حركة السوق الأخيرة، عند النظر إليها بإمعان، فعلاً فيها بعض الاهتمام.

من جهة، الذهب والفضة يحققان أرقاماً قياسية جديدة بشكل متكرر، وتستفيد المعادن النفيسة من نوايا التضخم ومخاطر الجيوسياسية، محققة اتجاهاً صعودياً قوياً جداً. من جهة أخرى، الأسهم الأمريكية تتعافى أيضاً بدعم من توفر الأموال والمعاملات المتوقعة، وحرارة الأصول الخطرة لا تزال مرتفعة. من الناحية المنطقية، في بيئة "ترتفع فيها الأصول الآمنة والأصول الخطرة معاً"، يجب أن لا تتخلف أصول مثل البيتكوين التي تتمتع بسيولة قوية.

لكن الواقع أعطى جواباً مختلفاً -- BTC في هذه الحركة واضح أنه أبطأ بخطوة واحدة.

السعر يتذبذب بين 92000 و 93000 دولار أمريكي، لا يندفع للتقدم السريع مع الريح، ولا ينهار للأسفل، وكأنه يقف في مكانه ينتظر إشارة ما. من المنظور القصير الأجل، قد يبدو هذا ضعيفاً بعض الشيء، لكن إذا مددنا المدى الزمني، هذه "الفترة الانتظارية" تبدو وكأنها تحضر لشيء ما.

**تحرك الأقوياء أولاً لا يعني أن البيتكوين متخلف**

من منظور الصورة الكبرى، الخط الأساسي الأساسي للسوق حالياً واضح جداً: القلق من الاستقرار طويل الأجل للعملات الورقية يعيد تسعير جميع "الأصول غير الائتمانية".

الذهب والفضة اندفعا أولاً، لا شيء غريب في هذا. قوتهما تكمن في الاعتراف التاريخي العالي والحد الأدنى المنخفض للمشاركة، بمجرد ظهور عدم اليقين، يتم تخصيص هذين أولاً. ارتفاع الأسهم الأمريكية، السبب الرئيسي هو أن السيولة لم تصبح مشدودة حقاً بعد، بالإضافة إلى أن السوق يتداول مسبقاً توقع "الأخبار السيئة تم استيعابها بالفعل".

أما البيتكوين؟ عالق بين الاثنين. هو في نفس الوقت أصل خطر وأصل للتحوط ضد مخاطر الائتمان، هذه الهوية تحدد أنه لن يكون مستعجلاً مثل الذهب، وأيضاً لن يتابع الأسهم الأمريكية بالكامل. هذا "التأخير"، هو بالضبط تعبيره عن انتظار إشارة أكثر تأكيداً.