#稳定币市场与应用 بعد الاطلاع على ملخص إيثريوم لعام 2025، يجب أن أقول بصراحة — هذه المرة مختلفة.

هل تتذكر تلك السنوات التي كنت تتابع فيها الارتفاعات؟ في كل مرة يتم إطلاق مفهوم جديد أو تطبيق جديد، كنا نتبع الاتجاه ونندفع، وفي النهاية كنا نتعرض لعمليات جني الأرباح مرارًا وتكرارًا. الأمر نفسه ينطبق على العملات المستقرة، كم من المشاريع التي ادعت أنها عملات مستقرة وجمعت الأموال؟ لكن الآن البيانات أمامنا: أكثر من 3000 مليار دولار من العرض، و46 تريليون دولار من حجم التداول السنوي، هذه بالفعل بنية تحتية مالية حقيقية، لم تعد مجرد أدوات للمقامرة.

ما يثير حذري أكثر هو هذا الازدهار — تحول إيثريوم من شبكة تجريبية إلى بنية تحتية عالمية، وها هي عمالقة التمويل التقليدي مثل جي بي مورغان وBlackRock يدخلون السوق. في هذه المرحلة، أكون أكثر حذرًا. لماذا؟ لأن دخول المؤسسات يعني تصاعد التفرقة في البيئة. تلك المشاريع الصغيرة التي تتابع الاتجاهات، والفخاخ التي تروج Layer2 للاحتيال، ستصبح أكثر وأكثر.

تطور العملات المستقرة يوضح أيضًا هذه النقطة — أصبحت السلامة والامتثال هي السرد السائد. هذا أمر جيد، لكنه يعني أيضًا أن منتجات الإقراض ذات العوائد العالية و"الخالية من المخاطر" للعملات المستقرة يجب أن تكون حذرًا بشأنها. كلما زادت العوائد، اسأل نفسك لماذا، وإذا لم تستطع تحديد السبب، فالأفضل ألا تتعامل معها.

بعد المرور بعدة دورات، تعلمت شيئًا واحدًا: نضوج البنية التحتية هو إشارة طويلة الأمد، لكن المخاطر قصيرة الأمد غالبًا ما تكون مخفية في تفاصيل الازدهار. كل من يعيش على السلسلة يعرف أن الأكثر ربحًا ليس دائمًا من يتبع الاتجاه، بل أولئك الذين يستطيعون التمييز بين ما يجب التعامل معه وما لا يجب.