قال كبار مسؤولي وول ستريت في بنك جي بي مورغان مؤخرًا تصريحًا مثيرًا للاهتمام: انتهت مرحلة تقليل المخاطر في العملات المشفرة. عند صدور هذا التصريح، بدأ الكثيرون يتساءلون هل جاء الربيع حقًا. لكن الواقع ليس بهذه البساطة.

على الرغم من قولهم إن مرحلة تقليل المخاطر قد انتهت، إلا أنهم ألقوا بقطعة من الثلج البارد على الآمال—السوق الحالية لا تزال في قاع هش، ومراكز المؤسسات والمستثمرين الأفراد مستقرة بالفعل، ولم تعد أموال الصناديق المتداولة تتدفق بشكل مستمر، لكن لم تظهر علامات على تدفق كبير من الاستثمارات. بكلامهم، السوق وقف، لكنه لم يتعلم المشي بعد.

لماذا اختار جي بي مورغان الآن إصدار هذا التصريح؟ من الناحية التقنية، استقر سعر البيتكوين فوق حاجز 50 ألف دولار؛ ومن ناحية المعنويات، أداء تقارير أرباح Coinbase فاق التوقعات، وربما أعطاهم ذلك الثقة. ومع ذلك، أكدوا بشكل خاص أن «هذه ليست اتجاه سوق صاعد»، من الواضح أنهم يخشون أن يندفع المستثمرون الأفراد مرة أخرى بشكل جماعي.

هناك عدة نقاط تستحق الانتباه هنا. أولًا، كونه يمثل القطاع المالي التقليدي، قد يكون تصريح جي بي مورغان يحمل نية التمهل—فهم أنفسهم لم يدخلوا السوق بشكل كبير بعد. ثانيًا، قاع السوق الهش يعني أن أي حركة صغيرة، مثل تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي أو حدث غير متوقع (الطائر الأسود)، يمكن أن يكسر هذا التوازن الهش. ثالثًا، تفسيرات السوق منقسمة، فالمتفائلون يرون بزوغ فجر جديد، والمتشائمون لا زالوا يصرخون «الذئب على الأبواب».

بشكل عام، هذه المرحلة أكثر ملاءمة للمراقبة والتعلم، وليس للتركيز على الشراء بكميات كبيرة. الفرص موجودة، لكن لا تدع إشارة إيجابية واحدة أو اثنتين تشتت انتباهك.