انكماش أسعار السلع: كيف يؤثر على معدلات الأجور والاستثمار؟

انخفاض الأسعار ليس خبرًا جيدًا، نحن نواجه بشكل رئيسي انكماشًا اقتصاديًا

عند الحديث عن الاقتصاد، هناك كلمتان يُذكران بشكل متكرر: التضخم و الانكماش السعري. غالبًا ما نسمع تحذيرات حول التضخم، لكن العكس—وهو الانكماش السعري—هو مشكلة اقتصادية خطيرة أيضًا.

إذا كان التضخم هو الحالة التي ترتفع فيها الأسعار باستمرار، مما يقلل من قدرتنا الشرائية، فإن الانكماش السعري (Deflation) هو العكس تمامًا: انخفاض مستمر في أسعار السلع والخدمات، ومستوى الأسعار بشكل عام سلبي. الناس سيكون لديهم قوة شرائية أكبر، لكن بشكل مختلف عما يُعتقد—لأن انخفاض الأسعار غالبًا ما يصاحبه مشاكل في سوق العمل، وانخفاض الدخل، وتراجع الاقتصاد بشكل عام.

لماذا يحدث الانكماش وهل هو أسوأ من التضخم الحقيقي؟

يعود سبب الانكماش إلى عدة عوامل:

1. انكماش الطلب: عندما يفقد الناس الثقة في المستقبل، يتوقفون عن الشراء، مما يقلل الطلب على السلع، وتضطر الشركات إلى خفض الأسعار لتحفيز المبيعات.

2. نقص السيولة في النظام: إذا لم يطلق البنك المركزي كمية كافية من النقود، فإن الدولار (أو أي عملة) يزداد قيمة، لكن النشاط الاقتصادي يتوقف.

3. السياسات الحكومية الخاطئة: زيادة الضرائب بشكل مفرط، تقييد الائتمان، أو قرارات مالية غير مناسبة، كلها تؤدي إلى ركود اقتصادي.

مثال تاريخي واضح: الكساد العظيم (1929-1932) في الولايات المتحدة كان من أشد الفترات—انخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 15%، وارتفعت معدلات البطالة إلى 23%، وانخفضت أسعار المنتجات الزراعية بأكثر من 60%. استمر هذا التأثير حتى الحرب العالمية الثانية. الأمر ليس مجرد أرقام—بل هو حالة يكون فيها الاقتصاد في دائرة مغلقة: انخفاض الأسعار → تقليل التوظيف → ارتفاع البطالة → انخفاض الطلب مجددًا → انخفاض الأسعار أكثر.

إشارات تحذيرية من الانكماش: هل تايلاند في خطر؟

مؤشرات رئيسية كالتالي:

في أبريل 2563، سجلت تايلاند معدل تضخم سلبي -2.99%، وهو أعلى انكماش خلال 10 سنوات و9 أشهر. تظهر الفحوصات أن 70% من السلع والخدمات كانت ثابتة أو زادت في السعر—مما يعني أن الانخفاض في الأسعار لم ينتشر بشكل شامل.

ملخص: الاقتصاد التايلاندي لم يدخل بعد في حالة انكماش كامل، لكنه في حالة تحذير عالية. سوق الاقتصاد العالمي في 2023 نما بنسبة 2.7% فقط، أقل من ما قبل كوفيد (3.0%). والأهم، مؤشر LEI (Global Leading Economic Index) يتجه نحو الانخفاض المستمر، مما يشير إلى زيادة مخاطر الركود الاقتصادي العالمي في 2023-2024.

سلسلة التأثير: كيف يؤثر الانكماش على من؟

المستفيدون:

• أصحاب الدخل الثابت (شهريًا): قيمة أموالهم تزداد
• الدائنون: عند سداد المدينين، القيمة تكون أكبر

الخاسرون:

• الشركات والملابس: أرباحها تتآكل، وتُجاهد للحفاظ على التوظيف
• المستثمرون في الأسهم: السوق يتقلص، وقيمة المحافظ تنخفض
• المدينون: ديونهم تصبح “أثقل” من حيث القيمة

هناك سبب آخر لارتباط الانكماش بالتراجع الاقتصادي: التوقعات. عندما يتوقع الناس أن الأسعار ستنخفض أكثر، يتوقفون عن الشراء، وينتظرون. الشركات تضطر إلى خفض الأسعار أكثر لتصريف منتجاتها. لكن، مع مرور الوقت، تصل الشركات إلى نقطة لا يمكنها فيها خفض التكاليف أكثر، والاقتصاد يتوقف. الناس يفقدون وظائفهم، ويقل التوظيف، وتستمر دائرة الانكماش هذه في تغذية نفسها.

كيف تستثمر في ظل هذه الظروف؟

في فترات الانكماش، تكون الاستثمارات في حالة من الفوضى، لأنه على الرغم من انخفاض الأسعار، إلا أن تحقيق الأرباح ليس سهلاً. إليك خيارات المستثمرين:

السندات (Bonds)

عندما يبطئ الاقتصاد، غالبًا ما يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة، مما يزيد من قيمة السندات الصادرة سابقًا. شراء السندات ذات التصنيف العالي (investment-grade) هو خيار آمن.

الأسهم ذات الجودة العالية

في سوق هابطة، يجب اختيار الشركات التي لا تزال تحقق إيرادات—عادة الشركات الأساسية (Staples): الأغذية، المشروبات، الصحة، المرافق (الكهرباء، المياه). هذه الشركات تكون أكثر مقاومة للدورات الاقتصادية.

الذهب

خلال فترات عدم اليقين، يلجأ المستثمرون عادة إلى الملاذات الآمنة، والذهب دائمًا يحتفظ بقيمته. حتى لو كانت أسعار الفائدة صفر أو سلبية (أو أقل)، فإن التداول في الذهب عبر العقود مقابل الفروقات يتيح للمستثمرين المضاربة سواء ارتفعت الأسعار أو انخفضت، مع دخول السوق في اتجاهات صاعدة أو هابطة.

العقارات

عندما يكون الاقتصاد منخفضًا، يضطر العديد من البائعين إلى تحويل أصولهم إلى نقد، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في أسعار العقارات. إذا كانت لدينا سيولة، يمكننا شراء أصول أرخص وانتظار التعافي.

النقد

خلال فترات الانكماش، يكون النقد الحقيقي ذا قوة شرائية عالية جدًا. الاحتفاظ بالنقد هو أحد أفضل وسائل الحماية، انتظارًا لفرص جيدة.

الأصول الرقمية و DeFi

هذه هي الألعاب التي تغير قواعد اللعبة للمستثمرين الجدد. البيتكوين، إيثيريوم والعملات الرقمية تُعتبر “الذهب الرقمي” في ظل سياسات مالية غير مؤكدة. العملات الرقمية لا تعتمد على المؤسسات المالية.

أما العملات المستقرة (Stablecoins) المرتبطة بالدولار، فهي توفر استقرارًا، في حين أن بروتوكولات DeFi تتيح للمستثمرين تحقيق عوائد من خلال توفير السيولة (Liquidity Farming) أو Staking—التي أحيانًا تقدم فوائد أعلى من البنوك التقليدية.

الاستثمار في العقارات الرقمية وNFTs للأصول ذات القيمة هو أيضًا خيار آخر.

التدابير والخطط لمواجهة الوضع

إذا انخفض الاقتصاد، ماذا ستفعل القطاعات الخاصة والحكومية؟

1. البنك المركزي: خفض أسعار الفائدة، زيادة السيولة في النظام، شراء الأصول (Quantitative Easing)
2. الحكومة: خفض الضرائب، زيادة الإنفاق العام، تشجيع الاستثمار، خفض الرسوم (الطاقة، المياه)
3. رجال الأعمال: تبني تقنيات جديدة لتقليل التكاليف، أو تحويل الأعمال

ماذا ينبغي على المستثمرين أن يفعلوا؟

• تنويع الأموال (Diversification)
• الاحتفاظ بنسبة 20-30% من المحفظة نقدًا
• دراسة الشركات ذات الأساس القوي
• الاستثمار في أصول غير مرتبطة ببعضها (Uncorrelated)—كالذهب، العملات الرقمية، السندات، الأسهم ذات الجودة العالية

خلاصة موجزة

الانكماش و التضخم مختلفان تمامًا، لكن كلاهما يمثل مشكلة. يحدث الانكماش عندما يتوقف النمو الاقتصادي، وتنخفض الأسعار، وتفقد العمالة وظائفهم، وتدور الدائرة بلا نهاية.

الاستثمار في هذه المرحلة يتطلب وعيًا، فليس كل انخفاض في السعر هو فرصة. بعض الشركات لا يمكنها التعافي، وبعض الأسهم ستواصل الانخفاض.

لهذا السبب، على المستثمرين:

• دراسة البيانات المالية جيدًا
• متابعة التوجهات الاقتصادية العالمية، وليس المحلية فقط
• إعداد خطط متعددة
• عدم الاعتماد فقط على التوقعات السلبية

ومع ذلك، يلاحظ أن العديد من العملاء يتجهون نحو البيتكوين، إيثيريوم والأصول الرقمية—لأنها لا تعتمد على المؤسسات المالية التقليدية، وقد تكون وسيلة حماية جيدة في ظل عدم اليقين المالي.

ملاحظة: الاستثمار ينطوي على مخاطر، يُنصح دائمًا بالدراسة الشاملة قبل اتخاذ القرارات