هل يمكن للسياسات الداعمة أن تعوض مخاطر الرافعة المالية في ظل تذبذب بيتكوين حول 91000 دولار

البيتكوين يتداول اليوم بالقرب من 91000 دولار، حتى وقت إعداد التقرير كان السعر 90994.47 دولار، مع ارتفاع خلال 24 ساعة بنسبة فقط 0.18%. على الرغم من استقرار القيمة السوقية عند 1.82 تريليون دولار، إلا أن الانقسام في السوق يتزايد: من جهة دعم طويل الأمد من خطة احتياطي البيتكوين الوطنية الأمريكية، ومن جهة أخرى مخاطر الرافعة المالية على العقود الآجلة التي تتصاعد باستمرار. تواجه التحليل الفني قصورًا على المدى القصير، لكن السياسات لا تزال إيجابية، وهذا التناقض هو الصورة الحقيقية لسوق البيتكوين الحالية.

تقلبات الأسعار والوضع السوقي

من حيث تقلبات الـ24 ساعة، شهد البيتكوين تقلبات كبيرة اليوم. وصل أعلى مستوى إلى 94762.07 دولار، وانخفض أدنى مستوى إلى 89233.88 دولار، مع تقلب يزيد عن 5500 دولار. هذا التقلب الشديد يعكس انقساما بين المشاركين في السوق حول اتجاه السعر.

نظرة عامة على البيانات الرئيسية

من منظور أطول، ارتفع البيتكوين بنسبة 2.64% خلال الأيام السبعة الماضية، لكنه انخفض بنسبة 1.51% خلال الثلاثين يومًا الماضية، مما يدل على وجود توازن بين انتعاش قصير الأمد وتعديل متوسط المدى.

انقسام المشاعر السوقية والمخاطر المحتملة

إشارات متضاربة في مؤشرات المشاعر

وفقًا لأحدث البيانات، انخفض مؤشر الخوف والجشع في سوق العملات المشفرة إلى 27، وهو في حالة “خوف”. هذا عادة ما يدل على انخفاض معنويات السوق. ومع ذلك، تشير تحليلات جي بي مورغان إلى أن عملية “إزالة المخاطر” من السوق قد تكون على وشك الانتهاء، حيث تظهر تدفقات أموال الصناديق المتداولة (ETFs) علامات استقرار، ومؤشرات تحديد مواقع السوق للعقود الآجلة تشير إلى أن عمليات تقليل المراكز من قبل المستثمرين قد اكتملت تقريبًا.

هذه إشارة جيدة، لكن المشكلة أن — على الرغم من أن المشاعر لم تعد في حالة ذعر شديد — فإن مخاطر جديدة تتراكم.

ارتفاع الرافعة المالية يشكل خطرًا

بيانات المشتقات تظهر أن إجمالي العقود غير المغطاة في العقود الآجلة والخيارات على البيتكوين قد ارتفع ليقترب من 700 ألف بيتكوين، مسجلًا أعلى مستوى خلال ثلاثة أسابيع. معدل التمويل المستمر للعقود الآجلة يبقى عند حوالي 0.09%، وهو في وضع إيجابي، مما يدل على أن المتداولين يستمرون في استخدام الرافعة المالية للشراء عند الانخفاض.

ماذا يعني ذلك؟ عندما يحدث تصحيح سريع في السعر، فإن مراكز الشراء ذات الرافعة العالية تواجه خطر الإغلاق القسري، مما قد يؤدي إلى سلسلة من عمليات التسوية. وفقًا لبيانات سوق الخيارات، فإن سعر 90,000 دولار هو نقطة الألم الأكبر لعقود الخيارات التي تنتهي في 17 يناير، وهناك حشود من خيارات البيع تحت 85,000 دولار، وكلها نقاط محتملة لحدوث مخاطر.

المنطق طويل الأمد المدعوم بالسياسات

على الرغم من أن التحليل الفني قصير الأمد يواجه ضغوطًا، إلا أن السياسات الداعمة لا يمكن إغفالها.

وفقًا لمعلومات حديثة، فإن خطة الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين التي تنفذها الحكومة الأمريكية تتقدم، والهدف الأولي هو الاحتفاظ بمليون بيتكوين. على الرغم من أن الحكومة تعتمد حاليًا على مصادرة الأصول من خلال إنفاذ القانون، إلا أنه من المتوقع أن تبدأ في شراء البيتكوين مباشرة لتعزيز الاحتياطي في المستقبل. هذا الإطار السياسي يخلق طلبًا مؤسسيًا طويل الأمد على البيتكوين.

وفي الوقت نفسه، تعمل ولايات مثل فلوريدا على تنفيذ خطط لاحتياطي البيتكوين على مستوى الولاية، مما يخلق نظام دعم سياسي من أعلى إلى أسفل. هذا الاعتراف السياسي يضع أساسًا للطلب المستدام على البيتكوين على المدى الطويل.

الضغوط الفنية وتوقعات السوق المتباينة

البيتكوين يواجه حاليًا تحديات فنية واضحة:

• بعد اختبار دعم 89200 دولار، ارتد إلى 90500 دولار
• عرقلته مقاومة رئيسية عند 95000 دولار
• تكوين نمط تصحيح مستمر لثلاثة أيام

كما أن توقعات السوق أصبحت متباينة بشكل واضح. وفقًا لتوقعات Polymarket، فإن احتمالية وصول البيتكوين إلى 100,000 دولار في يناير انخفضت إلى 29%، بينما لا زال بعض المحللين يتوقعون هبوطًا إلى 76,000 دولار. هذا التفاوت الكبير في التوقعات يعكس حالة عدم اليقين بشأن الاتجاه المستقبلي.

الخلاصة

البيتكوين في وضعية تقليدية “سياسات داعمة مقابل ضغوط فنية”. على المدى القصير، يجب على السوق مراقبة نقطتين رئيسيتين للمخاطر: أولًا، ارتفاع الرافعة المالية على العقود الآجلة قد يؤدي عند التصحيح إلى مخاطر الإغلاق القسري؛ ثانيًا، المقاومة عند 95000 دولار، مع اختبار مستويات الدعم أدناه.

لكن من منظور طويل الأمد، فإن دعم السياسات مثل خطة الاحتياطي الوطني للبيتكوين يوفر أساسًا لطلب جديد. المهم هو ما إذا كانت مخاطر الرافعة والتصحيحات الفنية يمكن استيعابها بدعم السياسات، بدلًا من أن تتطور إلى تصحيحات أكبر.

بالنسبة للمشاركين في السوق، الأهم هو فهم المخاطر — ليس السياسات الداعمة بحد ذاتها، بل تراكم المراكز ذات الرافعة العالية في السوق. أي تقلب سريع في السعر قد يثير ردود فعل متسلسلة، وهذا هو الجانب الذي يجب مراقبته عن كثب.