يبدو أن يوم الجمعة سيكون حافلاً بالأحداث. تقرير التوظيف غير الزراعي وقرار المحكمة العليا بشأن الرسوم الجمركية يتزامنان، والأسهم الأمريكية والسندات الأمريكية ستشهد تقلبات عنيفة في العاصفة.

سيتم إصدار بيانات التوظيف غير الزراعي في الساعة 21:30 مساءً، والمعيار الذي يراه السوق هو إضافة 60,000 وظيفة مع معدل بطالة ثابت عند 4.5%. يبدو الأمر بسيطًا، لكنه في الواقع يمثل معضلة قاتلة — إذا كانت البيانات قوية، فإن أمل خفض الفائدة يتلاشى، والأسواق تتعرض لضغوط؛ وإذا كانت البيانات ضعيفة، ستظهر مخاوف الركود الاقتصادي، وظلال السوق الهابطة تقترب. فقط "المثالي" غير المتحيز هو الذي يمكن أن يحافظ على استمرار السوق في الحياة.

الأمر الأكثر خطورة هو أنه لا يوجد الآن مجال للخطأ. نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 قد وصلت بالفعل إلى 22 مرة، وهو مستوى يقارب ذروة عام 2022. السوق ذات التقييم العالي يشبه السير على حافة الهاوية، فأي هبة ريح قد تتسبب في تقلبات كبيرة. البيانات القوية ستضغط على توقعات خفض الفائدة، والبيانات الضعيفة ستكون بمثابة شرارة السوق الهابطة. تقرير التوظيف غير الزراعي هذه المرة هو حقًا قرار حياة أو موت.