مع اقتراب موسم الصيف السياحي، تستحق شركات السياحة الرائدة اهتمامًا

مع اقتراب فصل الصيف، بدأت شركات السياحة الرائدة في دخول ذروة تحقيق الأرباح. من “الانتقامية في السفر” بعد الجائحة إلى الآن “الاستهلاك الطبيعي”، تمر الصناعات المرتبطة بالسياحة بتحول عميق. على الرغم من أن العديد من الشركات تواجه ضغوط ديون وتخفيف رأس المال، إلا أن فرص الاستثمار تظهر مع ارتفاع أسعار التذاكر وانتعاش تدفق الناس.

منطق الاستثمار في أسهم المفاهيم السياحية

تشمل صناعة السياحة نطاقًا واسعًا، من الأكل والإقامة والتنقل والأنشطة الترفيهية إلى تنظيم الرحلات، ويمكن تقريبًا جميع الجوانب أن تكون ضمن نطاق الاستثمار. ومع ذلك، فإن العديد من الشركات في مجال السياحة تعتبر أعمالًا ثانوية — فالفنادق تقدم خدمات التوصيل، وشركات الطيران تتحول إلى شركات شحن — مما يجعل المستثمرين بحاجة إلى التركيز على “نسبة إيرادات السياحة” بدقة لاقتناص الفرص.

لقد ولت آلام فترة الجائحة، وما تواجهه الشركات بشكل عام هو ضغط الديون ذات الفائدة العالية على المدى الطويل. في بيئة رفع الفائدة العالمية في 2022، تحمل العديد من الشركات أعباء ديون ثقيلة، وعلى الرغم من أن الإيرادات عادت إلى مستويات ما قبل الجائحة أو تجاوزتها، إلا أن الأرباح الصافية لا تزال محدودة. الخبر السار هو أنه مع توقعات خفض الفائدة، ستتحسن فرص إعادة هيكلة الديون المستحقة بشكل كبير، مما يعزز قدرة الشركات على تحقيق الأرباح.

فرص النمو في أسهم السياحة الرائدة في الولايات المتحدة

الولايات المتحدة، باعتبارها السوق الأكثر كثافة رأس مال في العالم، تجمع بين شركات خدمات السفر العالمية. هذه الشركات لا تخدم السوق الأمريكية فقط، بل تعتبر المنصات المفضلة للسياح من جميع أنحاء العالم.

شركة Booking Holdings (BKNG)، الرائدة في حجز الفنادق عبر الإنترنت، توفر خدمات متكاملة تشمل تذاكر الطيران، الإقامة، تأجير السيارات، وحجز المعالم السياحية، وتملك علامات تجارية معروفة مثل Booking.com، Agoda، Priceline. مصدر دخل الشركة الرئيسي هو رسوم الوكالة (رسوم الفنادق) والإيرادات من التوزيع (فرق أسعار الغرف)، وتشكل أكثر من 90% من الإيرادات. مع دمج تقنية الذكاء الاصطناعي لمفهوم “رحلة الربط”، من المتوقع أن تعزز الشركة معدلات التحويل وولاء المستخدمين بشكل أكبر.

منصة الإقامة المشتركة Airbnb (ABNB) تتبع استراتيجية مختلفة تمامًا — تمكين أصحاب المنازل بدلاً من المنافسة مع الفنادق. وفقًا للتقارير المالية، يبلغ متوسط أرباح المالكين حول العالم 9600 دولار سنويًا، ومتوسط سعر الغرفة حوالي 67 دولارًا، وهو أقل بكثير من الفنادق التقليدية. تركز المنصة على “تجربة الثقافة المحلية” و"الاقتصاد في التكاليف"، وتستخدم تقييمات المستخدمين، والتأمين، والبيانات الضخمة لتحسين السلامة والنظافة. مقارنة بمنطق “الصفقات” في Booking، فإن نموذج “الوساطة” في Airbnb يملك إمكانات نمو أكبر.

شركة ديزني (DIS)، إمبراطورية الترفيه، ليست مجرد مدينة ملاهي، بل مزيج من المحتوى والتجارب. على الرغم من أن خسائر البث والإعلانات أدت إلى تراجع مؤخرًا، إلا أن مخزون حقوق الملكية الفكرية الضخم وقدرة تحقيق الأرباح من الحدائق الترفيهية لا تزال قوية. كل نجاح لحقوق ملكية فكرية يمكن أن يفتح سلسلة كاملة من الأفلام، والأجزاء التالية، والمنتجات، والمتنزهات. عودة تدفق الناس بعد الجائحة توفر دعمًا هامًا للشركة.

شركات الرحلات البحرية: Royal Caribbean (RCL) و Carnival (CCL)، تختلف استراتيجياتهما بشكل واضح. RCL تستهدف العملاء الفاخرين، حيث يكون إنفاق الركاب على متن السفينة مرتفعًا، وهو ما يعزز هامش الربح؛ بينما CCL تتجه نحو السوق الجماهيرية، ويعتمد دخلها بشكل رئيسي على تذاكر السفر. مع استمرار ارتفاع الطلب على الرحلات البحرية بسبب شيخوخة السكان، وارتفاع أسعار الفنادق والتذاكر، فإن RCL، بفضل هيكل هامش الربح وقوة النمو، تستحق اهتمامًا أكبر.

شركة ماريوت الدولية (MAR)، الرائدة عالميًا في فنادق السلسلة، تأسست منذ 1927، وتغطي جميع المستويات من الفخامة إلى الاقتصادية. مع توقع ارتفاع إنفاق السياح بعد الجائحة، قامت الشركة برفع أسعار الإيجارات، وارتفعت إيرادات الغرف بنسبة 4.2% سنويًا، وبلغ عدد الغرف الجديدة 46,000 غرفة في 2023. يمكن اعتبارها “نسخة محسنة من جينهاوا”، مع إمكانات نمو وتوزيع مخاطر تفوق بكثير الشركات الإقليمية في آسيا.

شركة Sands China (LVS)، الرائدة في مدن القمار الآسيوية، تستفيد من تعافي الطلب في منطقة ماكاو الكبرى وظهور سنغافورة كمركز مالي آسيوي. مع تدفق الأموال والناس، تخطط الشركة لتعزيز استثماراتها في ماكاو وسنغافورة، وتبدو آفاقها واعدة.

استثمار في قيادات شركات السياحة في تايوان

من بين أسهم السياحة في تايوان، تعتبر شركة Jing Hua (2707.TW) رائدة في سلاسل الفنادق، وتوفر من النزل للمسافرين ذوي الميزانية المحدودة إلى الفنادق ذات الخمس نجوم. معدل الإشغال مستمر عند مستويات عالية، وأسعار الغرف ترتفع تدريجيًا، وافتتاح فنادق جديدة يدعم نمو إيرادات المطاعم، مع استمرار النمو خلال الجائحة. بالمقابل، على الرغم من أن Wang Pin (2727.TW) تعتبر من رواد المطاعم، إلا أنها تفتقر إلى خصائص موسمية واضحة، وتأثير موسمي السفر عليها محدود.

المفتاح لاقتناص فرص الاستثمار في شركات السياحة الرائدة

لقد وصلت نقطة الذروة لموسم الصيف. تظهر بيانات الحجوزات أن العديد من الشركات محجوزة بالكامل — على سبيل المثال، تم تأكيد نفاد تذاكر الرحلات البحرية لشركة Royal Caribbean لعام 2024، وتوقعات رفع الأسعار لعام 2025 أصبحت واضحة. يمكن للمستثمرين تقدير ذلك باستخدام معادلة بسيطة: إيرادات هذا العام × نسبة زيادة أسعار التذاكر ≈ زيادة الأرباح الصافية للعام القادم. وللحصول على تقدير أدق، يجب أيضًا أخذ توفير النفقات الناتج عن سداد الديون ذات الفائدة العالية في مواعيد استحقاقها في الاعتبار.

إذا كانت التوقعات لنمو العام القادم مرتفعة بشكل ملحوظ، فهذه هي فترة التمركز الآن. مع استمرار توقعات ارتفاع إنفاق السفر، ستتحسن أرباح شركات السياحة الرائدة عامًا بعد عام.