من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة في يونيو، هل لا يزال هناك مجال لارتفاع سعر صرف اليورو مقابل اليوان؟

سيصدر البنك المركزي الأوروبي قرار سعر الفائدة في 5 يونيو، ويتوقع السوق بشكل عام أن يخفض سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 2%. سيكون هذا هو ثاني تخفيض للفائدة خلال العام الماضي. من ناحية سعر الصرف، قد لا يكون تأثير هذا التخفيض على اليورو كبيرًا كما يتوقع البعض.

دعم بيانات التضخم لقرار خفض الفائدة

أظهرت أحدث بيانات لمؤشر أسعار المستهلكين الموحد في منطقة اليورو لشهر مايو أن القراءة الأولية على أساس سنوي بلغت 1.9%، وهي المرة الأولى منذ ثمانية أشهر التي تنخفض فيها إلى ما دون هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. مع تراجع ضغوط التضخم، يتوقع البنك الأوروبي أن يقوم عند إصدار توقعاته الفصلية بخفض توقعاته للتضخم والنمو الاقتصادي للسنة بأكملها بشكل متزامن. وتأثرت الآفاق الاقتصادية الأوروبية بعدم اليقين في سياسة التجارة الخاصة بترامب، مما زاد من الضغوط على الاقتصاد الأوروبي ومهد الطريق لمزيد من خفض الفائدة.

وفقًا لبيانات LSEG، تم استيعاب السوق بشكل كبير لتخفيض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في هذا الحدث. ويتوقع المحللون بشكل عام أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض آخر خلال العام، وأن يستقر سعر الفائدة على الودائع عند حوالي 1.75%.

خفض الفائدة ≠ تراجع قيمة اليورو

السؤال الأهم: هل سيضعف اليورو بعد خفض الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي؟ قد تكون الإجابة مفاجئة.

رأي بنك يوثينك يمثل وجهة نظر مهمة — نظرًا لضغوط الدولار الأمريكي بشكل عام، حتى مع خفض البنك المركزي الأوروبي للفائدة، من الصعب أن يتراجع اليورو مقابل الدولار بشكل ملحوظ. وأشار الاستراتيجيون إلى أن السوق قد أدخلت بالفعل توقعات المزيد من خفض الفائدة في تسعير السوق. من المتوقع أن يظل زوج اليورو مقابل الدولار (EUR/USD) في نطاق بين 1.10 و1.15 دولار، مع دعم فعال من انخفاضات سعر الصرف حيث يواصل المستثمرون استغلال الانخفاضات لشراء اليورو.

وأشار تحليل بنك ديسك إلى أنه إذا أراد الدولار استعادة زخم الصعود، فسيحتاج إلى تحسن واضح في البيانات الاقتصادية الأمريكية. قبل حدوث هذا التحول، لا يزال من الممكن أن يواصل اليورو مقابل الدولار ارتفاعه.

فرص محتملة لزوج اليورو مقابل اليوان الصيني

من منظور سعر صرف اليورو مقابل اليوان، فإن مرونة اليورو مقابل الدولار ستدعم بشكل أكبر هذا الزوج. على الرغم من أن النص الأصلي لم يتطرق مباشرة إلى اتجاه اليورو مقابل اليوان، إلا أن عملية تدويل اليوان والعلاقات التجارية بين الصين وأوروبا، واستقرار أداء اليورو في نظام سعر الصرف، قد يوفر إطارًا مرجعيًا جديدًا لتوقعات سعر اليورو مقابل اليوان. يمكن للمستثمرين مراقبة أداء اليورو مقابل اليوان بعد خفض الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي.

توقعات خفض الفائدة تم تسعيرها بشكل كامل، وربما يكون التركيز الحقيقي على تصريحات البنك المركزي الأوروبي بشأن مسار السياسات المستقبلية، وما إذا كان تأثير خفض الفائدة على سعر الصرف اليورو قد يُبالغ فيه من قبل السوق.