يتحدث الناس عن NFT، وهذه السنوات الماضية كانت حقاً محبطة. تلك الأصول الرقمية التي بيعت بأسعار فلكية في السابق، أصبح معظمها الآن أشياء لا أحد يهتم بها؛ الكثير من المشاريع غادرت السوق في هذه الموجة الهابطة، إما بإعادة توجيه أو إغلاق؛ وحتى مؤتمر NFT Paris الذي كان الأهم في الصناعة، كان عليه أن يعلن عن إيقافه. أصبحت عبارة "NFT ميت" في السوق بمثابة إجماع شبه كامل.

لكن في الأسبوع الأخير، حدث شيء مثير للاهتمام. ظهرت إشارات استعادة مفاجئة في سوق NFT - بدأت الأسعار تتحرك نحو الأعلى، وتنشطت أحجام التداول. هل هذه استعادة حقيقية أم خدعة انتعاش أخرى؟ اللاعبون القدماء الذين لا يزالون ملتزمين، ماذا يرون بالضبط الآن؟

**السوق للتو تحولت اتجاهها، البيانات تتحدث**

مع دخول عام 2026، سوق NFT فعلاً له أجواء مختلفة. وفقاً لبيانات CoinGecko، في أسبوع واحد فقط، ارتفعت القيمة السوقية الكلية لسوق NFT بأكثر من 220 مليون دولار. والأهم من ذلك، تتبع NFT Price Floor يظهر أن مئات مشاريع NFT شهدت ارتفاع أسعار، وبعض المشاريع شهدت ارتفاعات تصل إلى ثلاث إلى أربع أرقام. هذا المشهد من الارتفاع الموحد، كان من الصعب جداً رؤيته في تلك السنوات الماضية.

بعد صمت طويل، رأى السوق أخيراً شعاع أمل. لكن هل يمكن أن يستمر هذا؟

**القصة تتغير، منطق المضاربة انتهى**

ما هو الأكثر إثارة في هذه الموجة من الاستعادة هو أن تدفق الأموال الساخنة مختلف تماماً الآن. ليس مثل الماضي بموجة عمياء، بل هو اختيار أكثر عقلانية.

المشاريع ذات نسب الربح والخسارة العالية بدأت تجذب الأموال - وهذا يعني أن المستثمرين يقومون بانتقاء الأهداف، بدلاً من الرمي على نطاق واسع. مشاريع NFT التي لها دعم قيمة حقيقي، أو الأصول التي لها تطبيقات حقيقية في الأساس، هي نجوم الآن. عصر الاعتماد على القصص والمضاربة والامتلاك البحت للاحتفاظ قد مضى فعلاً.

بعبارة أخرى، السوق تفرض غسيلاً قسرياً للتوقعات غير المعقولة. عصر "الصور الصغيرة" المضاربة انتهى، والأموال التي تدخل الآن تعطي أهمية أكبر للأساسيات. يبدو هذا أمراً جيداً، لكن المشكلة هي - السوق بكامله لا يزال يلعبه نفس الوجوه القديمة.

**غياب رأس المال الجديد، إلى أي مدى يمكن لهذا الارتفاع أن يستمر**

التناقض الأساسي في سوق NFT الآن هنا: الأسعار ارتفعت، لكن رأس المال الجديد لم يدخل فعلاً. السوق لا يزال يلعبه هذا الفريق القديم من اللاعبين، هم أكثر حذراً الآن، لكن هذا يقيد أيضاً السوق من الارتفاع أكثر.

الاستعادة السوقية الحقيقية تتطلب رأس مال جديد وسردية جديدة ومشاركين جدد. بناءً فقط على المنافسة بين اللاعبين الحاليين وإعادة تكوين الأموال الموجودة، قد تكون قادرة فقط على دعم ارتفاع قصير الأجل، من الصعب تكوين نمو مستدام.

الأداء في هذا الأسبوع مشجع، لكن القول بأن هناك استعادة قد يكون مبكراً جداً. السوق الأرجح أنه في مرحلة انتقالية - من المضاربة المجنونة نحو العودة للقيمة العقلانية، لكنه لم يجد بعد القطع الحقيقي للتطبيقات واسعة النطاق والطلب المستدام.

ما إذا كان يمكن كسر الموقف حقاً في المستقبل، يعتمد على ما إذا كان هناك نقاط ساخنة جديدة أو آليات جديدة أو مصادر أموال جديدة مستعدة للدخول. قبل ذلك، هذه الموجة من السوق قد تكون مجرد إشارة ارتفاع، وليست إشارة عكس.