شهدت عمليات تسريح الشركات مؤخرًا ارتفاعًا متكررًا، حيث زاد عدد الموظفين المفصولين بنسبة 58%، مسجلة أعلى مستوى خلال الخمس سنوات الماضية. الأكثر تأثرًا هم الحكومة الفيدرالية وقطاع التكنولوجيا، ويعود السبب في ذلك بشكل رئيسي إلى تطبيقات الذكاء الاصطناعي وضغوط التكاليف.

ومن المثير للاهتمام أن هناك جانبًا آخر من البيانات — حيث كسر معدل نمو الإنتاجية في الربع الثالث حاجز السنتين. بمعنى آخر، على الرغم من تقليل عدد الموظفين، إلا أن الإنتاجية زادت. يطلق الاقتصاديون على هذا الظاهرة اسم "التوسع غير التوظيفي"، وهو مصطلح قد يبدو مؤلمًا بعض الشيء، لكنه يعكس الواقع الحالي بالفعل.

هذا وضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف محرج: من جهة، هناك إشارات على ضعف سوق العمل، ومن جهة أخرى، التضخم لا يزال يثير القلق. الاحتمال في الوقت الحالي لخفض كبير في أسعار الفائدة منخفض، لكن هناك مساحة للتيسير على المدى المتوسط والطويل، ويتفق السوق على ذلك.

بالعودة إلى الذهب. كأصل لا يدفع فائدة ولا يوزع أرباح، فهو يتفوق بشكل طبيعي في عصر انخفاض أسعار الفائدة. إذا استمرت بيانات التوظيف غير الزراعي في الضعف، فسيعزز ذلك توقعات خفض الفائدة، وقد يشهد سعر الذهب ارتفاعًا جيدًا. وعلى العكس، إذا جاءت البيانات بشكل مفاجئ جيدة، فسيكون من الضروري الاستعداد لتقلبات قصيرة الأمد وتصحيح الأسعار.