المعادن الصفراء تجد الدعم: لماذا يلجأ المستثمرون إلى الذهب وسط حالة عدم اليقين

ارتفعت أسعار الذهب لتتداول فوق 4,350 دولار خلال جلسة آسيا يوم الثلاثاء، بعد انخفاض حاد بنسبة 4.5% في يوم التداول السابق — وهو أكبر هبوط في جلسة واحدة منذ أكتوبر. يعكس الانتعاش ديناميكية السوق الكلاسيكية: بعد جني الأرباح بشكل مكثف وإعادة توازن المحافظ بشكل قسري، تظهر طلبات الملاذ الآمن من جديد عندما تهدأ التقلبات.

ما الذي أدى إلى البيع الحاد؟

رفع مجموعة بورصة شيكاغو التجارية (CME) متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة الآجلة يوم الجمعة الماضي، مما أجبر المتداولين على الالتزام بمزيد من رأس المال للحفاظ على مراكزهم. أدى هذا التشديد التنظيمي إلى تصفية واسعة النطاق مع تفكيك المراكز ذات الرافعة المالية، مما أدى إلى هبوط دراماتيكي في يوم واحد.

تدفقات الملاذ الآمن توفر وسادة

على الرغم من الاضطرابات الأخيرة، تشير عدة عوامل إلى أن هبوط الذهب قد يكون محدودًا. لا تزال المعدن الثمين يجذب تدفقات دفاعية مع استمرار التوترات الجيوسياسية — بما في ذلك تقارير عن تصعيد العمليات العسكرية بين روسيا وأوكرانيا خلال عطلة الأعياد. والأهم من ذلك، أن المشاركين في السوق يزدادون ثقة بأن الاحتياطي الفيدرالي سينفذ تخفيضات في أسعار الفائدة خلال عام 2026. تقلل تكاليف الاقتراض المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول غير ذات عائد مثل الذهب، وهو تحوط تقليدي خلال فترات التيسير النقدي.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتساءلون عن مكان مراقبة ديناميكيات الملاذ الآمن، يعتبر الذهب المقياس الرئيسي. غالبًا ما تشير تحركات أسعاره إلى تحولات أساسية في معنويات المستثمرين وتوقعاتهم حول أسعار الفائدة والاستقرار العالمي.

الصورة الفنية تشير إلى تداول ضمن نطاق قصير الأمد

من الناحية الفنية، يحافظ الذهب على إعداد طويل الأمد بنّاء. لا تزال الأسعار فوق متوسطها المتحرك الأسي لمدة 100 يوم (EMA)، بينما تتسع نطاقات بولينجر — وهو إشارة صعودية. ومع ذلك، يتداول مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يوم (RSI) حول الخط الأوسط، مما يدل على زخم محايد على المدى القريب ويشير إلى احتمال حدوث تماسك أو تصحيحات معتدلة.

الهدف الصعودي الفوري يقع عند مستوى الحد الأعلى لنطاق بولينجر عند 4,520 دولار. كسر هذا المقاومة قد يفتح الباب لإعادة اختبار أعلى مستوى على الإطلاق بالقرب من 4,550 دولار، يليه مستوى نفسي عند 4,600 دولار. وعلى الجانب الآخر، يظهر دعم أولي في منطقة 4,305-4,300 دولار (تحديد أدنى مستوى في ديسمبر). إذا تسارع البيع دون هذا الحد الأدنى، فإن أدنى مستوى في 16 ديسمبر عند 4,271 دولار يصبح الهدف التالي.

ما هو الجدول الزمني؟

من المتوقع أن تظل سيولة التداول ضعيفة مع اقتراب عطلات رأس السنة الجديدة، مما قد يؤدي إلى تضخيم تقلبات الأسعار على حجم تداول أقل. سيراقب المستثمرون إصدار محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يوم الثلاثاء للحصول على رؤى جديدة حول قرارات الاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك، تقدر الأسواق احتمالية خفض سعر الفائدة في يناير بنسبة 16.1% فقط استنادًا إلى أداة CME FedWatch — مما يشير إلى أن معظم المتداولين يتوقعون أن يظل الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا في بداية 2026 قبل أن يبدأ التحول في منتصف العام.

الخلاصة: يعكس انتعاش الذهب اعتراف السوق بدوره كأصل تقليدي للملاذ الآمن في بيئة ماكرو غير مؤكدة، حتى مع حدوث تماسك فني في المدى القريب.