الانتشار العمري للإنفاق والإنتاج على السلسلة (SOAB) يكشف عن إشارة واضحة جدًا: التدفقات الأخيرة إلى البورصات ليست أموالًا قصيرة الأجل دخلت حديثًا، بل عملات قديمة مرّت بعدة دورات سوق صاعدة وهابطة، ولم تتحرك طوال الوقت. والأهم من ذلك، أن الترتيب واضح جدًا — العملات القديمة تنشط أولًا، ثم يبدأ السوق في التصحيح، وهذا يستبعد بشكل أساسي فرضية «انهيار مشاعر المستثمرين الأفراد»، ويبدو أنه في الواقع نوع من إطلاق العرض من قبل الجانب المقدم.

متى يكون تحرك العملات القديمة عند مستويات عالية، ماذا يعني ذلك عادةً؟ ليس خوفًا، بل يعني أن الحسابات واضحة. المخاطر تتراكم، أولًا يتم جني الأرباح غير المحققة، وما يحدث بعد ذلك يعتمد على التطورات القادمة. كما أن الاتجاه التاريخي أكد هذا النموذج، حيث تظهر هذه الظواهر غالبًا في المراحل المتأخرة من السوق، أو بالقرب من قمة مرحلية.

بالنسبة للسوق الحالية، الأمر بسيط: أيام التخزين العشوائي للعملات قد انتهت. اللاعبون القدامى بدأوا في إعادة توزيع العملات، ويقومون بضبط مراكزهم بشكل نشط. على المدى القصير، قد يزيد ذلك من التذبذب، وميل السوق للصعود قد يتباطأ، لكن هذا أكثر من مجرد «هضم للكمية الموجودة»، وليس إشارة إلى انهيار السوق. هذا ليس تراجعًا في المشاعر، بل هو بداية تغيير في وتيرة السيطرة على العملات من قبل من يملكها. البيتكوين يتحول من مرحلة «قص القصص وتحقيق الأرباح» إلى مرحلة «السلسلة الحقيقية وتوزيع الحصص هو الأمر المسيطر».

أما من ناحية المعدنين، فإن التدفقات إلى البورصات لا تزال عند مستويات عالية، مما يدل على أنهم يواصلون تحقيق الأرباح، والضغط للبيع لم يتراجع بعد. لكن الأمر المهم ليس ما إذا كان المعدنون يبيعون أم لا، بل هل السوق تستطيع تحمل ذلك أم لا. من البيانات، لا تزال المتوسطات المتحركة لمدة 50 و100 يوم لتدفقات المعدنين ثابتة عند مستويات عالية، ولم تتدهور أو تتجه بشكل واضح نحو الانخفاض. هذا يعني أن هناك ضغط بيع، لكنه لم يصل بعد إلى مستوى السيطرة على السوق.