شهدت أسواق العملات المشفرة مؤخراً عدة تطورات جديرة بالانتباه. ارتفعت سرعة حرق رأس المال من قبل عمالقة الذكاء الاصطناعي إلى مستويات قياسية جديدة، حيث تشمل بناء مراكز البيانات والمنافسة على المواهب العليا وتطوير برامج الروبوتات — كل منها يستهلك أموالاً طائلة، والخسائر الفصلية لا تزال تتسع — في ظل هذا النموذج، يبدو أن الرهانات على التكنولوجيا الناشئة لا تنتهي.

القطاع المالي التقليدي لم يكن مكتوف الأيدي أيضاً. تخطط مورغان ستانلي لإطلاق محفظة رقمية هذا العام لتعانق الأصول الموسومة بالرموز، وارتفعت حدة النقاش المؤسسي بشكل حاد، كما لو أنها تمهد الطريق لعصر جديد. لكن الواقع هو أن تجار السوق والمستثمرين يعانون من أوقات عصيبة متزايدة.

وفقاً لأحدث تصريحات رئيس Wintermute، معدل الموافقة على استثماراتهم في المشاريع لعام 2025 هو فقط 4% — نعم، أنت لم تقرأ خطأ، هذا أصعب من البحث عن وظيفة. نموذج الاستثمار العشوائي الواسع من السنوات الأولى أصبح من الماضي، والآن الحال عبارة عن انتقاء الأفضل من الأفضل، بل يتعين حتى مراعاة معنويات السوق.

والأكثر إيلاماً هي مشكلة سيولة السوق. أدى حدث انهيار رمز معين إلى اختراق الحد الأدنى لتجار السوق، حيث اضطروا إلى تخزين كميات ضخمة من الرموز لا يستطيعون التخلص منها، وانخفضت السيولة الإجمالية في السوق إلى أدنى مستوياتها منذ عام 2022. بعبارة أخرى، هل تريد إتمام صفقة بسرعة الآن؟ مستوى الصعوبة قد وصل إلى الحد الأقصى.