الليلة الساعة 21:30، سيتم إصدار تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر ديسمبر 2025 وفقًا للجدول، وهو أهم بيانات الاقتصاد الكلي التي تثير الانتباه في بداية عام 2026. تتأثر مؤشرات مثل تغير عدد الوظائف غير الزراعية، معدل البطالة، وسرعة زيادة الأجور بشكل مباشر، وتؤثر على مسار السياسة النقدية القادمة للاحتياطي الفيدرالي، كما ترتبط بتقييم السوق لاحتمالية هبوط الاقتصاد الأمريكي بشكل ناعم.

في الوقت الحالي، بدأ سوق العمل الأمريكي يظهر إشارات تباطؤ. إليك البيانات التي توضح ذلك — في نوفمبر، أُضيف 64 ألف وظيفة جديدة، بينما انخفضت في أكتوبر بمقدار 105 ألف وظيفة. من ناحية معدل البطالة، ارتفع في نوفمبر إلى 4.6%، مقارنة بـ4.4% في سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021. ويجب أن نذكر أن الانخفاض الكبير في وظائف أكتوبر هو الأكبر منذ نهاية عام 2020، والسبب الرئيسي هو أن الوظائف الحكومية الفيدرالية تقلصت بمقدار 162 ألف وظيفة دفعة واحدة، وهي وظائف تم استقالة العاملين منها ضمن خطة التقاعد المبكر.

كيف ينظر السوق الآن إلى ديسمبر؟ يتوقع بشكل عام إضافة حوالي 60 ألف وظيفة، وانخفاض طفيف في معدل البطالة إلى 4.5% أو أقل، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى عوامل تقنية، مثل عودة موظفي الحكومة الفيدرالية إلى قوائم التوظيف. إذا أظهرت بيانات التوظيف تباطؤًا معتدلًا في سوق العمل دون أن تشير إلى انهيار، فمن المرجح أن يظل الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا في اجتماع يناير. بعد خفض معدله مرة واحدة بالفعل، فإن اتخاذ إجراءات في يناير سيكون أكثر صعوبة، وقد ارتفعت احتمالية عدم التحرك إلى 88.4% وفقًا للسوق.

لكن النقطة الحاسمة في هذا التقرير ليست عدد الوظائف، بل معدل البطالة — استمع إلى ما قاله باول. في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر، صرح بأن البيانات الرسمية قد تكون مبالغ فيها بحوالي 60 ألف وظيفة شهريًا. إذن، السؤال الأهم هو: هل يمكن أن ينخفض معدل البطالة في ديسمبر إلى أقل من 4.5%؟ إذا استمر عند 4.6% أو أعلى، فسيتم تفعيل ما يُعرف بقانون سام، والذي يُعتبر إشارة على الركود، مما قد يثير الذعر في السوق ويزيد من تقلبات الأسهم. وعلى العكس، إذا انخفض معدل البطالة إلى أقل من 4.5%، فسيتم تجنب هذا الخطر وتعزيز ثقة السوق.