توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تتصاعد مع دعم السياسات، ومن المتوقع أن يتحدى الفضة مستويات قياسية جديدة

تركزت أنظار السوق على اتجاه السياسة النقدية وعناصر الدعم السياسي. هذا الأسبوع، أكد عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي وولر مجددًا موقف خفض الفائدة في ديسمبر، معتبرًا أن تأثير الرسوم الجمركية على التضخم مؤقت، وأن البيانات الضعيفة للتوظيف هي السبب الرئيسي لخفض الفائدة. وفقًا لأحدث بيانات CME “مراقبة مجلس الاحتياطي الفيدرالي”، ارتفعت احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 82.9%، مقارنة بأقل من 40% في وقت سابق.

خمسة أعضاء من المجلس يميلون إلى خفض الفائدة، وربما يكون باول هو الصوت الحاسم

تغيرت نية صانعي القرار في مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل غير معلن. ثلاثة أعضاء معينين من قبل ترامب — باومان، ميلان، وولر — يدعمون خفض الفائدة في ديسمبر، كما أظهر ويليامز وكوكر توجهًا حمائمًا. وفقًا للإحصاءات، من المحتمل أن يكون هناك خمسة أعضاء من المجلس يميلون إلى خفض الفائدة، وستة يفضلون الحفاظ على الوضع الراهن. في ظل هذا التوزيع، سيكون موقف رئيس المجلس باول هو العامل الحاسم في القرار.

استراتيجية أمريكا في الذكاء الاصطناعي توفر دعمًا سياسيًا

تواصل إدارة ترامب تعزيز إطار تطوير الذكاء الاصطناعي. في 24 نوفمبر، وقعت على “خطة الخلق” بهدف دمج جهود وكالات الحكومة، وتسريع الاختراقات العلمية. كما أن خطة العمل الأمريكية للذكاء الاصطناعي التي أُعلنت في يوليو سابقًا، رسخت استراتيجية شاملة للولايات المتحدة في مجال الذكاء الاصطناعي. تدرس الحكومة أيضًا الموافقة على تصدير شرائح H200 إلى الصين، مما يعزز ثقة الشركات الرائدة في التكنولوجيا.

ومع ذلك، فإن دورة التمويل التي تتشكل من خلال شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Lightmatter، Microsoft، وOpenAI — والتي تتسم بـ"تدفق الأموال على الحسابات، وصعوبة التحقق من الواقع" — والتي يقودها توسع الديون السريع، قد أدت إلى ازدهار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وأصبحت مصدر قلق للمخاطر المالية غير المستقرة. هذا يعزز الطلب على الأصول الآمنة.

انخفاض الفائدة الحقيقي، المعادن الثمينة تتجه نحو ارتفاع

توقعات خفض الفائدة تظهر مباشرة في أداء المعادن الثمينة. في 24 نوفمبر، ارتفع الفضة بنسبة 2.71%، محافظًا على مستوى 50 دولارًا؛ وارتفعت الذهب بنسبة 1.73%، واستعاد مستوى 4100 دولار. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.03%، واقترب أكثر من مستوى 4%.

مع ارتفاع توقعات خفض الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي، يتجه معدل الفائدة الحقيقي في الولايات المتحدة نحو الانخفاض. وإذا ثبتت البيانات التالية تأثير الرسوم الجمركية على التضخم بشكل مؤقت، فإن تركيز السياسة النقدية للمجلس سيتحول إلى سوق العمل، وسيكون انخفاض الفائدة الحقيقي عامل دعم رئيسي للذهب والفضة.

مرونة الطلب على الفضة، فجوة العرض تشكل قوة دافعة للارتفاع

تمتلك الفضة خصائص نقدية واحتياجات صناعية، وتفسير أسعارها أكثر تعقيدًا من الذهب. مع استمرار تطور تقنية الذكاء الاصطناعي، وارتفاع الطلب على الكهرباء لمراكز البيانات ذات الاستهلاك العالي، ستزيد من ضغط شبكة الكهرباء في الولايات المتحدة. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يحافظ الطلب على الفضة بشكل عام على مرونته، وهو ما قد يكون القوة الدافعة الأساسية لارتفاعها المستقبلي.

على المدى المتوسط، من المتوقع أن يحافظ الذهب والفضة على مستويات عالية أو يحققوا مستويات قياسية بسبب السيولة الميسرة. بالمقابل، يُتوقع أن يكون أداء الفضة في المرحلة التي يكون فيها العرض مقيدًا أفضل من الذهب، بينما يميل سعر الذهب إلى التماسك عند مستويات عالية.

التحليل الفني للفضة: دعم 50 دولارًا ثابت، والهدف هو مستويات أعلى

يظهر الرسم البياني اليومي أن اتجاه الفضة منذ بداية أبريل لا يزال قويًا، حيث استقر فوق مستوى 50 دولارًا، مع استمرار رغبة السوق في الارتفاع. إذا استقرت الفضة فوق دعم 50 دولارًا، فمن المتوقع أن تتجه لمزيد من الارتداد لاختبار 54.0 دولارًا وحتى 56.5 دولارًا. من الجدير بالذكر أن خط الفصل بين الاتجاه الصاعد والهابط على المدى المتوسط يقع عند 48.5 دولار، وكسر هذا المستوى سيغير تقييم الاتجاه الصاعد على المدى المتوسط.