يلتقط الاتجاهات الدورية المتسارعة؛ والآخر يوفر احتياطيًا لفرص التقلبات.

كلاهما يحمل مخاطر تنفيذ. وكلاهما يستحق المراقبة طوال عام 2026. لكن الحالة الأساسية للحفاظ على كل منهما ضمن إطار محفظة متنوعة تظل سليمة.