في عام 2025، شهد سوق التمويل اللامركزي (DeFi) رحلة مثيرة على متن قطار الملاهي. في بداية العام، كان السوق في ذروة التفاؤل مع انفجار أداء Layer 2 وتدفق الأموال المؤسسية، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من 182.3 مليار دولار إلى ذروة تاريخية عند 277.6 مليار دولار، وكأن مخططًا لبيئة بقيمة تريليون دولار على وشك أن يصبح حقيقة.

ومع ذلك، في الربع الرابع، حدث انهيار مفاجئ بنسبة 10/11، كأنه صبّ ماء بارد على الرأس، مما أدى إلى تراجع TVL بشكل حاد إلى 189.3 مليار دولار، وتم محو مكاسب العام بالكامل إلى نسبة نمو ضئيلة بلغت 3.86%. هذا التقلب الشديد كشف عن النسيج الحقيقي وراء السرد الرائع لـ DeFi: من جهة، التطور العميق في مجالات مثل الرهن، والإقراض، والأصول الواقعية (RWA)، ومن جهة أخرى، الضعف الناتج عن تراكم الرافعة المالية والألم الخفي الناتج عن الانقسام في الحوكمة.