كيف تتجمع السيولة؟ فهم القواعد وراء بيانات سوق Polymarket التي تبلغ 290,000

استنادًا إلى تحليل معمق لبيانات حوالي 290,000 سوق على منصة Polymarket، تظهر توزيع السيولة في السوق خصائص مفرطة في التركيز. كشفت الدراسة أن السيولة مركزة بشكل كبير على عدد قليل من الأحداث الشعبية، وأن العديد من الأسواق تواجه أزمة نقص السيولة. ستسلط هذه المقالة الضوء من خلال ستة اكتشافات رئيسية على النمط الحقيقي لسيولة Polymarket، وتوفر رؤى عميقة للمشاركين استنادًا إلى بيانات التشفير، لمساعدتهم على استكشاف فرص السوق التنبئية على مدى أطر زمنية مختلفة.

التباين في السيولة بين القمم والقيعان

يُظهر توزيع السيولة في الأسواق التنبئية خصائص واضحة من التباين الشديد. تُظهر البيانات أن هناك فقط 505 عقد (تمثل نسبة ضئيلة جدًا من إجمالي العقود) تتجاوز حجم تداولها 10 ملايين دولار، لكن هذه العقود تساهم بنسبة 47% من إجمالي حجم التداول على المنصة.

وهذا يعني أن الغالبية العظمى من عقود الأسواق التنبئية تكون في حالة “ولدت وماتت”، حيث تتركز السيولة ككشاف ضوئي على أحداث رئيسية ذات سرد قوي. يكشف هذا الظاهرة أن الأسواق التي تفتقر إلى تقلبات وردود فعل فورية، والتي تعتمد على دفتر أوامر لامركزي، تكاد تكون غير قابلة للبقاء على قيد الحياة.

الأسواق قصيرة الأجل: ساحة PVP ذات السيولة المنعدمة

على منصة Polymarket، تمثل الأسواق قصيرة الأجل (فترة أقل من يوم واحد) حوالي 22.9% من إجمالي السوق. ومع ذلك، فإن 63% من هذه الأسواق النشطة خلال الـ24 ساعة الماضية لم تشهد أي حجم تداول. تُشبه هذه الأسواق عملة MEME، حيث أن الغالبية العظمى منها تفتقر إلى السيولة وتبلغ أقل من 100 دولار. من حيث الفئات، تهيمن على الأسواق قصيرة الأجل توقعات الرياضة والعملات المشفرة. ومع ذلك، فإن متوسط حجم التداول في التوقعات قصيرة الأجل للعملات المشفرة يبلغ فقط 44,000 دولار، وهو أقل بكثير من 1.32 مليون دولار في فئة الرياضة.

وهذا يشير إلى أن التداول في الأسواق قصيرة الأجل أكثر شبها بالمقامرة عالية المخاطر، وليس أداة فعالة لاكتشاف السعر. للمستخدمين الذين يسعون لتحقيق أرباح من تقلبات أسعار العملات المشفرة على المدى القصير، قد لا توفر الأسواق التنبئية سيولة كافية لدعم استراتيجياتهم.

الأسواق طويلة الأجل: بركة الأموال الكبيرة

على النقيض من الأسواق قصيرة الأجل، فإن الأسواق طويلة الأجل (فترة تزيد عن 30 يومًا) على الرغم من قلة عددها، إلا أنها تجتذب أكبر قدر من رأس المال. يبلغ متوسط السيولة في هذه الأسواق حوالي 450,000 دولار، في حين أن الأسواق التي تقل عن يوم واحد يبلغ متوسط سيولتها حوالي 10,000 دولار فقط.

في الأسواق طويلة الأجل، تعتبر السياسة الأمريكية الأكثر شعبية، حيث يبلغ متوسط حجم التداول 28.17 مليون دولار، ومتوسط السيولة 811,000 دولار. تشير هذه البيانات إلى أن الأموال الكبيرة تفضل الاستثمار في التوقعات طويلة الأجل، وتستخدمها كأداة للتحوط الكلي، بدلاً من المشاركة في المضاربة قصيرة الأجل.

هيكل سوق الرياضة على شكل دمبل

تُعد توقعات الرياضة أحد المصادر الرئيسية للمستخدمين النشطين على Polymarket، حيث تمثل حوالي 40% من إجمالي المستخدمين النشطين. ومع ذلك، فإن توزيع حجم التداول في سوق الرياضة يظهر هيكلًا واضحًا على شكل دمبل. من ناحية، يبلغ متوسط حجم التداول في التوقعات القصيرة جدًا (أقل من يوم واحد) 1.32 مليون دولار؛ ومن ناحية أخرى، فإن التوقعات طويلة المدى (أكثر من 30 يومًا) تصل إلى 16.59 مليون دولار. أما التوقعات متوسطة المدى (7-30 يومًا)، فمتوسط حجم تداولها فقط 400,000 دولار.

تشير هذه البيانات إلى أن المستخدمين المشاركين في توقعات الرياضة إما يسعون لتحقيق “نتائج فورية”، أو يراهنون بمبالغ كبيرة على مواسم كاملة، مع اهتمام منخفض بشكل واضح بالتوقعات خلال منتصف الموسم.

سوق ناشئ يواجه “مشكلة الإطلاق البارد”

اكتشاف مثير هو أن ليس كل الأسواق طويلة الأجل تلقائيًا تحصل على سيولة جيدة. على سبيل المثال، سوق التوقعات العقارية، رغم أنه سوق ذو احتمالية عالية وفترة تتجاوز 30 يومًا، إلا أن أداؤه أقل بكثير من سوق التوقعات السياسية في نفس الفترة. يعكس ذلك مشكلة “الإطلاق البارد” التي تواجه فئات الأصول الناشئة (خاصة الفئات المتخصصة والنادرة). تتطلب أسواق العقارات وغيرها من الأسواق مستوى أعلى من المعرفة والخبرة من المشاركين، وغياب تقلبات الأحداث المتكررة يقلل من حماس الأموال المضاربة.

نتيجة لهذه العوامل، تقع هذه الأسواق النادرة نسبيًا في مأزق، حيث يفتقر اللاعبون المحترفون إلى المنافسين، ويخشى اللاعبون غير المحترفين الدخول.

الجغرافيا السياسية: القطاع الأسرع نموًا

اتجاه ملحوظ هو أن “الجغرافيا السياسية” أصبحت من أسرع القطاعات نموًا في سوق التوقعات. على الرغم من أن عدد العقود التاريخية لهذا القطاع يبلغ 2873 عقدًا فقط، إلا أن العقود النشطة حاليًا تصل إلى 854، أي بنسبة 29.7% من إجمالي العقود، وهي أعلى نسبة بين جميع القطاعات.

يشير ذلك إلى أن عدد العقود الجديدة المرتبطة بـ"الجغرافيا السياسية" يتزايد بسرعة، وأصبحت من المواضيع الأكثر اهتمامًا للمستخدمين. من خلال تتبع العقود ذات الصلة التي تم تسريب عناوينها بشكل متكرر مؤخرًا، يتضح أن هذا المجال يثير اهتمامًا كبيرًا ويشهد جدلاً واسعًا.

أداء رموز التوقعات السوقية

يعكس نشاط سوق التوقعات أيضًا أداء رموزها ذات الصلة. حتى 9 يناير 2026، وفقًا لبيانات Gate، يظل حجم التداول خلال الـ24 ساعة على رموز تمثيل هذا القطاع نشطًا. تظهر البيانات أن أسعار رموز سوق التوقعات ترتبط بشكل معين بمشاعر السوق المالية التقليدية واتجاهات سوق التشفير بشكل عام. على منصة Gate، غالبًا ما تظهر هذه الرموز خصائص نشاط محددة خلال فترات التداول، وتكون مرتبطة بنتائج الأحداث التنبئية الكبرى.

من خلال المراقبة الأخيرة، يتبين أن تقلبات أسعار رموز منصات التوقعات لا تتزامن دائمًا مع نمو حجم التداول على المنصة، مما يشير إلى أن السوق لا تزال تقيّم قدرة هذه المنصات على تحقيق قيمة طويلة الأمد. حاليًا، تعكس تقييمات هذه الرموز توقعات السوق بشكل عام حول مسار التوقعات، وليس الأداء المالي للمنصة بشكل مباشر.

الدروس المستفادة وتطور المنصة

يكشف تحليل سيولة السوق التنبئية عن رؤية جوهرية: السيولة ليست موزعة بشكل متساوٍ، بل تتركز حول أحداث رئيسية فقط. سواء كانت على شكل “مقامرة عالية التردد” في قطاع الرياضة، أو كأداة “تحوط كلي” في القطاع السياسي، فإن القدرة على جذب السيولة تعتمد على تقديم ردود فعل فورية من خلال متعة الدوبامين، أو على توفير فرص للمراهنة على السيناريوهات الاقتصادية الكلية.

بالنسبة للأسواق التي تفتقر إلى كثافة سردية، وتدور حول فترات زمنية طويلة، وتفتقر إلى تقلبات، فهي حتمًا ستواجه صعوبة في البقاء ضمن دفتر الأوامر اللامركزي. تتطور Polymarket من نموذج “توقع كل شيء” إلى أداة مالية عالية التخصص.

بالنسبة للمشاركين، فإن فهم ذلك أهم بكثير من البحث العشوائي عن “توقع مئة ضعف”. في هذا الميدان، لا يُمكن اكتشاف القيمة إلا في الأماكن ذات السيولة الكافية؛ وأينما كانت السيولة نادرة، فهناك فخاخ. ربما يكون هذا هو الحقيقة الكبرى التي تخبرنا بها البيانات عن الأسواق التنبئية.

مع تزايد ارتباط أسواق التوقعات ببيانات التشفير، من المتوقع أن تتطور هذه المجال لتصبح مؤشرًا يعكس الحكمة الجماعية، وتوفر أدوات فريدة لفهم مشاعر السوق للمشاركين في سوق التشفير.