ثلاث فرص جذابة للعوائد العالية تتجه نحو النمو في 2026

لماذا تستحق أسهم الدخل اهتمامك

لقد تطور مشهد الاستثمار بشكل كبير عند استعراض مساره من الماضي إلى الحاضر، كاشفًا عن حقيقة مهمة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل. تظهر الأبحاث التي أجرتها Hartford Funds بالتعاون مع Ned Davis Research على مدى خمسة عقود (1973-2024) أن الأسهم التي تدفع أرباحًا قد حققت عوائد تتجاوز 9% سنويًا—أي أكثر من ضعف العائد البالغ 4.31% من الأسهم غير المدفوعة للأرباح. بالإضافة إلى العوائد المتفوقة، أظهرت هذه المولدات للدخل تقلبات أقل من السوق الأوسع خلال نفس الفترة.

سجل مؤشر داو جونز الصناعي، S&P 500، وناسداك المركب جميعها مكاسب مزدوجة الرقم في 2025، ومع ذلك، لا تشارك جميع الأوراق المالية بشكل متساوٍ في تقدم السوق. للمستثمرين الذين يسعون لتدفق نقدي متوقع إلى جانب زيادة رأس المال، كانت أسهم الأرباح دائمًا توفر التوازن الذي لا يمكن للأسواق الصاعدة والهابطة أن تزعزعه بسهولة.

التحدي مع استراتيجيات العائد العالي جدًا

بينما تعد العوائد الأعلى بوعد دخل أكبر، فهي غالبًا ما تصاحبها ملفات مخاطر مرتفعة. تتطلب أسهم الأرباح ذات العائد العالي جدًا—التي تقدم عوائد أربعة أضعاف أو أكثر من خط الأساس لمؤشر S&P 500—فحصًا دقيقًا. ومع ذلك، حتى في هذه الفئة عالية المخاطر، توجد فرص حقيقية للمستثمرين المنضبطين الذين يفهمون ما يدفع إلى استدامة المدفوعات.

Sirius XM Holdings: الاحتكار المرن بعائد 5.24%

Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI) تمثل حصة دخل أساسية لعام 2026. يحتفظ مشغل الراديو الفضائي بميزة تنافسية فريدة: فهو يمتلك التراخيص الوحيدة لبث الراديو الفضائي في أمريكا الشمالية، مما يخلق ما يشبه احتكارًا قانونيًا. يترجم هذا الميزة التنظيمية إلى قوة تسعير لا يمكن لمنافسي البث الأرضي أو عبر الإنترنت تكرارها.

يكشف الهيكل المالي للشركة عن سبب أهمية استدامة الأرباح أكثر من النسب المئوية للعائد الخام. بينما تعتمد مشغلات الراديو التقليدية بشكل كبير على الإعلانات—وهو مصدر دخل عرضة لانكماش اقتصادي—تستمد Sirius XM أكثر من 75% من إيراداتها من رسوم الاشتراك. تظهر نماذج الاشتراك مرونة ملحوظة خلال فترات الركود، حيث يحافظ المستمعون على استمرارية الخدمة بشكل أفضل بكثير من إنفاق المعلنين.

تعزز قابلية التنبؤ بالتكاليف من قوة الحجة الاستثمارية. تظل نفقات النقل والمعدات ثابتة إلى حد كبير بغض النظر عن عدد المشتركين، مما يعني أن نمو المشتركين المستقبلي ينعكس مباشرة على هوامش التشغيل. عند نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية البالغة 6.7 بالقرب من أدنى مستوياتها على الإطلاق، تتداول الشركة عند تقييمات سبقت تاريخيًا فترات ارتفاع كبيرة.

شركة Enterprise Products Partners: استثمار البنية التحتية المستقرة عند عائد 6.84%

Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) تعمل بشكل مختلف عن سلوك أسهم الطاقة التقليدية. تدير هذه الشركة البنية التحتية المتوسطة، التي تشمل أكثر من 50,000 ميل من خطوط الأنابيب و300 مليون برميل من سعة التخزين، وتعمل كوسيط لوجستي بين المنتجين والمكررين.

الفرق الحاسم يكمن في نموذج عملها: حوالي 85% من الإيرادات تأتي من عقود رسوم ثابتة بدلاً من الاعتماد على أسعار السلع. يعزل هذا الهيكل شركة Enterprise عن تقلبات أسعار النفط التي عادةً ما تثير تقلبات في الأسهم التقليدية للطاقة. وسعت الشركة من قاعدة توزيعاتها السنوية لمدة 27 سنة متتالية—وهو سجل يُظهر موثوقية تدفق النقد الحقيقي، وليس تفاؤلًا مضاربًا.

بالنظر إلى المستقبل، يتكشف دورة ديناميكية: ستولد مشاريع رأس المال الكبرى التي لا تزال قيد الإنشاء—العديد منها يستهدف توسعة سوائل الغاز الطبيعي—تدفقات نقدية إضافية بدءًا من 2026، تمامًا عندما يتراجع الإنفاق الرأسمالي. غالبًا ما ينتج عن هذا مزيج من نمو أرباح السهم بشكل غير متناسب. تتداول عند حوالي 7.7 أضعاف التدفق النقدي المستقبلي مع توقعات بنمو مزدوج الرقم في التدفق النقدي، ويعكس التقييم التشاؤم السابق الذي غالبًا ما تتجاهله لجان الاستثمار.

PennantPark Floating Rate Capital: الجوهرة المخفية بعائد 13.44%

PennantPark Floating Rate Capital (NYSE: PFLT) تعمل كشركة تطوير أعمال تقدم تمويل ديون وحقوق ملكية للشركات الصغيرة التي تفتقر إلى الوصول للخدمات المصرفية التقليدية. مع توزيعات أرباح شهرية بعائد 13.4%، تقدم الشركة عرض دخل مثير للاهتمام.

يكشف تكوين المحفظة عن آلية استدامة العائد: حوالي 99% من محفظة القروض البالغة 2.53 مليار دولار تحمل شروط معدل متغير، مما يعني أنه حتى مع تنفيذ الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات في المعدلات، تظل القروض التي تم إصدارها سابقًا ذات الكوبونات الأعلى. عند نهاية السنة المالية 2025، بلغ متوسط العائد المرجح على الاستثمارات الائتمانية 10.2%—متجاوزًا بكثير ما تقدمه تخصيصات السندات المحافظة.

تُظهر ممارسات إدارة المخاطر—الضرورية لتقييم العائد العالي جدًا—إدارة كفءة: فقط 0.4% من المحفظة تتعرض للتخلف عن السداد، بينما تمثل 164 شركة جزءًا من المحفظة، ولا يتجاوز استثمار واحد فيها 16.9 مليون دولار في المتوسط. تقدم تقييمات الشركة خصمًا بنسبة 16% على القيمة الدفترية، وهو تخفيض كبير بالنظر إلى أن شركات BDC تتداول عادة بالقرب من القيمة الدفترية خلال ظروف السوق العادية.

فرضية الاستثمار: دروس الماضي للقرارات الحالية والنتائج المستقبلية

يثبت التحليل التاريخي أن أسهم الأرباح تنقلت بشكل أكثر فعالية من بيئة التضخم والركود مقارنة بالبدائل ذات النمو. يخلق بيئة السوق الحالية—المميزة بتراجع معدلات الفائدة، والمرونة الاقتصادية، وتقييمات الأسهم المرتفعة—ظروفًا تصبح فيها توليد الدخل أكثر قيمة. ومع النظر إلى المستقبل، تجمع هذه الثلاثة أدوات أرباح مزايا تنافسية، وتقييمات منخفضة نسبيًا مقارنة بقدرة توليد النقد، ونماذج أعمال مصممة لتحمل دورات السوق.

يجب على المستثمرين الباحثين عن مزيج من العائد وحماية رأس المال تقييم هذه الفرص قبل أن يتغير المزاج الجماعي ويصعد تقييم السوق.