آخر مرة تحدثنا عن استراتيجية "قتل التقييم" في سوق الأسهم، واليوم نواصل الحديث عن السلاح الثاني — "قتل المنطق".

ببساطة، هذا يشير إلى حالة يفقد فيها المستثمرون الثقة في قصة أو منطق معين كانوا يؤمنون به فجأة. قد يبدو الأمر مشابهًا لـ"قتل التقييم" من حيث أن السعر ينخفض، لكن الفرق كبير جدًا.

ماذا يحدث عندما يُقتل التقييم؟ ينخفض السعر، لكن طالما القصة لا تزال قائمة، قد يتعافى في النهاية. أما "قتل المنطق" فهو شيء مختلف — كأنه أساس المنزل ينهار، والجدران الخارجية لم تسقط بعد، لكن من يجرؤ على السكن؟ لا أحد. هذا النوع من الضرر دائم، ويؤدي إلى انهيار كامل في ثقة المستثمرين.

تخيل أن بعض المستثمرين يؤمنون بنمو شركة معينة، أو بمستقبل صناعة معينة، مثل شركة ليشيا في السابق، أو شركة إنرون الأمريكية في التاريخ. هذه الشركات كانت تتلألأ بمظاهر النجاح، وكان منطقها واضحًا. المشكلة أن الكيانات الجديدة هل يمكنها البقاء على قيد الحياة؟ لا أحد يعرف في ذلك الوقت. معظم الأشياء الجديدة تظهر وتختفي بسرعة، وإلا لكانت هناك صناعات جديدة في كل مكان منذ زمن.

لكن بمجرد أن يُثبت أن المنطق الذي استثمروا بناءً عليه كان خاطئًا، أو بدأ يتزعزع، فإن السوق ينهار على الفور. عادةً، تكون قيمة هذه الشركات مرتفعة أصلًا، وعندما يتعطل المنطق، تنهار التقييمات والتوقعات معًا. إذا كانت "قتل التقييم" تعني انخفاض السعر، فإن "قتل المنطق" هو موت الإدراك والمعرفة.

الأسباب التي تؤدي إلى "قتل المنطق" لا تتعدى بعض الحالات. أولها هو الضربات السياسية...