شركة MSCI التقنية تجمد صندوق بيتكوين: فشل آلية الشراء التلقائي للأموال السلبية

【Block Dynamic】على 8 يناير، جاء تغيير كبير نسبياً. أعلنت MSCI، وهي مزود مهم لمؤشرات الأسهم والصناديق المتداولة في البورصة العالمية، عن تعديل سياسة - لن تستبعد مؤقتاً أسهم مفهوم خزائن البيتكوين من المؤشرات، لكنها فرضت في نفس الوقت ما يسمى بـ “التجميد التقني” على أسهم هذه الشركات.

إذاً، ما هو الإجراء المحدد من MSCI؟ لن تزيد بعد الآن عدد الأسهم (NOS)، أو معامل الدرجة الأجنبية (FIF)، أو معامل الدرجة المحلية (DIF) لهذه الأوراق المالية. بعبارة أخرى، تم تجميد وزن هذه الأسهم في المؤشر. بالإضافة إلى ذلك، أرجأت MSCI أيضاً الإدراج الجديد أو تعديل الحجم لجميع الأوراق المالية في القائمة الأولية.

يبدو أن هذا “التجميد” المعتدل نسبياً، في الواقع، قد مس الآلية الأساسية لتشغيل المؤشر. تم قطع الظاهرة التي كانت موجودة في السابق حيث تتابع الأموال السلبية تلقائياً شراء حقوق الملكية الجديدة بشكل كامل - يُسمى “خطر البيع الإجباري” تم القضاء عليه، وهذا يبدو جيداً. لكن المشكلة هي أن “تأثير الرفع الآلي” الأصلي للاستثمار في المؤشرات قد اختفى تماماً أيضاً.

النتيجة واقعية جداً: بدون عمليات الشراء التلقائية للأموال السلبية من MSCI، لا يمكن لشركات خزائن البيتكوين هذه أن تجذب رأس مال جديد إلا من خلال الاعتماد على الاستثمارات النشطة وأموال المستثمرين الحقيقية. وهذا يهدد بشكل مباشر منطقهم التجاري السابق المتمثل في “مواصلة زيادة حيازات البيتكوين من خلال التمويل”. مع غياب الدعم الآلي لصناديق المؤشرات، يمكن توقع صعوبة التمويل في المستقبل.