حكم على مدى قدرة مشروع معين على الاستمرار، التقنية مجرد عتبة، والعامل الحقيقي الذي يحدد النجاح أو الفشل هو تصميم النموذج الاقتصادي بشكل دقيق وذكي. قبل فترة، قمت بدراسة متعمقة لآلية عمل رمز WAL لبروتوكول Walrus، وكان من الواضح أن هذا النهج في التصميم يستحق التحليل.

لنبدأ من جانب الطلب. إذا كانت الـ Rollup وDApp تريد استخدام خدمات التخزين والتحقق من البيانات على مستوى الشبكة، فلابد من دفع رسوم — يتم تسويتها مباشرة باستخدام WAL. هذا الطلب ليس مجرد فرضية، بل هو تكلفة ضرورية لتشغيل الشبكة بشكل حقيقي. كلما زاد الاستخدام، زادت كمية الرموز المستهلكة والمقيدة؛ والعكس صحيح. هذا هو مصدر الدفع والتحفيز.

ننتقل الآن إلى توازن العرض. يجب على عقد التخزين والمحققين تقديم الخدمة وكسب الأرباح، ويجب عليهم أولاً رهن رموز WAL. من جهة، يضمن ذلك أن يكون للمشاركين مصلحة اقتصادية مرتبطة بأمان الشبكة؛ ومن جهة أخرى، فإن رهن كمية كبيرة من الرموز لفترة طويلة يقلل بشكل فعال من ضغط السيولة. هذه آلية تقييد متبادلة.

وفي مستوى أعلى، يوجد الحوكمة والمجال البيئي. مالكو WAL ليسوا مجرد مستفيدين سلبيين، بل يمكنهم التصويت على معلمات الشبكة. والأكثر تصورًا هو أنه مع تطور البيئة، قد يتحول WAL إلى شهادة لدفع مقابل خدمات إضافية داخل النظام البيئي أو للحصول على حقوق مميزة.

برأيي، دور WAL يشبه مزيجًا من "رسوم المرور + حقوق ملكية". شبكة Walrus تشبه طريق سريع برسوم — يوجد حركة حقيقية وتدفق نقدي. من جهة، WAL يمثل رسوم المرور (القيمة الفعلية للاستخدام)، ومن جهة أخرى، يمثل حصة في هذا الطريق (حقوق الحوكمة وإمكانات الزيادة في القيمة). على المدى الطويل، تعتمد قيمة WAL على حجم البيانات التي تستوعبها الشبكة، وأهمية المعاملات، ونشاط البيئة بشكل عام. هذا النوع من الأصول يتطلب متابعة الصلبة للأساسيات، وليس مجرد لعبة مضاربة قصيرة الأمد.