ورقة سعر الصرف للدولار الأسترالي ترتفع بشكل حاد: التضخم المفرط يدفع البنك المركزي للتحول، وتوقعات رفع الفائدة تظهر في عام 2026

شهد زوج الدولار الأسترالي / الدولار الأمريكي انتعاشًا قويًا مؤخرًا، حيث سجل ارتفاعًا بنسبة 0.6% ليصل إلى 0.6505 في 26 نوفمبر، محققًا رابع يوم على التوالي من الارتفاع. لكن وراء هذا الصعود يكمن تحول أعمق في منطق السوق — قد يكون دورة التيسير التي تتبعها الاحتياطي الأسترالي قد وصلت إلى نهايتها.

بيانات التضخم تثير تعديلًا كبيرًا في توقعات السوق

أصبح إعلان معدل التضخم السنوي لشهر أكتوبر بنسبة 3.8% نقطة تحول رئيسية. هذه البيانات لم تتجاوز فقط توقعات السوق البالغة 3.6%، بل كسرت أيضًا الافتراضات المتفائلة حول تباطؤ التضخم في أستراليا. قال محللو كابيتال ماركيت إن، من خلال هذه البيانات، لا تظهر علامات واضحة على تراجع ضغط التضخم، وأن نافذة خفض الفائدة مرة أخرى تغلق بسرعة.

الأكثر تهديدًا هو أن البيانات القادمة عن الناتج المحلي الإجمالي قد تؤكد بشكل أكبر ارتفاع ضغوط القدرة الإنتاجية للاقتصاد. بمجرد تحقق هذا التوقع، ستعلن دورة التيسير التي استمرت شهورًا في الاحتياطي الأسترالي رسميًا نهايتها.

تغير موقف السياسة النقدية، وارتفاع الفائدة أصبح محور السوق

في الوقت نفسه، فرضت توقعات خفض الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ضغطًا هبوطيًا على الدولار الأمريكي، مما ساعد على دفع زوج العملات الأسترالي / الدولار الأمريكي للارتفاع. لكن التحول في موقف الاحتياطي الأسترالي هو القوة الدافعة الأساسية وراء ارتفاع قيمة العملة الأسترالية.

قرار الفائدة في 9 ديسمبر قد حُسم بالفعل — حيث حافظ الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة عند 3.60%. لكن التركيز الآن تحول إلى عام 2026.

أطلق محللو يو بي إس، بقيادة ستيفن وو، أصواتًا مختلفة. يعتقدون أنه مع وضوح اتجاه ارتفاع التضخم، من المحتمل أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين فوق النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي خلال العام القادم. في هذا السياق، من المتوقع أن يبدأ البنك المركزي الأسترالي دورة رفع الفائدة في الربع الأخير من عام 2026.

كما يتفق جو ماسترز، كبير الاقتصاديين في بارينجوي، مع هذا التقييم، على الرغم من أن عتبة رفع الفائدة عالية جدًا، إلا أن الاحتياطي الأسترالي من المحتمل أن يتخذ إجراءات في عام 2026. فمرحلة التضخم الأخيرة تتطلب سياسات نقدية أكثر تشددًا لمواجهتها.

من المتوقع أن تصبح العملة الأسترالية الفائز في G-10 العام المقبل

ماذا يعني هذا التحول في السياسات بالنسبة لقيمة العملة الأسترالية؟ يعتقد فرانشيسكو بيسولي، محلل في مجموعة كابيتال ماركيتس الدولية، أن الدولار الأسترالي قد يصبح من بين الأفضل أداءً في عملات G-10 في عام 2026. منطقته الأساسية هي أن الاحتياطي الأسترالي يخطط فقط لخفض سعر الفائدة مرة واحدة ثم يتوقف، مما يعني أن أستراليا ستتمتع بأعلى معدل فائدة بين دول G-10، وأن ميزة الفارق في الفائدة ستجذب رؤوس الأموال للمضاربة.

ومن الناحية الأساسية، فإن تحسن العلاقات التجارية والإشارات الإيجابية لنمو الاقتصاد الأسترالي يدعمان ارتفاع العملة الأسترالية على المدى الطويل. لذلك، فإن استمرار ارتفاع الدولار الأسترالي في 2026 أصبح توقعًا سائدًا بين المؤسسات الكبرى.

وهذا يعني أنه عندما يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة، ويتوقف الاحتياطي الأسترالي عن خفضها أو يبدأ في رفعها، فإن مساحة الارتفاع لزوج الدولار الأسترالي / الدولار الأمريكي ستتوسع أكثر. بالنسبة للمستثمرين المهتمين بأصول أستراليا، فإن هذا التحول الدوري قد بدأ بالفعل بشكل سري.