دليل استثمار الأسهم التقنية في تايوان لعام 2023 | تقييم عميق لأهم خمسة أسهم شائعة

▶ لماذا يجب الآن النظر إلى أسهم التكنولوجيا الحيوية؟

عدم اليقين الاقتصادي، استمرار التضخم، تقلبات السوق—هذه هي صورة الاستثمار في عام 2023. في ظل هذه البيئة، شهدت الأسهم التقليدية انخفاضًا كبيرًا، بينما أظهرت أسهم التكنولوجيا الحيوية مرونة واضحة. أداء صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) الذي يتابع مؤشر S&P 500 (SPY.US) خلال العام الماضي كان ضعيفًا، لكن ETF الذي يتابع مؤشر التكنولوجيا الحيوية (XBI.US) ظل قويًا نسبيًا.

السبب بسيط: أداء أسهم التكنولوجيا الحيوية يعتمد بشكل رئيسي على تقدم أبحاث وتطوير الأدوية الجديدة، وليس على البيئة الاقتصادية قصيرة المدى. عندما يكون الاقتصاد في حالة ركود، وتنخفض الأصول بشكل عام، فإن الشركات التي تركز على البحث والتطوير على المدى الطويل لا تتراجع بنفس القدر، بل قد ترتفع على عكس الاتجاه. لذلك، تتمتع أسهم التكنولوجيا الحيوية بخصائص مقاومة للتضخم ودورات الاقتصاد، مما يجعلها خيارًا يستحق الانتباه في تخصيص الأصول.

▶ كيف نفهم هيكل سوق أسهم التكنولوجيا الحيوية في تايوان؟

أسهم التكنولوجيا الحيوية تغطي ثلاثة مجالات رئيسية: البحث والتطوير للأدوية الجديدة، تصنيع المعدات الطبية، وتوزيع الأدوية. شركات التكنولوجيا الحيوية العالمية الشهيرة مثل أنجيسن (AMGN.US)، فايزر (PFE.US)، نوفارتس (NVS.US) تلعب أدوارًا مهمة في هذه المجالات.

في تايوان، المؤشر المرجعي الأهم هو مؤشر التكنولوجيا الحيوية في تايوان. يُعد هذا المؤشر من إعداد شركة مؤشرات تايوان، ويشمل شركات مثل يوان هوا، هه يي، بوتا وانغ، تاي كانغ تكنولوجي، مي شي، وغيرها من الشركات الممثلة، بهدف عكس أداء وتوجهات صناعة التكنولوجيا الحيوية والرعاية الصحية بأكملها. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن بعض الأسهم الشعبية في التكنولوجيا الحيوية (مثل جونسون آند جونسون، تاي يي) على الرغم من أدائها الممتاز، لم تُدرج في هذا المؤشر.

▶ تقييم عملي لخمس أسهم في التكنولوجيا الحيوية

1. يوان هوا (6446.TW) — لاعب نمو، يحتاج إلى انتظار القاع

نظرة عامة على الشركة: تأسست عام 2003، تركز على أبحاث وتطوير أدوية طويلة المفعول لعلاج أمراض الدم، التهاب الكبد المزمن، السرطان، وغيرها. مبيعات الأدوية تمثل أكثر من 95% من الإيرادات.

مؤشرات مالية رئيسية:

• القيمة السوقية: 135.3 مليار نات (حتى 15 مارس 2023)
• معدل العائد السنوي: -1%
• الارتفاع خلال العام الماضي: 45%

تحليل الاستثمار: ارتفعت أسعار أسهم الشركة بأكثر من 600% خلال الثلاث سنوات الماضية، مدفوعة بنجاح إطلاق أدوية جديدة من تطويرها الخاص. في يناير وفبراير من هذا العام، بلغ إجمالي الإيرادات 540 مليون نات، بزيادة قدرها 351% عن نفس الفترة من العام الماضي، مما يدل على قوة الأداء. من الجدير بالذكر أن دواء علاج كثرة كريات الدم الحمراء Ropeg، الذي يعالج مرض كثرة الحمر الحقيقية، تم اعتماده من قبل التأمين الصحي الإيطالي، وسعر الدواء يصل إلى 7,550 يورو، وسيصبح مصدر دخل هام للشركة في المستقبل.

ومع ذلك، كونه سهم نمو، فإن المخاطر أعلى نسبيًا. السعر الحالي لا يزال لديه مجال لتصحيح قصير المدى، لذا يُنصح بالصبر وانتظار نقاط شراء منخفضة للشراء على دفعات.

2. هه يي (4743.TW) — استمرارية إطلاق الأدوية الجديدة تعزز الأرباح

نظرة عامة على الشركة: تأسست عام 2008، تعمل بشكل رئيسي في أبحاث وتطوير أدوية مبتكرة لعلاج الأمراض المزمنة والجلدية والمناعة. الأدوية الجديدة تمثل أكثر من 75% من الإيرادات.

مؤشرات مالية رئيسية:

• القيمة السوقية: 101.7 مليار نات (حتى 15 مارس 2023)
• معدل العائد السنوي: 0.3%
• الارتفاع خلال العام الماضي: 13%

تحليل الاستثمار: منذ عام 2019، ارتفعت أسعار أسهم الشركة بشكل مستمر، وحققت أول أرباح لها في 2022. الدافع الرئيسي هو إطلاق أدوية جديدة بشكل متواصل—مثل دواء “سوتبي” الذي حقق تقدمًا ملموسًا في علاج قرح القدم السكري وحصل على موافقة من تايوان؛ وأدوية جديدة مثل Bonvadis التي حصلت على إذن استيراد من نيوزيلندا والهند، مما يفتح أسواقًا جديدة. الإشارات الإيجابية للأعمال التجارية كثيرة، مع إمكانيات نمو مستقبلية جيدة.

3. تاي يي (4126.TW) — الخيار الموثوق، عائد نقدي جذاب

نظرة عامة على الشركة: تأسست عام 1977، تعمل في مجال المستلزمات الطبية، الأجهزة الطبية، والهندسة الطبية. أكثر من 90% من الإيرادات تأتي من المستلزمات الطبية، وتعد من الشركات الرائدة في هذا القطاع في تايوان.

مؤشرات مالية رئيسية:

• القيمة السوقية: 5.997 مليار نات (حتى 15 مارس 2023)
• معدل العائد السنوي: 5%
• العائد النقدي: 3.6%
• الارتفاع خلال العام الماضي: 17.5%

تحليل الاستثمار: إذا كنت تبحث عن أسهم تكنولوجيا حيوية مستقرة وتحقق أرباحًا، فإن تاي يي خيار ممتاز. على مدى أكثر من عشرين عامًا، كانت أرباح الشركة تتزايد بشكل مستقر، مع هامش ربح يتجاوز 10% في معظم السنوات، مع سنة واحدة فقط من الخسارة (2009)، وحققت أرباحًا مستقرة فوق 15% في الثلاث سنوات الأخيرة.

مقارنةً بالشركات التي تتطلب سنوات طويلة من البحث والتطوير، مثل شركات الأدوية الجديدة، فإن تاي يي لا تحتاج إلى انتظار طويل، مما يقلل من التقلبات، وهو خيار مثالي للمستثمرين المحافظين.

4. بوتا وانغ (5312.TW) — أسهم التكنولوجيا الحيوية ذات الطابع الاستهلاكي

نظرة عامة على الشركة: تأسست عام 1989، أكبر شركة نظارات في تايوان، تبيع النظارات والعدسات اللاصقة، وتقدم خدمات الفحص وتصحيح النظر. مبيعات النظارات تمثل أكثر من 95% من الإيرادات.

مؤشرات مالية رئيسية:

• القيمة السوقية: 3.838 مليار نات (حتى 15 مارس 2023)
• معدل العائد السنوي: 7.6%
• العائد النقدي: 4.5%
• الارتفاع خلال العام الماضي: 5%

تحليل الاستثمار: كشركة ذات أداء مستقر، فإن بوتا وانغ تتمتع بهامش ربح ثابت حوالي 10%، وعائد نقدي ومعدل عائد سنوي يتفوقان على أقرانها. ومع ذلك، فإن تراجع الإيرادات المستمر خلال العامين الماضيين يُعد إشارة مخاطرة يجب الانتباه لها. الميزة التنافسية الأساسية للشركة تعتمد على سمعة العلامة التجارية والثقة في خدماتها، ويجب البحث عن نقاط نمو جديدة. بالمقارنة مع أسهم التكنولوجيا الحيوية ذات النمو العالي، فإن أداء الارتفاع الخاص بها أقل.

5. جونسون آند جونسون (4747.TW) — عودة الشركات الدوائية التقليدية

نظرة عامة على الشركة: تأسست عام 1959، تعمل في تصنيع وتوزيع الأدوية الصيدلانية. منتجاتها تشمل الكبسولات، الأقراص، التحاميل، وتستخدم لعلاج أمراض الجهاز العصبي، الجهاز التنفسي، والجهاز الهضمي، وتُصدر بشكل رئيسي إلى تايوان والأسواق الآسيوية.

مؤشرات مالية رئيسية:

• القيمة السوقية: 1.517 مليار نات (حتى 15 مارس 2023)
• معدل العائد السنوي: 3%
• العائد النقدي: 3.2%
• الارتفاع خلال العام الماضي: 61.2%

تحليل الاستثمار: شركة ذات تاريخ طويل وأداء لافت. منذ مارس من العام الماضي، ارتفعت أسهمها بنسبة 61.2%، متفوقة على أداء العديد من أسهم التكنولوجيا الحيوية في تايوان والمؤشر العام. خلال 2021-2022، كانت الأسهم تتداول بين 30 و40 نات، ثم بدأت في الارتفاع السريع منذ ديسمبر 2022، واستقرت فوق 45 نات. في يوليو 2022، بلغ ذروة الإيرادات الشهرية 41.52%، واستمر النمو في يناير وفبراير من هذا العام (24.29% و9.97%).

المؤشرات التقنية تظهر أن الاتجاه الصاعد لا يزال قائمًا على المدى المتوسط والطويل، لكن السعر في مرحلة تصحيح قصيرة المدى، ويمكن للمستثمرين الراغبين في الدخول أن يشتروه تدريجيًا عند الانخفاض.

▶ إطار اتخاذ قرار الأسهم: كيف تختار من بين هذه الخمسة؟

إذا كنت مستثمرًا متهورًا، وتسعى لنمو عالي: يوان هوا وهه يي هما الخياران الأوليان، لكن يجب أن تكون مستعدًا لإدارة المخاطر والصبر على الانتظار.

إذا كنت مستثمرًا حذرًا، وتبحث عن اليقين: تاي يي وجونسون آند جونسون هما الأنسب. تاي يي يتميز بالاستقرار والعائد النقدي، وجونسون آند جونسون توفر فرص نمو في ظل البيئة الحالية.

إذا كنت مستثمرًا يبحث عن القيمة، ويهتم بالعلامة التجارية والمكانة السوقية: بوتا وانغ كشركة رائدة في سوق النظارات في تايوان، رغم أدائه المتوسط على المدى القصير، إلا أن قيمته طويلة الأمد تستحق التقييم.

▶ خمسة مخاطر لا بد من معرفتها عند الاستثمار في أسهم التكنولوجيا الحيوية

الخطر الأول: انخفاض معدل نجاح الأدوية الجديدة
معدل النجاح من البحث والتطوير إلى الموافقة والإطلاق أقل من 10%، وتستغرق الدورة الزمنية حوالي عشر سنوات. هذا يعني أن الشركات ستنفق الكثير من المال خلال هذه الفترة، مع خطر عدم تحقيق أي نتائج.

الخطر الثاني: مدة حماية البراءة قصيرة
براءة الأدوية الجديدة في تايوان تستمر حتى عشر سنوات كحد أقصى، مع خمس سنوات حماية بعد الموافقة الأولى، ويمكن تمديدها لخمس سنوات أخرى. عند انتهاء البراءة، ستواجه الأدوية المقلدة منافسة بأسعار منخفضة، وتختفي فترة الاحتكار بسرعة.

الخطر الثالث: مخاطر الدين
طول دورة البحث والتطوير يتطلب استثمارات ضخمة. إذا كانت مصادر دخل الشركة محدودة، ومشاريع البحث غير جذابة للمستثمرين، فإنها قد تقع في ديون عالية، وقد تؤثر على التشغيل بشكل خطير.

الخطر الرابع: فشل تقني
حتى عند دخول المرحلة الثالثة من التجارب السريرية (مرحلة “إلغاء التعمية” التي تحدد فعالية الدواء على البشر)، لا تزال هناك احتمالية للفشل، ولا يمكن ضمان الموافقة النهائية على المنتج.

الخطر الخامس: قبول السوق
حتى بعد إطلاق الدواء، عوامل مثل قبول السوق، تغطية التأمين الصحي، وعادات الأطباء في الوصفات تؤثر على المبيعات الفعلية.

▶ إدارة المخاطر واستراتيجيات الاستثمار العملية

الاستراتيجية الأولى: التنويع لتقليل مخاطر الأسهم الفردية
لا تضع كل أموالك في سهم واحد من التكنولوجيا الحيوية. اختر اثنين إلى ثلاثة أسهم ذات خصائص مختلفة (مثل سهم نمو وسهم مستقر)، ووزع استثماراتك لتحقيق توازن بين العائد والمخاطر.

الاستراتيجية الثانية: المراقبة الدورية والتعديل الديناميكي
قم بإعداد عادة مراجعة محفظة استثمارية شهريًا أو ربع سنويًا. تابع تقدم الأدوية الجديدة، الأداء المالي، وردود فعل السوق، وقم بتعديل مراكزك وفقًا للتغيرات. خاصة، لا تتجاهل التطورات في التجارب السريرية، انتهاء البراءات، وتغيرات الأداء.

الاستراتيجية الثالثة: استخدام أدوات تحليل دقيقة لتحسين قراراتك
استفد من منصات تحليل الأسهم المتخصصة لفهم أساسيات الشركات، خطوط البحث والتطوير، المؤشرات المالية، وغيرها من المعلومات الأساسية. دمج البيانات من مصادر موثوقة مع قدرتك على تحمل المخاطر يساعدك على اتخاذ قرارات استثمارية أكثر عقلانية.

الاستراتيجية الرابعة: وضع قواعد استثمار والانضباط
تقلبات أسهم التكنولوجيا الحيوية قد تكون عنيفة، والارتفاعات والانخفاضات القصيرة المدى قد تثير قرارات عاطفية. ضع قواعد لوقف الخسارة وجني الأرباح مسبقًا، واتباع خطة ثابتة، لتجنب الشراء عند الذروة أو البيع في حالة الذعر.

▶ الخاتمة

في ظل مواجهة التضخم وتنويع المخاطر، فإن أسهم التكنولوجيا الحيوية تستحق أن تكون جزءًا من محفظتك الاستثمارية. لكن، يجب أن يكون ذلك بعد تقييم شامل: هل الشركة لديها ديون عالية جدًا؟ هل السعر في مستوى معقول؟ كيف تتقدم أبحاث وتطوير الأدوية الجديدة؟ وما هو احتمال النجاح؟

وبناءً على ذلك، نوصي المستثمرين بشكل مفضل بالتركيز على ثلاثة أنواع من الأسهم:

المستثمرون الباحثون عن النمو يمكنهم التركيز على يوان هوا وهه يي، مع الصبر لانتظار فرص التصحيح؛ المستثمرون الباحثون عن استقرار وتدفق نقدي ثابت يفضلون تاي يي وجونسون آند جونسون، خاصة أن استقرار أرباح تاي يي وعائدها جذاب جدًا؛ والمستثمرون الذين يثقون في القيمة طويلة الأمد يمكنهم مراقبة بوتا وانغ عن كثب، مع ضرورة متابعة اتجاهات الإيرادات.

مهما كانت اختياراتك، تذكر قاعدة أساسية: فهم المخاطر، التنويع، المراقبة المنتظمة، والانضباط في التنفيذ، هي الطريقة الصحيحة لعبور سوق أسهم التكنولوجيا الحيوية وغموضها.