## سعر الذهب يتجاوز 4378 دولارًا ويحقق أعلى مستوى جديد، عوامل متعددة تدفع سوق الذهب

في تداولات يوم الجمعة في السوق الآسيوية، أظهر الذهب الفوري أداءً لافتًا، حيث تجاوز سعره حاجز 4378 دولارًا للأونصة، مع ارتفاع يومي يقارب 60 دولارًا. وراء هذا الاتجاه القوي، تتضافر ثلاثة قوى: توقعات خفض الفيدرالي للفائدة، الأوضاع الجيوسياسية، ومشاعر الملاذ الآمن.

## دورة خفض الفيدرالي للفائدة تصبح أبرز النقاط

أعلن الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماعه في ديسمبر عن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل نطاق سعر الفيدرالي إلى 3.50%-3.75%. ويتوقع السوق بشكل عام مزيدًا من التيسير في عام 2026. تظهر محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن غالبية الأعضاء يرون أن استمرار تراجع التضخم يجعل من المناسب مواصلة التيسير النقدي، مما يوفر دعمًا متوسط المدى للذهب.

في بيئة منخفضة الفائدة، ينخفض تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك المعادن الثمينة التي لا تدر عائدًا، مما يعزز من موقف الذهب على المدى الطويل. ثقة السوق في دورة التيسير للفيدرالي تتجه تدريجيًا نحو الطلب على تخصيص الذهب.

## قوة الدفع للملاذ الآمن لا يمكن تجاهلها

تستمر المخاطر الجيوسياسية في رفع جاذبية الذهب. لم تُحل بعد قضايا ساخنة مثل الصراع الإسرائيلي الإيراني، والتوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا، ولا تزال حالة عدم اليقين قائمة. في مثل هذه البيئة، يميل المتداولون إلى زيادة حيازاتهم من الذهب والأصول التقليدية للحفاظ على القيمة، مما يؤدي إلى تدفقات مالية مستقرة.

حقق الذهب ارتفاعًا يقارب 65% خلال عام 2025، مسجلًا أعلى معدل نمو سنوي منذ عام 1979، مما يعكس استمرار الطلب على الملاذ الآمن بقوة.

## تعديل CME للهوامش يثير ردود فعل متسلسلة

رفعت بورصة شيكاغو التجارية (CME) متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة والمعادن الثمينة الأخرى. هذا يعني أن المتداولين بحاجة إلى استثمار المزيد من الأموال للحفاظ على مراكزهم، لمواجهة مخاطر التسليم المحتملة. على المدى القصير، قد يجبر ذلك بعض المتداولين ذوي الرافعة المالية العالية على تقليل مراكزهم، مما يزيد من تقلبات الأسعار.

## التوازن بين التحليل الفني والمخاطر

من خلال تحليل الرسوم البيانية، يظهر أن سعر الذهب بعد ارتفاع كبير حافظ على تذبذبات عالية، مع اتجاه عام قوي. أصبح مستوى 4300 دولار للأونصة دعمًا رئيسيًا، وإذا استقر السعر فوق هذا المستوى، فمن المتوقع أن يواصل تحدي المقاومة.

لكن من الجدير بالذكر أن المؤشرات الفنية اقتربت من مستويات عالية، مما قد يشير إلى حاجة قصيرة الأجل لتصحيح أو تماسك. على المتداولين أن يكونوا حذرين من المخاطر التالية: أولًا، تراكم ضغط جني الأرباح؛ ثانيًا، إذا أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية أداءً جيدًا، قد يحدث انتعاش مؤقت للدولار، مما يضغط على الذهب؛ ثالثًا، قد يؤدي تعديل CME للهوامش إلى تفعيل وقف الخسائر بشكل متسلسل.

## توقعات تحليل الذهب

على المدى المتوسط والطويل، يدعم توقع خفض الفائدة وطلب الملاذ الآمن استمرار ارتفاع الذهب. تواصل البنوك المركزية زيادة احتياطياتها من الذهب، وطلب المؤسسات على التخصيص في الذهب قوي، وهذه العوامل ستظل توفر دعمًا لأسعار الذهب من الأسفل.

أما على المدى القصير، يُنصح بالشراء عند الانخفاض مع ضرورة السيطرة على المخاطر، ومتابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية واتجاه الدولار عن كثب. خلال فترات التذبذب العالي، يُنصح بالمرونة في تعديل نسب المراكز، وتجنب الخروج من السوق بسبب التقلبات قصيرة الأجل.