الـ AUD تحت الضغط على الرغم من إشارات التضخم – هل ستتحقق زيادة البنك الاحتياطي الأسترالي في فبراير؟

التحليل الفني يكشف عن مستويات دعم حاسمة لـ AUD/USD

يواصل الدولار الأسترالي جلسته السادسة على التوالي من الضعف مقابل الدولار الأمريكي، حيث يتداول الآن دون مستوى 0.6600 الحاسم. على الرسم البياني اليومي، انخفض زوج العملات تحت اتجاه القناة الصاعدة، مما يشير إلى فقدان الزخم الصعودي. متوسط الحركة الأسي لمدة تسعة أيام يقف عند 0.6619، بينما يتداول الزوج بشكل ملحوظ أدنى هذا المستوى، مما يدل على تدهور حركة السعر على المدى القصير.

من الناحية الفنية، يراقب المتداولون الدعم النفسي عند 0.6500. كسر هذا المنطقة قد يعرض أدنى مستوى له خلال ستة أشهر عند 0.6414، والذي تم تحديده في أغسطس. على جانب التعافي، يحتاج الزوج إلى تجاوز 0.6619 لاستعادة وضعه داخل القناة الصاعدة. قد يمهد الدفع المستمر فوق القناة الطريق نحو أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 0.6685، مع ظهور مقاومات إضافية حول 0.6707 وربما 0.6760 عند الحد العلوي للقناة.

بيانات التضخم لا تلهم ثيران AUD على الرغم من التلميحات المتشددة

أظهرت بيانات توقعات التضخم الاستهلاكي لشهر ديسمبر ارتفاعًا ملحوظًا إلى 4.7%، مرتفعة من أدنى مستوى لها خلال ثلاثة أشهر عند 4.5% في نوفمبر. من الناحية النظرية، تدعم هذه القراءة موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الأكثر تشددًا وتضفي مصداقية على رفع أسعار الفائدة المبكر من المتوقع. قامت كل من بنك أستراليا الوطني وبنك أستراليا الوطني بتعديل جداول التشديد للأمام، مشيرين إلى استمرار الضغوط التضخمية في اقتصاد يعاني من قيود في القدرة الإنتاجية.

عززت السياسة المتشددة الأخيرة لبنك الاحتياطي الأسترالي في اجتماعه النهائي لعام 2025 التوقعات بتطبيع السياسة. حاليًا، تسعر أسواق المبادلات احتمالية بنسبة 28% لرفع سعر الفائدة في فبراير، مع احتمالات تصل إلى حوالي 41% في مارس، ويبدو أن أغسطس قد تم تسعيره تقريبًا بالكامل لزيادات. ومع ذلك، على الرغم من هذه الإشارات الداعمة لـ AUD، لا تزال العملة تتراجع، مما يشير إلى أن عوامل أخرى تؤثر بشكل أكبر على المعنويات.

الدولار الأمريكي ثابت وسط تراجع توقعات التيسير الفيدرالي – المحرك الحقيقي لضعف AUD

يظل مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يتابع أداء الدولار مقابل ست عملات رئيسية، ثابتًا حول 98.40، مدعومًا بزيادة الشكوك في السوق بشأن تخفيضات إضافية من قبل الاحتياطي الفيدرالي. أظهرت بيانات سوق العمل الأخيرة صورة مختلطة: زادت الرواتب في نوفمبر بمقدار 64 ألف وظيفة، متجاوزة التوقعات قليلاً، على الرغم من أن أرقام أكتوبر شهدت مراجعة هبوطية كبيرة. ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ 2021، مما يشير إلى تبريد تدريجي في سوق العمل.

مؤشرات الطلب الاستهلاكي لا تزال ضعيفة. جاءت مبيعات التجزئة ثابتة على أساس شهري، مما يعزز الانطباع بأن زخم الإنفاق يتراجع. أقر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، بـ"صورة مختلطة" في بيانات الوظائف الأخيرة وأشار إلى تفضيله الحفاظ على المعدلات عند مستواها الحالي. والأهم من ذلك، أشار بوستيك إلى أن العديد من الاستطلاعات تشير إلى ارتفاع تكاليف المدخلات، مع تصميم الشركات على الدفاع عن هوامش الربح من خلال زيادة الأسعار. تحذيره من أن “ضغوط الأسعار تتجاوز الرسوم الجمركية فقط” يوحي بأنه لا ينبغي للفيدرالي أن يتسرع في إعلان تقدم التضخم.

لا يزال مجلس الاحتياطي الفيدرالي منقسمًا بشأن اتجاه السياسة لعام 2026. حيث وضع صانعو السياسات بشكل جماعي تخفيضًا واحدًا فقط في العام المقبل، مع أصوات معارضة تدعو لعدم خفض أي شيء على الإطلاق. في الوقت نفسه، يراهن المتداولون على خفضين. تكشف بيانات CME FedWatch أن عقود مستقبل الفيدرالي تسعر الآن احتمالية بنسبة 74.4% لثبات أسعار الفائدة في اجتماع يناير، مرتفعة من حوالي 70% قبل أسبوع فقط.

الخلفية الاقتصادية العالمية تضيف تعقيدًا

كشفت البيانات الاقتصادية الصينية عن زخم أضعف من المتوقع. نمت مبيعات التجزئة في نوفمبر بنسبة 1.3% على أساس سنوي، متخلفة عن التوقعات البالغة 2.9%، ومُسجلة تباطؤًا من 2.9% في أكتوبر. جاءت الإنتاج الصناعي عند 4.8% على أساس سنوي، أقل من التوقع البالغ 5.0%، ولكنها أعلى قليلاً من 4.9% في أكتوبر. تدهورت استثمارات الأصول الثابتة أكثر، مسجلة -2.6% منذ بداية العام على أساس سنوي، متجاوزة التوقع البالغ -2.3%.

على الصعيد المحلي الأسترالي، أظهرت أنشطة التصنيع تحسنًا طفيفًا مع ارتفاع مؤشر مديري المشتريات العالمي من S&P إلى 52.2 في ديسمبر من 51.6، رغم أن زخم قطاع الخدمات تراجع حيث انخفض مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 51.0 من 52.8. تراجع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 51.1 من 52.6. ظلت ظروف سوق العمل مستقرة، مع بقاء معدل البطالة عند 4.3% في نوفمبر—أقل من التوقع البالغ 4.4%. ومع ذلك، تحولت مكاسب التوظيف إلى سلبية، حيث سجلت -21.3 ألف وظيفة في نوفمبر، مقابل +41.1 ألف في أكتوبر بعد مراجعة.

الخلاصة: ثيران الدولار الأسترالي لا تزال تسيطر

لا تزال ضعف العملة الأسترالية مستمرة على الرغم من توقعات التضخم ورفع أسعار الفائدة الداعمة، وهو ما يبرز التأثير الكبير لقوة الدولار الأمريكي. طالما أن توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الفيدرالي تظل منخفضة، ويستمر الدولار في جذب الدعم، فإن زوج AUD/USD يواجه ضغط هبوط مستمر. لإشارات الانعكاس، يحتاج المتداولون إلى كسر فني فوق 0.6619 مع تحول ملموس في معنويات التيسير الفيدرالي.