#稳定币市场 من حيث تدفق الأموال، تجاوز إجمالي عرض العملات المستقرة 300 مليار، وبلغ حجم التداول السنوي 46 تريليون — تحتل إيثريوم حصة قدرها 54%، وهذا الرقم بحد ذاته يوضح المشكلة. أدت التفرعات الصلبة لـ Pectra و Fusaka إلى خفض التكاليف مباشرة، واعتبار الحسابات المجردة يعني أن دفع الغاز أصبح الوضع الطبيعي، وتحسين تجربة استخدام العملات المستقرة هو أمر جوهري.

الأمر الأكثر جدارة بالاهتمام هو تحركات القطاع المؤسسي: جي بي مورغان أطلق على الشبكة الرئيسية صندوق سوق العملات الرقمية المُرقمن، وبلغ حجم BUIDL الخاص بـ BlackRock ما يقرب من 30 مليار — هذا ليس مجرد تجربة، بل استثمار حقيقي. قانون GENIUS وضع إطار تنظيم اتحادي، مما يعني أن العملات المستقرة تتجه من المنطقة الرمادية إلى النظامية.

نضوج Layer2 أظهر لي إشارات أعمق. هيكل الرسوم الفرعي لـ Base و Arbitrum و zkSync قد تشكل بالفعل، وإجمالي الأصول المقفلة بلغ 35.7 مليار، وحجم التداول يتجاوز الشبكة الرئيسية — السيولة على العملات المستقرة في Layer2 أصبحت ذات تأثير حجم، وهذا يؤثر مباشرة على توزيع الأموال على السلسلة.

من منظور التتبع، هناك ثلاثة أبعاد يجب مراقبتها: الأول هو اتجاه التدفق عبر السلاسل للعملات المستقرة بين Layer2 المختلفة؛ الثاني هو دورة قفل الأموال بعد دخول المؤسسات؛ الثالث هو تغير حصة USDC و USDT في نظام إيثريوم البيئي. عندما يتم ترقية البنية التحتية من «تجريبية» إلى «بنية تحتية عالمية»، فإن عمق السوق وكفاءة التسعير للعملات المستقرة ستشهد تغيرات نوعية.