ارتفاع قيمة اليوان يشهد تسريع التدويل! تتوقع جولدمان ساكس أن سعر صرف الدولار مقابل اليوان سيصل إلى 6.85 في عام 2026

الرينمينبي الصيني يحقق زخماً قوياً مؤخراً، مع اتجاه تصاعد ملحوظ. بحلول نهاية نوفمبر، انخفض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الرينمينبي الساحلي إلى 7.0824، والخارجي انخفض إلى 7.0779، وكلاهما وصل إلى أدنى مستوى له في أكثر من عام. القصة وراء هذا تستحق التأمل الدقيق — تقدير الرينمينبي ليس مجرد تقلب في سعر الصرف، بل إنه إشارة مهمة من الصين للدفع نحو الأوضاع الدولية للرينمينبي.

النية الاستراتيجية وراء التقدير

لماذا يكون الرينمينبي قوياً جداً مؤخراً؟ على السطح، إنه بسبب بدء الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي دورة خفض أسعار الفائدة، مما أضعف الدولار الأمريكي. لكن السبب الأعمق هو أن البنك المركزي الصيني يوجه بقصد تقدير الرينمينبي. البنك الشعبي الصيني يرفع السعر الأساسي يومياً بشكل مستمر، والبنوك المملوكة للدولة تتدخل بشكل متكرر لشراء الدولارات الأمريكية لتثبيت سعر الصرف. وراء هذه العمليات ذات “اليد المرئية”، يكمن في الواقع الرغبة في إظهار استقرار الرينمينبي للسوق الدولية.

يذكرنا هذا بما حدث خلال أزمة جنوب شرق آسيا المالية عام 1998. في تلك الفترة، انهارت معظم العملات الآسيوية تحت ضغط الانخفاض في القيمة، لكن الرينمينبي اختار الصمود، مما أعطاه صورة “راسية موثوقة”. الآن، الصين تستخدم نفس المنطق — من خلال تقدير الرينمينبي لإظهار القوة والاستقرار، لتمهيد الطريق للأوضاع الدولية.

من حرب التجارة إلى نزعة التقدير: تغيير واضح

البيانات تتحدث بنفسها. خلال حرب التجارة بين الصين والولايات المتحدة عام 2018، عانى الرينمينبي كثيراً، مع انخفاض بنحو 5% طول العام. لكن بحلول عام 2025، ارتفع الرينمينبي بحوالي 3%. هذا التناقض يشير مباشرة إلى تغيير جذري في الموقف السياسي — من الانخفاض السلبي في القيمة ردود على الضغوط، إلى الارتفاع النشط لإظهار القوة.

أشار كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي لآسيا في بنك سوسيتيه جنرال إلى أنه في بيئة سوق غير مؤكدة، إظهار قوة واستقرار الرينمينبي هو بالضبط أقوى دليل على دفع الأوضاع الدولية للرينمينبي. بصراحة، لا أحد يريد عملة غير مستقرة وتنخفض قيمتها دائماً للاستخدام في المعاملات الدولية.

ماذا يعكس ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الرينمينبي؟

من منظور حجم التداول، سوق سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الرينمينبي يشهد ارتفاعاً واضحاً. تشير بيانات البنك الدولي للتسويات إلى أنه منذ عام 2022، زاد متوسط الحجم اليومي لتداول الدولار الأمريكي مقابل الرينمينبي بنحو 60% تقريباً، ليصل إلى 781 مليار دولار أمريكي، وهذا يشكل أكثر من 8% من إجمالي متوسط التداول اليومي في سوق الصرف الأجنبي العالمي. هذا يشير إلى أن عدداً متزايداً من المؤسسات والمستثمرين الدوليين يستثمرون المزيد من رؤوس الأموال في سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الرينمينبي، وأن قبول الرينمينبي الدولي في ارتفاع.

في الوقت ذاته، ارتفع مؤشر CFETS لسعر صرف الرينمينبي إلى 98.22 في 21 نوفمبر، محققاً أعلى مستوى له منذ أبريل من هذا العام. يمثل هذا المؤشر قوة الرينمينبي بالنسبة لسلة من العملات، وكلما ارتفع الرقم، كلما كان موقع الرينمينبي في السوق الدولية أكثر استقراراً.

توقعات جولدمان ساكس: ارتفاع جديد إلى 6.85

فريق التحليل في جولدمان ساكس يرى الصورة بوضوح. يعتقدون أنه على أساس الاتجاه السياسي الحالي والأساسيات الاقتصادية، قد يصل سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الرينمينبي إلى 1 دولار مقابل 7 يوان بحلول نهاية العام، وبعد سنة واحدة قد يرتفع بشكل أكبر إلى 6.85 يوان. هذا يعني أن هناك مجالاً كبيراً لارتفاع قيمة الرينمينبي مقابل الدولار الأمريكي.

الأهم من ذلك، تؤكد جولدمان ساكس أن الأوضاع الدولية للرينمينبي أصبحت أولوية سياسية أساسية للحكومة الصينية. وفي السنوات القادمة، يُتوقع أن يتسارع هذا المسار بشكل ملحوظ. ببساطة، الرينمينبي يقترب أكثر فأكثر من الهدف المتمثل في أن يصبح عملة احتياطي دولية حقيقية وعملة تداول.

الخلاصة

ارتفاع قيمة الرينمينبي ليس تقلباً معزولاً في سعر الصرف، بل هو استراتيجية دولية عميقة في طور التنفيذ. من خلال الارتفاع لإظهار الاستقرار، ومن خلال الاستقرار لجذب المستخدمين الدوليين، وعبر الاستخدام لدفع الأوضاع الدولية — هذه هي “الثلاثية” التي ينفذها البنك المركزي والحكومة الصينية حالياً. في خلفية خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة وضعف الدولار الأمريكي، قد لا يكون هدف ارتفاع الرينمينبي إلى 6.85 مجرد رؤية جميلة فحسب.