ماذا تكشف مقاييس سلسلة البيتكوين عن ظروف السوق الحالية

تروي نشاطات المعدنين حاليًا قصة مثيرة للاهتمام. مؤشر تموضع المعدنين (MPI) ارتفع بشكل ملحوظ، مما يشير عادةً إلى زيادة الثقة في السوق بدلاً من ضغط البيع الذعري. هذا يقترح أن المعدنين يعيدون تموضع ممتلكاتهم بشكل استراتيجي، وليس تصفية الأصول من الضرورة.

لكن الإشارة الحقيقية تأتي من جانب التقييم. نسبة MVRV للبيتكوين انهارت إلى 1.8—مستوى لم يُرَ منذ سبعة أشهر. تاريخيًا، عندما ينخفض هذا المقياس بهذا الشكل المنخفض، يتزامن مع فترات تراكم وأسعار قاع محلية. التوقيت هنا مهم: يشير المقياس إلى أننا قد ندخل في مرحلة مبكرة من دورة جديدة حيث يبدأ المال الذكي عادةً في بناء المراكز.

مؤشرات صحة الشبكة تعزز هذه السردية. انخفضت نسبة NVT (قيمة الشبكة إلى المعاملات) بنسبة 8%، مما يدل على نشاط معاملات على السلسلة أكثر صحة بالنسبة لتقييم السوق. الترجمة: الشبكة تُستخدم بشكل أكثر كفاءة، وليس فقط للمضاربة.

ثم هناك نسبة Stock-to-Flow—ارتفعت بنسبة 33%. هذا تحول كبير للأعلى، يعكس ديناميكيات الندرة التي من المفترض أن تدعم التقييمات مع مرور الوقت.

النتيجة النهائية: على الرغم من تداول البيتكوين ضمن نطاق توحيدي، إلا أن المقاييس الأساسية ترسم صورة لأساسيات حقيقية لا تزال صامدة. مزيج من مستويات منخفضة من MVRV، وتموضع قوي للمعدنين، وتحسن في فائدة الشبكة يشير إلى أن الحالة الهابطة يتم تسعيرها حاليًا—مما قد يخلق فرصة للمستثمرين الصبورين.