الرقم المتحرك في الحساب دائمًا يذكرني بالصبي الصغير الذي دخل السوق قبل 8 سنوات وهو يحمل 8000U — الانفجار في الحساب، والصفر، وهروب البورصة، لم أترك أي من هذه الحفر. لكن ما غيرني ليس الحظ في التقاط القاع، بل التعلم من الدروس المتكررة في السوق واكتشاف الوجه الحقيقي للناس.

هذه الموجة من الانتعاش مؤخرًا، كثيرون يصرخون بأن السوق الصاعدة قد أتيت. لكن عند النظر بوضوح إلى البيانات، ستكتشف أن الأمور ليست بهذه البساطة.

**الصورة الحقيقية للسوق**

حتى منتصف يناير، تجاوزت القيمة السوقية للأصول المشفرة 3.3 تريليون دولار، مع تدفق صافٍ خلال أسبوع حوالي 250 مليار دولار. يبدو الأمر ضخمًا جدًا. لكن المهم هو توزيع هذه الأموال — فقط أربعين بالمئة تتجه نحو البيتكوين، والباقي ستة عشر بالمئة موزعة على إيثيريوم وسولانا وغيرها من العملات. هذا ليس كما كان الحال مع المستثمرين الأفراد الذين كانوا يشتريون بشكل جماعي عند القاع. استراتيجيات المؤسسات تغيرت، وتتجه نحو تخطيط أكثر تفصيلًا وهيكلة.

المعنويات أيضًا تظهر تناقضًا. مؤشر الخوف من التوتر انخفض من مستوى شديد إلى منطقة معتدلة، وهذا جيد. لكن التقلبات لا تزال منخفضة، كأنها زنبرك مضغوط بلا حراك، ينتظر نقطة معينة ليطلق العنان.

السياسات أيضًا تتغير. مشروع قانون CLARITY في الولايات المتحدة على وشك إعادة جلسات الاستماع، وإذا مر، فإن تنظيم SEC و CFTC قد يعاد تشكيله تمامًا. بالإضافة إلى استكشاف تكساس لمخزون البيتكوين، فإن الموقف السياسي تجاه الأصول المشفرة يتغير بشكل خفي، مما يضيف للبيتكوين صفة الملاذ الآمن بشكل أكبر.

**الحفر التي وقعت فيها**

في السنوات الأولى، كنت أؤمن بمقولة أن السوق يتبع الاتجاه، حتى أدركت أن ما يُسمى بـ"الاتجاه" غالبًا ما يكون فخًا مخططًا له بعناية. مثل الشمعة الصاعدة الضخمة في يوم واحد — تبدو كإشارة للاختراق، لكنها في الواقع استغلال من قبل المضاربين لمشاعر السوق للخروج. تكررت هذه المسرحية مرات كثيرة العام الماضي، بعد ارتفاع حاد يتبعها هبوط سريع. الآن، أصبحت أكثر حذرًا من تلك الارتفاعات المفاجئة، خاصة في العملات البديلة.

الحكم الحقيقي يأتي من فهم نوايا المشاركين في السوق، وليس مجرد اتباع الاتجاه بشكل أعمى.