#比特币价格波动 بعد رؤية تلك التصريحات من مستشاري Bitwise، تذكرت موجة السوق في 2017. في ذلك الوقت، ارتفع البيتكوين من 3000 إلى 20000، وكانت كل مرحلة مصحوبة بارتفاع حاد في التقلبات — كان ذلك هو الصعود الحقيقي. أما الآن، فالسعر يتراوح حول 90 ألف دولار، بينما تنخفض التقلبات إلى أدنى مستويات تاريخية، وهذا بشكل أساسي يعكس نفس المشكلة: افتقار السوق إلى حماس المشاركين وتعويض علاوة المخاطرة.

أتذكر فترة الانهيار في 2018، رأيت عددًا لا يحصى من المشاريع تسقط من الجنة إلى الجحيم، كانت التقلبات منخفضة أيضًا في ذلك الوقت، لكن لأن الجميع كانوا يهربون ويقللون خسائرهم. التقلبات المنخفضة الحالية أكثر غرابة — فهي لا تشير إلى توافق راسخ، بل إلى تراجع المشاركة. الأصوات في المجتمع الصيني المقلقة من مستوى الضغط عند 90 ألف دولار، هي تتحدث في الواقع عن هذه المشكلة: في لحظة جفاف السيولة، يمكن بسهولة أن تتحول حالة ضغط المراكز الطويلة في العقود الآجلة إلى فوضى.

التاريخ يخبرني أن التقلبات وارتفاع الأسعار كانا دائمًا علاقة توأم. بدون تقلبات، لن يرغب أي مشارك في المخاطرة بالدخول. الوضع الحالي يشبه كثيرًا منتصف 2015، يبدو "مستقرًا"، لكن هذا الاستقرار غالبًا ما يكون الهدوء قبل العاصفة. ما يحتاج إلى المراقبة بعد ذلك هو ما إذا كانت هناك أموال إضافية جديدة أو محفزات إعلامية لكسر هذا الجمود. وإلا، فقد يكون هذا السعر البالغ 90 ألف دولار حقًا حد السقف.