مدير الأصول الرقمية في Fundstrat، Sean Farrell، نشر مؤخراً منظوراً سوقياً مثيراً للاهتمام. تقف خلف الشركة شخصية Tom Lee——ذلك الثور البيتكوين الشهير في وول ستريت. لكن فريقه الآن يطرع ناقوس الخطر، وهذا يستحق النظر بجدية.

موقف Lee دقيق نوعاً ما: على المدى الطويل لا يزال متفائلاً بحزم، متوقعاً أن يصل البيتكوين في النهاية إلى مليون دولار. لكنهم حذرون جداً في الأجل القصير. أشار Sean إلى احتمالية حدوث "حدث تصفية المخاطر" في النصف الأول من 2026——تصفية مركزة للمخاطر في السوق. قد تضرب هذه الموجة من البيع البيتكوين مرة أخرى بالقرب من 60000 دولار.

لكن المفتاح هو النصف الثاني. بمجرد انتهاء مرحلة الذعر، ستبدأ السيولة والسياسات المواتية ومفاهيم الذكاء الاصطناعي بالعمل بالتتابع، وعندها ستكون نافذة الشراء الحقيقية.

التنبؤات لعدة عملات رئيسية مثيرة للاهتمام أيضاً:

بخصوص Ethereum، تعاملها المؤسسات التقليدية الآن كأنها أسهم تكنولوجيا صغيرة. إذا استمرت قصة RWA (أصول العالم الحقيقي على السلسلة) في التطور، فالهدف نهاية العام هو 4500 دولار.

وضع SOL أكثر تعقيداً. ستتنافس مع Ethereum على سوق RWA، لكنها تفتقر إلى تأييد المؤسسات الكبيرة. خلال النصف الأول، قد تنخفض إلى نطاق 50-75 دولار أثناء تصفية المخاطر، وعندها تأتي فرصة الارتداد.

التعبير عن جزء العملات البديلة بسيط جداً——سوق العملات البديلة بعد تصفية المخاطر يبدو وكأنه كوكتيل مصنوع بعناية. عندما ينحسر الذعر في السوق ويحدث تصفية كافية عند القاع، ستشهد العملات الصغيرة ذات الأساسيات القوية فترة انفجار.

من الناحية المنطقية، هذا التحليل منطقي أيضاً. مع دخول النصف الثاني من 2025 إلى 2026، تراكمت السوق على الكثير من عوامل عدم اليقين: تقلبات سياسات الاحتياطي الفيدرالي، متغيرات سنة الانتخابات الأمريكية، الحاجة إلى تصفية المراكز العالية الرافعة——هذه العوامل المتراكمة فعلاً تزرع برميل البارود للمخاطر.