وفقًا لأحدث دراسة من مؤسسة مالية كبرى، من المتوقع أن لا تؤثر بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر ديسمبر التي صدرت في 9 يناير على تصور السوق لسياسة الاحتياطي الفيدرالي. تتوقع المؤسسة أن ينمو التوظيف غير الزراعي بمقدار حوالي 70,000 وظيفة، وهو ما يتوافق بشكل عام مع توقعات السوق السائدة.

الملاحظة الرئيسية هي أنه حتى لو حدثت تقلبات طفيفة في البيانات، فمن الصعب أن تغير من منطق تسعير السوق الحالي. الآن، يركز المستثمرون على مسار واضح — حيث سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة مرتين هذا العام، كل مرة بمقدار 25 نقطة أساس، ومن المرجح أن يبدأ أول خفض في نهاية أبريل. إلا إذا ظهرت تقلبات «درامية» غير معتادة في بيانات التوظيف غير الزراعي، فإن جدول الزمن هذا لن يتغير بشكل كبير.

من منظور سوق الأسهم، يُعتبر نطاق نمو التوظيف بين 70,000 و100,000 هو النتيجة المثالية. لماذا؟ لأنه يعكس استمرار توسع الاقتصاد، دون إعادة إشعال توقعات التضخم، وفي الوقت نفسه يدعم دورة خفض الفائدة كما هو مقرر. بعبارة أخرى، يمكن أن تؤكد هذه البيانات أن الاقتصاد يتباطأ بشكل مستقر، وليس يتوقف فجأة.

بالمقارنة، إذا انخفضت بيانات التوظيف إلى أقل من 50,000، فالوضع سيكون مختلفًا. سيُفسر ذلك على أنه إشارة لضغوط على وتيرة النمو الاقتصادي، مما قد يثير مخاوف السوق من خطر الركود، وسيصبح المستثمرون أكثر حذرًا.

بشكل عام، لقد حدد السوق نطاقًا معقولًا لأداء بيانات التوظيف غير الزراعي. طالما لم تحدث حالات قصوى، فإن مسار السياسة التيسيرية للاحتياطي الفيدرالي قد أصبح تقريبًا ثابتًا.