العملة التايوانية ترتفع بسرعة وتخترق مستوى 30! هل ستواصل الدولار الأمريكي الارتفاع؟ تحليل شامل لاتجاه سعر الصرف في 2025

قصيرة الأيام، ارتفاع التايواني بنسبة 10%، وتقلبات حادة في مزاج السوق

شهدت العملة التايوانية مؤخرًا ارتفاعًا مذهلاً نتيجة لتأثيرات سياسة التجارة الأمريكية، مما أثار اهتمامًا واسعًا في السوق. في أوائل مايو، خلال يومي تداول فقط، ارتفعت العملة التايوانية بنحو 10%، من فوق مستوى 32 إلى مستوى 29، مسجلة أكبر ارتفاع يومي خلال 40 عامًا. لم تقتصر هذه التحركات على تحقيق ثالث أكبر حجم تداول في سوق الصرف الأجنبي، بل دفعت المستثمرين للتساؤل: هل سيستمر ارتفاع التايواني؟ وهل ستظل الدولار الأمريكي ضعيفًا؟

يجب أن نعرف أنه قبل شهر واحد، كانت السوق لا تزال تقلق من احتمال هبوط التايواني إلى مستوى 34 أو حتى 35. الآن، تغيرت الصورة تمامًا. ما الذي يكمن وراء هذا التحول الدرامي منطقياً اقتصادياً؟

ثلاثة محركات وراء ارتفاع التايواني

السياسة الجمركية أصبحت مفتاح التشغيل

إعلان إدارة ترامب عن سياسة التعريفات المتساوية أشعل شرارة تقلبات سعر الصرف. بعد إعلان تأجيل تطبيق التعريفات لمدة 90 يومًا، ظهرت توقعاتان في السوق: الأولى، أن الشركات العالمية ستتركز على شراء منتجات تايوانية لتجنب التعريفات، مما يفيد الصادرات التايوانية؛ الثانية، أن صندوق النقد الدولي قد رفع بشكل غير متوقع توقعات نمو الاقتصاد التايواني، بالإضافة إلى أداء سوق الأسهم التايواني المميز. هذه الأخبار الإيجابية دفعت تدفقات كبيرة من الاستثمارات الأجنبية إلى تايوان، مما شكل قوة دفع أولية لارتفاع التايواني.

محدودية مساحة السياسة النقدية

يواجه بنك تايوان المركزي موقفًا محرجًا. خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي أعلنتها إدارة ترامب وضعت “تدخلات سعر الصرف” على رأس قائمة المراجعة، مما يعني أن التدخل القوي من قبل البنك المركزي كما في السابق قد يثير انتباه الولايات المتحدة. مع زيادة الفائض التجاري مع أمريكا في الربع الأول بنسبة 134% ليصل إلى 22.09 مليار دولار، فإن ضغط ارتفاع التايواني حقيقي وكبير. تحركات البنك المركزي في ظل هذا السياق محدودة، مما يعزز اتجاه الارتفاع.

المؤسسات المالية تتجه نحو التحوط الجماعي

أشارت أبحاث UBS إلى أن تقلبات سعر الصرف في أوائل مايو تجاوزت نطاق المؤشرات الاقتصادية التقليدية. عمليات التحوط الواسعة من قبل شركات التأمين والمصدرين التايوانيين، بالإضافة إلى إغلاق مراكز التمويل بالعملات الأجنبية، زادت من حجم التقلبات. تمتلك شركات التأمين أصولًا خارجية بقيمة تصل إلى 1.7 تريليون دولار (معظمها سندات حكومية أمريكية)، لكنها تفتقر منذ زمن طويل إلى إجراءات تحوط كافية. كانت السياسات السابقة للبنك المركزي فعالة في كبح ارتفاع التايواني، لكن الآن، مع محدودية المساحة السياسية، اضطرت هذه المؤسسات إلى تسريع عمليات التحوط، مما أدى إلى دورة تصاعدية في قيمة العملة.

مستقبل الدولار الأمريكي: هل هناك مجال للارتفاع؟

مستوى 28 غير قادر على الاختراق

على الرغم من توقع السوق أن تواصل إدارة ترامب الضغط لرفع قيمة التايواني، إلا أن الصناعة تتفق على أن احتمالية وصول العملة إلى مستوى 28 مقابل الدولار ضئيلة جدًا. مساحة الارتفاع محدودة جدًا.

كيف نقرأ مؤشرات تقييم سعر الصرف

الأداة الرئيسية لقياس مدى معقولية سعر الصرف هي مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعّال(REER) الذي تصدره بنك التسويات الدولية(BIS). قيمة 100 تعتبر توازنًا، وأعلى من 100 يعني أن العملة مُقدرة بأكثر من قيمتها الحقيقية، وأقل من 100 تعني أنها مقومة بأقل من قيمتها.

حتى نهاية مارس، تظهر البيانات أن:

• مؤشر الدولار حوالي 113 → يُظهر تقييمًا مرتفعًا بشكل واضح
• مؤشر التايواني حوالي 96 → في وضع معقول وأقل من التقييم الحقيقي
• مؤشر الين الياباني حوالي 73 → يُظهر أن معظم عملات التصدير الآسيوية منخفضة التقييم

مقارنةً بذلك، لا تزال قيمة التايواني مرتفعة، لكن التقييم لا يعكس بعد تمامًا مستواه الحقيقي.

مقارنة أفقية تظهر أن الارتفاعات متوافقة

عند تمديد فترة المراقبة من تقلبات غير طبيعية حديثًا إلى بداية العام حتى الآن، نلاحظ أن ارتفاع التايواني يتماشى مع عملات آسيوية رئيسية أخرى:

• ارتفاع التايواني: 8.74%
• ارتفاع الين: 8.47%
• ارتفاع الوون الكوري: 7.17%

هذا يوضح أن تقلبات التايواني على الرغم من عنفها، إلا أن الارتفاعات الإقليمية بشكل عام متوافقة، ولا تظهر كظاهرة غير معتادة.

توقعات UBS: الاتجاه الصاعد لم ينته بعد

تقرير UBS الأخير يرى أن، على الرغم من الارتفاع السريع مؤخرًا، فإن توقعات ارتفاع التايواني ستستمر من عدة زوايا:

• نماذج التقييم تظهر أن العملة انتقلت من تقييم منخفض معتدل إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري
• سوق المشتقات الأجنبية يظهر “أقوى توقعات للارتفاع خلال 5 سنوات”
• التجارب التاريخية تشير إلى أن الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد عادة لا تتبعها انعكاسات فورية

يوصي UBS بعدم اتخاذ مواقف عكسية مبكرة، لكن مع اقتراب مؤشر التجارة الموزونة للتايواني من الارتفاع بنسبة 3% (قريب من الحد الأعلى الذي تتحمله السلطات)، قد تتدخل الحكومة بشكل أكبر لتحقيق استقرار سعر الصرف.

مراجعة أداء الدولار خلال العشر سنوات الماضية: فهم الدورة طويلة الأمد

لفهم الاتجاه الحالي لسعر الصرف، من الضروري مراجعة التاريخ خلال العقد الماضي.

بين 2014 و2024، تحرك الدولار مقابل التايواني بين 27 و34، مع تقلب حوالي 23%، وهو أقل بكثير من تقلبات العملات الأخرى عالميًا. على سبيل المثال، تقلب الين مقابل الدولار بلغ 50% (بين 99 و161)، أي ضعف تقلب التايواني.

السبب الجوهري وراء ارتفاع وانخفاض التايواني هو سياسات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. بين 2015 و2018، عندما تباطأ رفع الفائدة وأعاد التيسير، ارتفع التايواني بقوة ليصل إلى 27؛ لكن بعد رفع الفائدة الأمريكية في 2018، وزيادة ميزانية الاحتياطي الفيدرالي من 4.5 تريليون إلى 9 تريليون دولار خلال جائحة 2020، تراجع الدولار، وارتفع التايواني. بعد 2022، ومع انفلات التضخم في أمريكا، ورفع الفائدة بسرعة، عاد الدولار للارتفاع مجددًا. حتى سبتمبر 2024، عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة، استقر سعر الصرف قليلاً.

من منظور طويل الأمد، فإن مستوى 30 هو نقطة مرجعية تمثل الحد النفسي الأكثر تمثيلًا للتايواني. التجارب التاريخية تظهر أن المستثمرين يميلون للشراء عندما يكون الدولار أقل من 30، ويبيعون عندما يتجاوز 32.

كيف تبحث عن فرص في تقلبات سعر الصرف

استراتيجيات قصيرة المدى للمستثمرين المتقدمين

بالنسبة للمحترفين في تداول العملات، يمكنهم مباشرةً تنفيذ عمليات قصيرة الأمد على USD/TWD عبر منصات الفوركس، للاستفادة من تقلبات أيام أو حتى ساعات. إذا كانت لديك أصول بالدولار، يمكنك أيضًا استخدام أدوات مشتقة مثل العقود الآجلة لتثبيت أرباح الارتفاع.

طرق استثمارية آمنة للمبتدئين

على المستثمرين الجدد في سوق الفوركس الالتزام ببعض المبادئ الأساسية:

أولاً، جرب بمبالغ صغيرة، ولا تتسرع في زيادة المبالغ. استثمار مبلغ كبير مرة واحدة قد يؤدي إلى تدهور الحالة النفسية وفشل الاستراتيجية. العديد من منصات الفوركس مثل Mitrade توفر خيارات تداول قصيرة الأمد بمبالغ صغيرة، وهي مناسبة للتدريب.

ثانيًا، حدد نقطة وقف خسارة واضحة. بغض النظر عن الاستراتيجية، حماية رأس المال دائمًا أولوية. استخدام رافعة منخفضة على USD/TWD هو الخيار الأكثر أمانًا.

ثالثًا، استغل حسابات المحاكاة لاختبار استراتيجياتك. معظم منصات الفوركس الرسمية تتيح حسابات تجريبية مجانية، يُنصح باستخدامها لاختبار منطق التداول قبل المخاطرة بأموال حقيقية.

التفكير في تخصيص الأصول على المدى الطويل

من منظور استثماري طويل الأمد، يُنصح بعدم تخصيص أكثر من 5-10% من إجمالي الأصول للتايواني، والباقي يُنَوع بين أصول عالمية أخرى لتقليل المخاطر. الاقتصاد التايواني قوي، وقطاع التصدير في أشد حالاته، مع احتمالية أن يتذبذب التايواني بين 30 و30.5، مما يعزز وضعه النسبي على المدى الطويل. لكن، من الضروري متابعة توجهات البنك المركزي وأحدث تطورات التجارة بين تايوان وأمريكا، فهذه تؤثر مباشرة على مسار سعر الصرف.

كما يُنصح بالاستثمار في سوق الأسهم التايواني أو السندات، بحيث حتى مع تقلبات سعر الصرف الكبيرة، يمكن الحفاظ على مستوى المخاطر ضمن حدود معقولة.

مؤشرات المراقبة الرئيسية

لمتابعة مستقبل التايواني مقابل الدولار، يجب على المستثمرين التركيز على:

1. سياسات الاحتياطي الفيدرالي - العامل الأهم في تحديد قوة الدولار
2. تحركات تدخلات البنك المركزي التايواني - تؤثر على مساحة ارتفاع التايواني
3. تطورات المفاوضات التجارية بين أمريكا وتايوان - تؤثر مباشرة على التوقعات السوقية
4. المزاج العالمي للمخاطر - يحدد تدفقات الأموال

بشكل عام، مدى استمرار ارتفاع الدولار في 2025 يعتمد على مدى استمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وعلى أداء الاقتصاد العالمي. رغم أن ارتفاع التايواني قد يتعرض لضغوط من تدخلات البنك المركزي على المدى القصير، إلا أن من الناحية التقييمية طويلة الأمد، لا يزال هناك مجال لارتفاع تدريجي. على المستثمرين أن يحافظوا على عقلانية، ويضعوا استراتيجيات تتناسب مع قدرتهم على تحمل المخاطر، بدلاً من اتباع موجة السوق.