تُعكس أحدث بيانات عقود مستقبل الفيدرالي CME توقعات السوق بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. الاحتمال أن يظل سعر الفائدة ثابتًا في يناير يصل إلى 86.2%، واحتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط 13.8%. ولكن عند النظر على مدى أطول، ارتفع احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في نهاية مارس إلى 38.0%، مع أن الاحتمال السائد لا يزال هو الحفاظ على مستوى الفائدة الحالي (57.4%)، في حين أن الاحتمال لخفض أكبر (50 نقطة أساس) أقل بكثير، فقط 4.6%.

من خلال هذه البيانات، يمكن ملاحظة أن نغمة سياسة الاحتياطي الفيدرالي على المدى القصير لا تزال مستقرة نسبياً، لكن توقعات السوق لخفض الفائدة في الأشهر القادمة تتزايد تدريجيًا. القوة الدافعة وراء ذلك لا يمكن تجاهلها — التوترات الجيوسياسية العالمية، تصاعد المخاطر السياسية، وضغوط بيئة الائتمان الأمريكية. في ظل هذه الخلفية، تواجه الأصول ذات المخاطر ضغوطًا، وتبدأ ردود فعل البنوك المركزية في التغير بشكل خفي.

ومن المثير للاهتمام، أنه في ظل تصاعد عدم اليقين الاقتصادي وتشكيك في مصداقية العملات القانونية، أصبح الذهب الخيار الأول لتنويع احتياطيات الدول. تتزايد نسبة الذهب في احتياطيات العملات الأجنبية لدى العديد من الدول، وهو ما يعكس إعادة تقييم للأصول التقليدية الآمنة، ويعبر عن قلق من مستقبل النظام المالي العالمي. من المحتمل أن يدعم هذا الاتجاه استمرار ارتفاع الذهب، مما يخلق دافعًا طويل الأمد للصعود.