تفسير شامل لاتجاه الدولار الأمريكي في عام 2025: استراتيجيات الاستثمار في ظل تقلبات سعر الصرف

فهم المفاهيم الأساسية لمعدل صرف الدولار الأمريكي

يعكس معدل صرف الدولار الأمريكي العلاقة القيمة بين العملات الأخرى والدولار. على سبيل المثال، إذا كان سعر الصرف EUR/USD هو 1.04، فهذا يعني أن تحويل يورو واحد يتطلب 1.04 دولار. عندما يرتفع سعر الصرف إلى 1.09، يقدر اليورو ويضعف الدولار؛ والعكس صحيح، عندما ينخفض إلى 0.88، يدل ذلك على انخفاض قيمة اليورو وارتفاع قيمة الدولار.

مؤشر الدولار هو مقياس رئيسي لقوة الدولار النسبي، ويُحسب بناءً على أسعار صرف ست عملات رئيسية مقابل الدولار وهي اليورو، الين الياباني، الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الكرون السويدي، والفرنك السويسري. يمثل مستوى هذا المؤشر الأداء الإجمالي لهذه السلة من العملات. من المهم ملاحظة أن تنسيق السياسات بين البنوك المركزية يؤثر على اتجاه المؤشر، فخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لا يؤدي بالضرورة إلى انخفاض مؤشر الدولار، ويجب مراقبة ردود فعل السياسات النقدية للدول ذات الصلة.

التحليل الفني والأساسي لمؤشر الدولار

حاليًا، يقبع مؤشر الدولار عند أدنى مستوى له منذ نوفمبر (حوالي 103.45)، بعد أن انخفض لخمسة أيام تداول متتالية وتجاوز المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم، وهو عادة إشارة هبوطية.

تؤكد بيانات التوظيف الأمريكية غير المتوافقة مع التوقعات على توقعات السوق لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بعدة جولات، مما أدى إلى انخفاض عائدات السندات الأمريكية وضعف جاذبية الدولار. توجه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي له تأثير عميق على حركة الدولار — إذا زادت توقعات خفض الفائدة، فإن احتمالية تراجع الدولار تزداد؛ والعكس صحيح، قد يؤدي ذلك إلى انتعاش.

على المدى القصير، هناك احتمال لانتعاش الدولار، لكن الاتجاه العام نحو الانخفاض لا يزال يضغط على العملة. إذا استمر خفض الفائدة بشكل كبير واستمرت البيانات الاقتصادية في الضعف، فمن المتوقع أن يواصل مؤشر الدولار الانخفاض في عام 2025، مع دعم محتمل عند مستوى 102.00 أو أدنى.

مراجعة دورات تاريخية للدولار

منذ انهيار نظام بريتون وودز في السبعينيات، مر مؤشر الدولار بثمانية مراحل من التقلبات الدورية:

1971-1980: بعد إنهاء نظام الذهب، انتشرت الدولار بشكل مفرط، ثم تراجع بسبب أزمة النفط وارتفاع التضخم ليهبط إلى أقل من 90.

1980-1985: اتخذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي سياسات صارمة، ورفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 20% وظل مرتفعًا، مما أدى إلى قوة مستمرة للمؤشر حتى ذروته في 1985.

1985-1995: وسط عجز مالي وتجاري، دخل الدولار سوق الدببة لفترة طويلة.

1995-2002: دفع النمو الاقتصادي في عصر الإنترنت تدفقات رأس المال مرة أخرى، وارتفع مؤشر الدولار إلى 120.

2002-2010: مع انفجار فقاعة الإنترنت، وأحداث 11 سبتمبر، وتبني سياسة التخفيف الكمي، انخفض الدولار إلى حوالي 60 بعد الأزمة المالية 2008.

2011-2020: زادت أزمة ديون أوروبا وركود سوق الأسهم في الصين من جاذبية الولايات المتحدة، فارتد مؤشر الدولار.

2020-2022: خلال جائحة كورونا، أدت سياسات الفائدة الصفرية وتدفقات السيولة الضخمة إلى هبوط كبير في مؤشر الدولار، مع تصاعد الضغوط التضخمية.

2022-2024: رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى أعلى مستوى منذ 25 عامًا وبدء تقليص الميزانية، رغم كبح التضخم، إلا أن ثقة الدولار تراجعت مرة أخرى.

توقعات حركة الدولار في 2025: تحليل أزواج العملات الرئيسية

اليورو/دولار: اتجاه مستمر نحو الارتفاع

علاقة عكسية بين سعر EUR/USD ومؤشر الدولار. مدفوعًا بانخفاض الدولار، وتحسن سياسات البنك المركزي الأوروبي، وتوقعات اقتصادية متفائلة، إذا استمرت خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتحسن الاقتصاد الأوروبي، فمن المتوقع أن يرتفع EUR/USD أكثر.

أظهرت البيانات الأخيرة ارتفاع EUR/USD إلى 1.0835، مع زخم مستمر في الصعود. إذا تم تثبيت هذا المستوى، فهناك احتمال لاختراق مستوى 1.0900 نفسيًا. من الناحية الفنية، قد يشكل القمم السابقة دعمًا قويًا، بينما قد يكون مستوى 1.0900 مقاومة. بعد اختراق المقاومة، قد يبدأ موجة جديدة من الارتفاع.

الجنيه الإسترليني/دولار: نمط تقلب صاعد

اتجاه GBP/USD مشابه لـ EUR/USD، بسبب الترابط الوثيق بين الاقتصادين البريطاني والأمريكي. يتوقع السوق أن يكون وتيرة خفض الفائدة من قبل بنك إنجلترا أبطأ من الاحتياطي الفيدرالي، مما يدعم الجنيه. إذا اتخذ بنك إنجلترا سياسة حذرة في خفض الفائدة، فسيظل الجنيه قويًا مقابل الدولار، مما يدفع GBP/USD نحو الأعلى.

من المتوقع أن يظل GBP/USD في نطاق تقلبات بين 1.25 و1.35 خلال 2025. الاختلافات في السياسات والمخاوف من المخاطر السياسية هي المحركات الرئيسية. إذا توسعت الفجوة بين السياسات الاقتصادية بين بريطانيا وأمريكا، قد يتحدى الزوج مستوى 1.40، لكن المخاطر السياسية وتقلب السيولة قد يسبب تصحيحًا.

الدولار/اليوان الصيني: تذبذب وتصحيح

يتأثر سعر الدولار مقابل اليوان بعوامل العرض والطلب والسياسات بين الصين والولايات المتحدة. إذا استمر خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ النمو الاقتصادي الصيني، فسيواجه اليوان ضغط هبوط، وقد يرتفع USD/CNH.

سياسات البنك المركزي الصيني وتوجيه السوق ستؤثر على المدى الطويل. من الناحية الفنية، يتداول الدولار مقابل اليوان بين 7.2300 و7.2600، مع عدم وجود زخم كافٍ لاختراق المنطقة. يجب مراقبة اتجاه الاختراق. إذا انخفض الدولار إلى ما دون 7.2260، وظهرت إشارات تشبع شرائي، فقد تتاح فرصة لانتعاش قصير الأمد.

الدولار/الين الياباني: ضغط هبوطي

USD/JPY هو أكثر أزواج العملات سيولة في العالم. سجلت رواتب اليابان في يناير نموًا بنسبة 3.1% على أساس سنوي (أعلى مستوى منذ 32 عامًا)، مما يشير إلى احتمال تغيير اليابان لنمط التضخم المنخفض والأجور المنخفضة طويل الأمد. مع ارتفاع الأجور وضغوط التضخم، قد تقوم اليابان بتعديل سياستها النقدية. تحت ضغط دولي، قد تتسارع وتيرة رفع الفائدة.

من المتوقع أن يتجه USD/JPY نحو الهبوط في 2025. ستظل توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وعودة النمو الياباني المحركين الأساسيين. تظهر التحليلات الفنية أنه إذا انخفض USD/JPY دون 146.90، فربما يختبر أدنى مستوى له. لكسر الاتجاه الهبوطي الحالي، يجب اختراق مقاومة 150.0.

الدولار الأسترالي/دولار: دعم جيد

نما الناتج المحلي الإجمالي لأستراليا في الربع الأخير بنسبة 0.6% على أساس فصلي و1.3% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات. سجل الفائض التجاري في يناير 562 مليار، وهو أداء قوي يدعم ارتفاع الدولار الأسترالي.

البنك المركزي الأسترالي يتخذ موقفًا حذرًا، مع تلميحات إلى احتمالية خفض الفائدة أقل احتمالًا. بالمقارنة مع اقتصادات رئيسية أخرى، ستظل أستراليا تتبع سياسة أكثر إيجابية، مما يدعم الدولار الأسترالي. على الرغم من أن البيانات الأسترالية الجيدة تدعم العملة، إلا أن توقعات ضعف الدولار نتيجة سياسات التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي ستظل محفزة لارتفاع زوج AUD/USD.

استراتيجيات الاستثمار في ظل حركة الدولار

فرص قصيرة الأمد (الربع الأول والثاني): في ظل تقلبات السوق، يمكن للمؤشرات الفنية (مثل تباعد MACD، تصحيح فيبوناتشي) أن تساعد في اكتشاف إشارات انعكاس. المستثمرون المتهورون يمكنهم البيع عند القمم والشراء عند القيعان في المناطق الحاسمة؛ والمستثمرون المحافظون يفضلون الانتظار حتى تتضح مسارات سياسات الاحتياطي الفيدرالي.

الاستثمار على المدى المتوسط والطويل (بعد الربع الثالث): مع تعميق دورة خفض الفائدة، ستتراجع ميزة عائد السندات الأمريكية، وقد تتجه التدفقات المالية نحو الأسواق الناشئة ذات النمو العالي أو أوروبا. إذا تسارعت عملية تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا، ستضعف مكانة الدولار كعملة احتياطية بشكل تدريجي. يُنصح بتقليل مراكز الدولار تدريجيًا، وتوجيه الاستثمارات نحو العملات غير الأمريكية (كالين، الدولار الأسترالي) أو الأصول السلعية (الذهب، النحاس).

سيكون مسار الدولار في 2025 أكثر اعتمادًا على البيانات وحساسية الأحداث. فقط من خلال الحفاظ على المرونة والانضباط، يمكن للمستثمرين استغلال تقلبات العملة وتحقيق الفرص.