سيتم إصدار تقرير بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية الليلة (9 يناير 2026)، وقد تؤدي هذه البيانات إلى تأثير مباشر على الاتجاهات قصيرة الأجل للأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين. بدلاً من التخمين الأعمى، من الأفضل أن نوضح أولاً المنطق وراء البيانات.

**ماذا يتوقع السوق؟**

وفقًا لتوقعات الإجماع بين الاقتصاديين، من المتوقع أن تصل الوظائف الجديدة غير الزراعية في يناير إلى 175,000 وظيفة، مقارنة بـ 145,000 في ديسمبر — وهو ارتفاع، لكن لا تتسرع في الفرح، فهذه الأرقام لا تزال بعيدة عن متوسط 200,000 شهريًا قبل الجائحة. ببساطة، سوق العمل الأمريكي لم ينهار، لكن إشارات التهدئة واضحة جدًا.

بالنسبة لمعدل البطالة، من المتوقع أن يظل عند 4.1% دون تغيير. أما معدل النمو في الأجور في الساعة، فقد يتباطأ من 3.9% إلى 3.8%، على الرغم من أن هذا التراجع صغير جدًا، إلا أنه بالنسبة للمتداولين المهتمين بالتضخم، فإن أي تباطؤ في نمو الأجور يعني ضغط أقل على الأسعار الناتج عن ارتفاع الأجور.

**لماذا تحظى هذه البيانات الليلة باهتمام خاص؟**

في ديسمبر الماضي، كانت الوظائف الجديدة غير الزراعية فقط 145,000، وهو أقل من المتوقع، وبدأ السوق حينها يقلق من ضعف سوق العمل. بالإضافة إلى أن معدل النمو الاقتصادي نفسه يتباطأ، فإن تقلبات الوظائف الجديدة في الاتجاه النزولي تثير بعض التوتر.

الأهم من ذلك هو معدل نمو الأجور. يركز الاحتياطي الفيدرالي حاليًا على مؤشر التضخم الأساسي PCE، وعلى الرغم من أن بيانات التضخم الإجمالية تظهر تراجعًا، إلا أن نمو الأجور في سوق العمل لا يزال أحد العوامل الرئيسية التي تدفع الأسعار للارتفاع. بمعنى آخر، إذا لم يتباطأ نمو الأجور في الساعة، فقد يتخذ الاحتياطي الفيدرالي موقفًا أكثر حذرًا بشأن خفض الفائدة — وهذا يؤثر مباشرة على جاذبية الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.

**العوامل المحتملة للتشويش**

هناك بعض الحالات الخاصة التي يجب الانتباه إليها في يناير. الأحوال الجوية في بداية العام، وتعديلات وتيرة التوظيف بعد العطلات، كلها عوامل قد تؤدي إلى تقلبات قصيرة الأجل في البيانات. هذا يعني أنه حتى لو كانت البيانات تتوافق مع التوقعات، فإنها لا تضمن تحرك السوق، وعلى العكس، إذا ظهرت بيانات غير معتادة بشكل واضح، فقد يكون رد فعل السوق عنيفًا.

**ماذا يعني ذلك للبيتكوين؟**

إذا كانت بيانات الوظائف غير الزراعية أقوى من المتوقع (وظائف تتجاوز 175,000، وزيادة غير متوقعة في نمو الأجور)، فسيقوم السوق بإعادة تقييم مسار خفض الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، مما قد يدفع الدولار الأمريكي وعائدات السندات الأمريكية للارتفاع، وهو ما يضغط على البيتكوين على المدى القصير. وعلى العكس، إذا كانت البيانات أضعف من المتوقع، فسيعزز ذلك توقعات خفض الفائدة، مما يدعم الأصول ذات المخاطر.

الملخص هو: أن بيانات التوظيف الليلة، إلى حد ما، تعتبر تصويتًا على السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. كمستثمر، من المهم أن تجهز خططك، ولكن لا تفرط في تفسير نقطة بيانات واحدة — فالحركة الحقيقية للسوق عادةً تتطلب إشارات متعددة لتأكيدها.